融資金利の引き下げと銀行管理の強化
ベトナム中央銀行は、信用機関と外国銀行支店に対し、期間6カ月以上の預金の表示金利を年率で少なくとも0.5ポイント引き下げるよう指示した。また、生産、事業、優先分野向けの融資金利を1.5～2ポイント引き下げることを目指している。
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ベトナム国家銀行は、2026年10月18日付の文書9608/NHNN-CSTTで指示を示した。金利に関する指示を無視したり、市場を不安定化させる競争を行ったりした銀行は、2026年の残りの融資伸び率枠を見直され、2027年の枠を縮小される可能性がある。
一連の措置は金利にとどまらない。銀行に対し、相互に関係する大口借り手のグループを調査し、担保を市場価格に近い水準で評価し、問題債権を速やかに認識し、配当支払いを管理するよう求めている。銀行幹部と内部監督部門は、指示の実施と安全な業務運営に責任を負う。
企業にとっては、受注や賃金、投資に充てる資金の調達コストが下がることが期待される。一方、預金者にとっては、表示金利の引き下げにより対象預金の利回りが低下する。銀行は十分な資金を確保し、借り手の返済能力を確認しながら、双方の変化に対応しなければならない。
複数の大手銀行はすでに融資プログラムを発表している。BIDVは10月15日から条件を満たす融資の提供を開始し、ベトコムバンクは12月末まで金利を引き下げると表明した。アグリバンクは10月19日から引き下げを始める。低金利融資を受けられるかどうかは、適用条件と与信審査が引き続き大きく左右する。
金利引き下げの意味
預金金利に関する指示は、期間6カ月以上の預金の年率表示金利に限定して適用される。融資については、顧客向け金利の引き下げを求め、生産、事業、優先分野を特に重視する。文書は速やかな対応を指示しているものの、すべての銀行に共通する実施期限は定めていない。
パーセントポイントは、2つの金利の差を表す。8%から6%への引き下げは2ポイントの引き下げとなる。これにより、求められている融資金利の引き下げ幅が、預金金利の最低引き下げ幅より大きい理由が分かる。
銀行には、業務費用を削減し、利益の一部を抑え、資金調達コストを下げることで、低金利融資の余地をつくるよう求めている。また、預金獲得をめぐって金利を引き上げる競争や、金融・通貨の安定を脅かす不公正な競争を避けなければならない。
預金コストの低下は、銀行が借り手により低い金利を提示する助けとなる。ただし、求められている融資金利の引き下げ幅は、預金金利の最低引き下げ幅を1～1.5ポイント上回る。中央銀行は、預金者に支払う金利の変更に加え、銀行自身のコストや収益面でも負担するよう求めている。
大手銀行が対象を絞った融資策を発表
BIDVは10月15日から全行で適用するプログラムで、短期のベトナムドン建て融資に年率6%からの金利を提示する。融資期間や業種に応じ、通常より最大2ポイント低い金利となる。顧客はプログラムの条件とBIDVの融資規定を満たす必要がある。
ベトコムバンクのグエン・タイン・トゥン会長は10月17日、中小企業開発法案に関する討議で、企業支援のため2026年末まで融資金利を少なくとも2ポイント引き下げると表明した。
アグリバンクは10月19日から最大2ポイントの金利引き下げを開始する。優先分野と、生産・事業に携わる顧客を重点対象とする。同行は、家計や企業の資金調達コストの負担を分かち合うため、金融資源から約2兆ドンを充てる見込みだ。
アグリバンクは、2026年8月から2028年まで実施する総額70兆ドンの優遇融資プログラムも継続している。中小企業、優先分野、新たな経済成長の源泉を対象とし、同じ融資期間の同行平均金利を1～2ポイント下回る金利を適用する。
同行によると、優遇融資の残高は約275兆ドンで、平均年利は6.6%。通常金利を約2～2.5ポイント下回る。金利引き下げによる利息収入の減少額は6兆ドンに達した。融資残高は2.1京ドンを超え、年初から8.8%増加した。9月だけで約36兆ドン増えた。
10月の措置に至る経緯
中央銀行の指示は、10月に出された一連の政治的指示や銀行の発表を受けたものだ。文書9608は、2026年1月9日付の総裁指令01/CT-NHNNも実施するよう銀行に求めている。同指令は、同年の銀行部門の主要課題を定めている。
- 10月15日：中央委員会の結論106-KL/TWが、融資金利の引き下げと、生産、事業、優先分野への融資を求めた。BIDVの優遇融資プログラムも同日開始した。
- 10月16日：グエン・バン・タン副首相は、2026年残りの期間の金融政策に関する会合で、融資金利を1.5～2ポイント、効果的かつ適時に引き下げるよう求めた。
- 10月17日：レ・ミン・フン首相は国会に政府の融資金利方針を示した。同日午後の立法に関する討議で、ベトコムバンク会長が同行の方針を発表した。
- 10月18日：国家銀行が文書9608/NHNN-CSTTを発出。金利引き下げと、融資・銀行財務に関する詳細な管理策をまとめた。
- 10月19日：アグリバンクの新たな融資金利引き下げプログラムが始まる。
結論106-KL/TWは、経済の安定とインフレ抑制に加え、2027年のGDP成長率目標を少なくとも10%に設定している。10月の銀行措置は、この成長目標と、実現可能なプロジェクトへの資金供給やリスクの高い融資の管理強化を結び付けている。
資金調達コストが銀行への圧力を説明
金利指示の背景には、預金調達コストが上昇した時期がある。中央銀行の統計によると、新規取引の平均年率預金金利は9月20日時点で6.38%となり、2025年末から1.15ポイント上昇した。
証券会社MBSが9月に16行を対象に実施した調査では、6行が預金金利を引き上げ、4行が引き下げた。6～24カ月の預金では引き上げ幅が0.2～0.4ポイント、12～24カ月では引き下げ幅が0.1～0.6ポイントだった。12カ月預金の平均金利は8.45%とされ、年初から2.63ポイント上昇した。
アグリバンクの数値では、最初の9カ月間の平均預金金利は約5.45%。同行は、平均融資金利も年初から1.49ポイント上昇したと報告した。今回の金利優遇策は、こうした上昇の後に実施される。
銀行間で借り入れる資金の金利は、日々異なる動きを示している。ベトナム銀行間市場調査協会の公表値によると、10月14日の翌日物ドン金利は3.5%、1週間物は4.7%、2週間物は5.5%、1カ月物は5.3%だった。大半の期間で前営業日から低下した一方、ドル金利は0.01ポイント上昇した。
国家銀行は同日、公開市場操作を通じて純額で7,649億1,000万ドンを吸収した。担保付き融資の残高は約110兆9,200億ドンだった。こうした操作は銀行が利用できる資金の管理に役立つ。一方、個人預金は合意した期間にわたる資金調達手段であり、そのコストは翌日物の借入金利とは異なる動きをすることがある。
融資を拡大しても審査基準は維持
中央銀行の統計によると、ベトナムの銀行融資残高は9月30日時点で20.75京ドンに達した。2025年末比で11.59%、2025年9月比で16.69%増加した。
中央銀行は、生産、事業、優先分野、実現可能な大規模プロジェクトにさらに融資を振り向けるよう求めている。対象には科学、技術、イノベーション、デジタル化、環境配慮型生産、教育、文化産業が含まれる。また、大規模プロジェクトへの融資に複数の銀行が参加し、必要な資金を分担することも促している。
銀行は与信基準を維持しなければならない。真の資金需要を確認し、融資審査を改善し、顧客情報の虚偽や、承認された目的と異なる資金の使用を見抜くよう指示されている。
資金調達と融資は、通貨と期間の面でより適切に対応させなければならない。短期間で返済される預金に大きく依存しながら長期融資を行う銀行は、預金者が預金の払い戻しを求めた際に圧力に直面する可能性がある。指示はこうした期間のずれの管理を強め、中長期の資金の割合を高めるよう求めている。
成長とインフレへの対応は容易ではない。第3四半期のGDP成長率は9.95%と報告され、最初の9カ月間の消費者物価上昇率は平均4.52%だった。中央銀行金融政策局のファム・チ・クアン局長は、国際金利の変動による圧力と、国内成長、インフレ、為替レートの均衡を図る必要性を指摘した。
中小企業には低金利だけでなく融資へのアクセスも必要
ベトコムバンクのグエン・タイン・トゥン会長によると、中小企業はベトナム企業の約98%を占める一方、融資残高に占める割合は約20%にとどまる。同会長は、成長の可能性があり、生産・供給網に参加できる企業に重点を置いた支援を求めた。
中央銀行の統計では、8月末時点の中小企業向け融資残高は4.1京ドンを超え、2025年末から12.4%増加した。19の商業銀行が総額407兆ドンの優遇融資枠を設け、同じ融資期間の平均金利より少なくとも1ポイント低い金利を提示していた。
8月末時点で、生産・事業向け融資は融資残高全体の約77.44%を占めた。農業・農村向け融資は約22%だった。農林水産業向けプログラムの累計実行額は約238兆1,200億ドンに達し、設定された185兆ドンの枠を上回った。顧客対応件数は8万8,434件だった。
ブリティッシュ・ユニバーシティ・ベトナムの准教授、ダン・クアン・ビン氏は、金利引き下げの実効性は、銀行の資金調達コスト、企業の融資アクセス、市場需要、将来の利益見通しにも左右されると述べた。企業が新たな借り入れを行うには、顧客と収益を得られる確かな機会が必要だ。
企業経済・開発研究所のマック・クオック・アイン所長は、キャッシュフロー、契約、電子インボイス、納税履歴を通じて借り手を評価するよう提案した。また、信用保証基金の強化や、受注・売掛金を担保とする融資の拡充も提案した。担保にできる資産が限られる企業について、これらの手法は銀行が返済能力を判断するための情報を増やす。
関係する借り手への審査を強化
銀行は、大口借り手や、財務状況が相互に結び付いている可能性のあるグループを調査しなければならない。共通の経営者や法定代表者、顧客企業の定款資本を5%超保有する株主、共通の担保や担保提供者、単一プロジェクトへの融資集中、返済原資の共有などが警戒すべき兆候となる。
企業名が異なっていても、同じプロジェクトや収入源に依存していることがある。そのプロジェクトが行き詰まれば、複数の融資で同時に返済問題が起きかねない。中央銀行は、銀行にこうした関係を調査し、より幅広い顧客に融資を分散させるよう求めている。
指示は、顧客間の関係だけでなく、不動産価格、市場流動性、プロジェクト在庫、社債発行も追跡するよう銀行に求めている。また、信用機関法第4条第24項g号に基づき、リスクの可能性がある関係を特定する基準を設け、株主およびその関係者との取引を厳格に管理しなければならない。
借入金の次のような使途には、特に厳しい審査が適用される。有限責任会社やパートナーシップの持ち分の取得、未上場またはUPCoMでの取引登録がない株式の取得、融資承認時に事業実施の法的要件を満たしていない投資プロジェクトへの出資だ。
顧客がすでに支出した資金を補填する融資も厳格な管理対象となる。ただし、定められた2つの条件をいずれも満たす場合は例外となる。費用が融資決定から12カ月未満に発生していること、また中長期融資の審査に提出された資金計画に含まれていることが条件だ。銀行は資金を迂回させたり、融資上限を回避したり、資金の流れに対する規制上の監視を逃れたりするための融資書類を作成してはならない。
担保と貿易金融の審査を詳細化
融資を裏付けるために差し入れる不動産などの担保は、市場価格に近い水準で評価しなければならない。銀行は、担保価値を引き上げる再評価に特に注意を払い、定期的に評価を更新するよう求められている。
資産を担保とする融資額は、資産のリスクと換金のしやすさを反映しなければならない。価値が下落した場合、銀行は追加担保や条件の調整など、返済を確保し損失を抑える措置を検討する必要がある。
この指示は、買い取り銀行自身が発行した信用状に基づく書類を、償還請求権なしで買い取る取引も対象とする。こうした貿易金融取引では、書類で裏付けられた代金請求権を買い取る。「償還請求権なし」とは、該当する支払いが不履行となっても、銀行が原則として売り手に返済を求められないことを意味する。
銀行は、ほかの融資と同等の管理の下で、取引、相手方、支払原資、キャッシュフローを審査しなければならない。2026年については、当年に発生したこれらの書類買い取りの残高を差し引いた後、該当する融資残高を通知済みの上限内に収めるよう求めている。
不良債権と利益に実際のリスクを反映
銀行は、早期警戒のため注意を要する区分2の融資に加え、不良債権、条件変更した融資、その他問題が生じる可能性のある債権を厳しく監視しなければならない。顧客の返済見通しを再評価し、期日が来た返済を求める必要がある。
中央銀行は、不良債権を隠したり、リスクの認識を先送りしたりすることを禁じている。銀行は融資を正確に分類し、損失引当金を全額、速やかに計上しなければならない。また、財務基盤を強化し、不良債権に対する引当率を引き上げるよう求めている。これは、問題債権に対して利用できる引当金を増やすことを意味する。
収入として計上済みでも未回収の利息は、金額が大きい場合、長期間未回収の場合、回収が困難な場合に特に注意が必要だ。銀行は適用規則に基づいて未収利息を処理し、取り消さなければならない。また、報告利益が実態を反映するよう、配当や利益分配を管理する必要がある。
規則を順守しない金融機関には、リスクの性質と深刻度に応じて、融資伸び率枠の縮小や、通常の規制水準を上回る安全性指標の維持が求められる可能性がある。融資枠が縮小されれば、銀行が融資を拡大できる余地は小さくなる。取締役会長、最高経営責任者、監督部門の責任者、コンプライアンスチームは、2026年の残りの期間に指示を実施する責任を負う。
要点
- 文書9608/NHNN-CSTTは、期間6カ月以上の預金の表示金利を少なくとも0.5ポイント引き下げるよう指示している。
- 生産、事業、優先分野向け融資の金利を1.5～2ポイント引き下げることを目指す。
- BIDV、ベトコムバンク、アグリバンクは、適用条件付きの融資優遇策を発表した。
- 銀行は与信基準を維持し、関係する借り手、担保、不良債権、報告利益に対する審査を強化しなければならない。
- 規則違反は、2026年の残りの融資枠の見直し、2027年の枠縮小、安全性指標の厳格化につながる可能性がある。
