年間実績の概要
インドネシア経済は2025年通年で5.11%成長した。中央統計局（BPS）が2026年2月5日に公表した公式データによると、この数値は2024年に記録した5.03%成長からの加速だが、政府が国家予算で掲げた野心的な目標5.2%には届かなかった。
目次
BPSのアマリア・アディンガル・ウィディアサンティ局長はジャカルタでの記者会見で年間数値を発表し、外部からの圧力が高まる中でも拡大は概ね安定していると説明した。
アマリア氏はそう述べ、期間内の当年価格の経済生産額は23,821.1兆ルピアに達したと付け加えた。累計で見ると、インドネシア経済は2025年通年で5.11%成長した、
この成長の軌跡は、東南アジア最大の経済国を複雑な状況に置いている。2022年以来最高の年間実績となった一方で、2029年までに8%成長を達成するという野心的な目標を追求するプラボウォ・スビアント大統領政権の課題も浮き彫りにしている。群島国家インドネシアの1人当たりGDPは8,370万ルピア（約5,083ドル）に上昇した。前年は7,860万ルピアだった。
2025年9月、長く財務相を務めたスリ・ムリヤニ・インドラワティ氏を退任させた内閣改造を受けて就任したプルバユ・ユディ・サデワ財務相は、目標未達を認める一方で、前向きな勢いを強調した。
とサデワ氏は記者団に語り、この結果は2022年第3四半期以来最高の成長率だと説明した。同氏は最終数値が自身の試算を下回ったとしつつ、状況を踏まえれば率直に言ってかなり良いと評価した。重要なのは、経済が好転していることだ、
四半期の勢いは年末に向け加速
2025年の進展とともに経済活動は大幅に勢いを増し、第4四半期は年間で最も強い実績となった。10月から12月期のGDPは前年同期比5.39%拡大し、市場予想の5.01%前後を上回った。四半期成長率では3年強ぶりの高さだ。
四半期の推移は、変動が大きかったものの最終的に上向きだったことを示す。年始は第1四半期の4.87%成長と控えめな出発となったが、季節要因と年末年始後の調整が効いたため、2024年の第4四半期比では実際には0.98%の縮小となった。この期間の主な支えは10.52%成長の農林漁業だった。
第2四半期は、銀行融資の伸びが弱く、製造業の雇用が減少する中でも、輸出と投資に支えられて想定外の5.12%への加速で市場を驚かせた。この数値は投資データの信頼性を疑う経済学者の間で大きな論争を呼び、公表値では同四半期の投資が6.99%急増したとされる。第3四半期はやや5.04%に減速し、電気・ガスが5.42%で生産面の成長を主導した。
第4四半期の回復は、1830万世帯への米の配布、観光産業従事者の税免除、交通補助金を含む16.23兆ルピア（9億6500万ドル）の景気刺激策が支えた。インドネシアのGDPの半分以上を占める世帯支出は第4四半期に5.11%成長し、2年強ぶりの速さとなった。通年では世帯消費が4.98%増加し、2019年以来最高の実績となった。
製造業が成長を牽引、鉱業は縮小
業種別に見ると、2025年の産業の姿は明暗が分かれた。製造業は依然として経済活動の主導的なエンジンであり、GDP全体に19.07%を占める一方、複数四半期にわたって力強い拡大を示した。BPSデータによると、同部門は第2四半期に前年同期比5.68%成長した。インフラ整備と機械投資に支えられた。
商業はGDPの13.17%で第2位の寄与となり、農業は13.1%でわずかに続く。建設は経済生産額の9.83%を占め、鉱業は8.75%だった。鉱業は年間を通じて縮小した唯一の主要業種でありながら8.75%を占めた。鉱業生産は商品価格の軟化と採掘活動の減少により0.66%低下した。
最も成長が速かった業種は、国内需要パターンの変化を映し出した。企業向けサービスは9.01%拡大し、運輸・倉庫業は8.87%成長した。経済活動が正常化する中で移動と物流の需要が強まったことを示す。教育は第3四半期に10.59%成長し、際立った実績となった。9月までの累計成長では、その他のサービス業が10.37%で全体をけん引した。
投資の伸びは通年で5.09%に達し、2018年以来の高水準となった。第2四半期に総固定資本形成が約7%増加したことが押し上げた。一方、独立系経済学者は銀行融資の伸びが鈍いまま、外国直接投資も横ばいに見えると指摘し、公式統計と金融市場の指標との間にずれが生じているとして、これらの数値に懐疑的だった。
バリの力強い回復も地域格差は続く
2025年を通じて地域間の経済格差は依然として顕著で、ジャワ島が全国経済を支配し続けた。首都ジャカルタと主要工業地帯を抱える同島は全国GDPの56.93%を占め、5.17%成長を記録した。この集中は、インドネシアの西部中核地域と東部地域の間に根強い開発格差があることを示す。
スマトラは22.22%のシェアで第2位、カリマンタンは8.12%、スラウェシは7.22%を占めた。バリとヌサテンガラを含む東部地域はわずか2.82%にとどまり、マルクとパプアは2.69%だった。広大な群島に経済活動を分散させる難しさが続いている。
ただし、バリは東部地域の低迷から目立った例外を示し、2025年に5.82%成長した。7年ぶりの高率で、全国平均を大きく上回る。バリBPSのアグス・ゲデ・ヘンドラヤナ・ヘルマワン所長は、この数値がパンデミックによる落ち込みからの完全な回復を示すと確認した。
とデンパサールで述べた。島の経済規模は177.99兆ルピア（約105億ドル）に達し、2019年に5.60%成長したパンデミック前の水準を上回った。データによると、水準は5.82%で、過去7年間で最も高い、
宿泊・飲食サービス業はバリの最大部門であり続け、域内GDPに22.27%を占めた。世帯消費は回復を牽引し、島の経済活動の52.52%を占め、累計で5.47%成長した。地域当局は、バリ経済が新型コロナウイルス禍から完全に回復したと宣言した。同ウイルスの流行は2020年に9.34%、2021年に2.46%という深刻な収縮を引き起こしていた。
経済学者が公式データの信頼性に疑問
政府当局者が2025年の成長率を歓迎する一方、独立系の経済学者や研究機関の間では、一部の数値の正確性をめぐって強い懐疑が浮上した。他の経済指標と結びつかない投資活動の想定外の急増を示す第2四半期統計の公表後、議論は激化した。
経済改革センター（CORE）インドネシアのモハマド・ファイサル事務局長は、第2四半期の投資が前年同期比6.99%増加したという報告について最も声高に批判した一人だった。
ファイサル氏は述べ、報告された資本形成と悪化する企業の景況感調査の間の明白な矛盾を指摘した。その水準の投資はパンデミック前の状況と似ている。同時に、政策の不確実性や政府の実行力に対する投資家の懸念がさまざまな形で表れている。だからこそ、この急増は想定外だ、
経済・法律研究センター（CELIOS）のビマ・ユディスティラ事務局長はさらに踏み込み、政府が政治的な物語に合わせるために経済データを操作していると非難した。
とロイターに語った。同氏は、プラボウォ氏の8%成長目標に向けた初期の進捗を示すよう統計が操作された可能性があると示唆した。CELIOSは国連統計部に対し、インドネシアのGDP算定枠組みについて技術的な診断レビューを行うよう正式に要請した。この物語は、経済の現実を反映させるためではなく、政治的公約を果たしたように見せるために作られているように見える、
開発経済・財務研究所（Indef）のトーヒド・アフマド上級経済学者は、総固定資本形成（PMTB）の計算に具体的な懸念を提起した。
と説明し、融資活動の減少を示す銀行データを挙げた。PMTBは機械、設備、建物などの資本支出を含む。だが投資向け融資の伸びは現在、公的・民間の両分野で鈍化している。報告された数値は実際の投資状況と整合しない可能性がある、
前財務相のスリ・ムリヤニ・インドラワティ氏は在任最後の数カ月間、BPSを擁護し、国際標準の遵守を強調した。
2025年8月にこう述べた。キャピタル・エコノミクスは納得せず、報告書でインドネシアのGDP成長率は歴史的に5%前後に疑わしいほど一貫して推移してきたと指摘し、以下のように述べた。BPSは方法論、データソース、生産するデータを詳細に説明してきた。私はBPSが誠実さを保っていると考えている、
我々はデータをあまり信頼していない。インドネシアのGDPデータの信頼性については長年懸念してきた。パンデミック前、インドネシアはほぼ6年間にわたり、公式GDP成長率が前年比5%からほとんど動かなかった。
政府の景気刺激策とプラボウォ氏の野心的な目標
2025年の成長率は、2024年10月に発足したプラボウォ政権の下で大きな政策転換が進む中で出された。政府は、世帯の購買力を高めるために設計された交通補助金、高速道路料金の割引、社会支援プログラムの拡充を含む、総額約15億ドルの大規模な財政刺激策を実施した。
これらの措置は、2029年の任期終了までに8%成長を達成するという大統領の公表目標へ向けて成長を加速させる、より広範な戦略の一環だった。政権は、学校児童向けの無料栄養食事、赤と白の村協同組合、新設の国富基金ダナンタラを通じた天然資源の川下加工などを優先プログラムに挙げた。
財政戦略では、前財務相の慎重な路線から、成長重視政策を支持する経済学者である後任のプルバユ・ユディ・サデワ氏によるより拡張的な姿勢へと目立った転換が生じた。この移行は市場の変動を引き起こした。資本流出によってルピアは対ドルで過去最低値を記録し、財政の持続可能性への懸念を招いた。
貿易の動向は2025年を通じて成長の見通しを複雑にした。インドネシアは年間410.5億ドルの大幅な貿易黒字を維持したが、国内の投資活動とともに資本財と原材料の輸入が増えたため、純輸出の全体成長への寄与は限られた。第2四半期の前倒し輸出は米国関税の影響の一部を相殺した。当初32%が予告されていた同関税は最終的に19%に引き下げられた。
インドネシア銀行は積極的な金融緩和で成長を支え、2024年9月から2025年9月の間に基準金利を150基準ポイント引き下げた。ペリー・ワルジョ総裁は、2年ぶりの低水準まで落ち込んだ銀行融資を刺激するため、追加利下げの余地が残っていると示した。
2026年見通しは世界的な逆風の中を航行
今後を見ると、経済学者は2026年のインドネシア経済が5.1%から5.4%の間で拡大すると予測しており、2025年に確立した成長の軌跡を概ね維持するとみている。政府の公式目標は5.4%で、サデワ財務相は、財政、金融、投資政策の連携によって6%への加速が実現可能だとする楽観論を示した。
商工会議所（Kadin）も比較的強気の見通しを共有し、国内消費の堅調さ、貿易の底堅い実績、ダナンタラに支えられた投資の増加を背景に5.4%成長を予測した。ただ、複数のアナリストは、この控えめな加速さえ達成するには大きな障害があると警告している。
下振れシナリオでは外部リスクが中心となる。ペルマタ銀行のチーフエコノミスト、ジョシュア・パルデデ氏は、世界貿易摩擦と国際需要の鈍化が輸出実績を損ないかねないと警告した。
と警告し、財政収支と経常収支の両方が悪化する可能性を指摘した。2026年の見通しは、世界的な圧力が緩和し、市場の信頼が強まれば改善する可能性がある。ただ、世界貿易摩擦が激化し、財政収支と経常収支の双子の赤字が拡大すれば、下振れリスクがある、
国内の課題には、透明性への懸念を理由にMSCIがインドネシア株の格下げを予告し、ジャカルタ株価指数が数十年来最悪の暴落に見舞われたことに伴う市場の混乱が含まれる。また、政府によるマルタベ金鉱山の接収を含む資源分野での行政措置が、投資センチメントと所有権への懸念を高めた。
ANZの経済学者クリスタル・タン氏は、2025年第4四半期の回復は堅調だったと評価する一方、財政政策のスタンス転換に伴うものだったと指摘した。労働市場の低迷と、報告された高い世帯消費水準とは整合しない税収の減少を考えると、消費主導の成長が持続するかどうかは不透明なままだ。世界貿易の不確実性が続く中、2026年のインドネシア経済の軌跡は、政府の景気刺激策の効果と、データ信頼性をめぐる疑問が残る中で投資家の信頼を維持する能力に大きく左右される。
要点
- インドネシア経済は2025年に5.11%成長し、2024年の5.03%から上昇したが、政府目標5.2%を下回った
- 第4四半期の成長率は5.39%に達し、景気刺激策と世帯消費に支えられて2022年第3四半期以来の高さとなった
- 製造業はGDPの19.07%で最大の業種寄与を維持した一方、鉱業は0.66%縮小した
- ジャワ島が全国GDPの56.93%を占めて支配したが、バリは5.82%成長で上回った
- 独立系経済学者は、特に第2四半期に6.99%成長を示す投資データについて、データの信頼性に疑問を呈した
- 2026年の成長予測は5.1%から5.4%の範囲で、世界貿易の不確実性の中、政府は5.4%を目標に置く
