インドネシアのニッケル難題：製錬所がフィリピン産鉱石を買う理由

世界最大のニッケル資源国が抱える逆説

インドネシアは世界のニッケル確認埋蔵量の約45％を抱える一方、稼働を続けるため国内の製錬所は海外からの鉱石輸入を増やしている。2024年にはフィリピンから約1040万トンのニッケル鉱石を輸入し、業界の予測では2025年には最大1500万トン、金額では6億ドル近くに達する見込みだ。これらの出荷のほぼすべてを担うフィリピンのニッケル埋蔵量は約480万トンで、インドネシアの資源量には大きく及ばない。輸入急増は炉の稼働を支えているが、インドネシアの川下産業育成戦略に対し、改めて難しい問題を突きつけている。原料鉱石の供給が精錬能力の拡大に追いつくのかという問題だ。

過去7年間でインドネシアは世界で最も精力的なニッケル加工拠点を築いてきた。主にステンレス鋼向けのニッケル生鉄やフェロニッケルに使われるクラス2ニッケルの生産能力は、2017年の約25万トンから2024年には180万トン超に急増した。この間、マット、水酸化物混合沈殿、硫酸塩を通じて電池向けサプライチェーンに供給できる高純度のクラス1能力も、約39万5000トンに上った。スラウェシ、マルク、カリマンタンでは火法冶金と湿法冶金の工場が数十カ所集積し、多くは2020年にインドネシアが原料鉱石の輸出を禁止した後、投資を加速させた中国企業と提携している。

こうした急速な生産能力の拡大に対し、鉱山の安定供給は追いつかなかった。製錬所は炉の安定稼働とスラグの流出性を保つため、ラテライト鉱中のケイ素とマグネシウムの適切なバランスも必要とする。インドネシア国内の一部地区の鉱石だけではそのバランスが得られないため、事業者は国内鉱石に主にフィリピン産の輸入鉱石を混合し、効率と設備寿命を保つための適正な組成に調整している。年度鉱山事業計画（RKAB）の承認遅延、天候による障害、違法流通の取り締まりによって利用可能な鉱石の供給源が狭まったことで、供給逼迫が時折一段と深刻化した。

輸入急増を押し上げる要因

今回の輸入増は、鉱石の組成、生産能力の拡大、政策のタイミングが重なった結果だ。特に以下の要因が目立つ。

• 鉱山の生産能力や覆土除去の進捗を上回る速度で製錬能力が増え、集約された精錬能力と利用可能かつ基準を満たす鉱石の間に時間差が生じた。
• 重要な局面で規制上の承認が遅れた。RKABを3年計画から1年計画に改めたことで長期的な鉱山計画の策定が難しくなり、複数の期間で割当量の承認が遅れた。
• 季節的な降雨と港湾の制約がインドネシアとフィリピン双方の出荷を妨げ、サプライチェーンに負担がかかり、買い手は代替貨物の確保を迫られた。
• 鉱石の品質の不一致も問題だ。炉には特定のケイ素対マグネシウム比が必要なため、輸入鉱石をインドネシア産鉱石に混合し、適正範囲に調整している。
• 取り締まり強化で非公式流通が減った。税務コンプライアンスと資源のトレーサビリティを求める動きによって、これまで正式な経路外で動いていた鉱石が制限された。
• 価格の動向が追加購入を後押しした。国内鉱石のプレミアムが上昇すると、品位が低くても一部の輸入貨物が競争力を持つようになった。

2024年の春の終わりまでに、フィリピンからの月間輸入量は4月と5月にそれぞれ約50万トンに達し、3月の倍超となった。調査では5月に約11隻、計約55万トンの貨物が搬入されたとされ、これは同月に国内で消費されたニッケル鉱石のおよそ3％に当たる。この比率は小さく聞こえるが、限界的な局面では炉の稼働率とコストに決定的な影響を与えかねない。

鉱石の組成がブレンドを迫る理由

インドネシアのニッケルは大部分がラテライト鉱床から採掘され、広くサプロライト帯とリモナイト帯に分かれる。マグネシウムを多く含むサプロライト鉱はニッケル生鉄の主要原料で、鉄を多く含み水分量もしばしば高いリモナイト鉱は、一般に高圧酸浸出プラントで電池向けの水酸化物混合沈殿を生産するために使われる。これらの鉱石は、シリカとマグネシウムの含有量が異なる。設計に対してシリカやマグネシウムが多すぎる鉱石を炉に投入すると、スラグが粘度を増し、電力消費が高まり、耐火物の摩耗が加速する。その結果、生産量は減り、単位コストは上昇する。

事業者は電気炉を安定させるため、ケイ素対マグネシウム比を狭い範囲に保とうとする。1つの採掘場や地域の鉱石がこの範囲から外れることがあり、製錬所は異なる供給源の鉱石を混合する。フィリピン産貨物は組成を微調整するため、多くの場合、国内産鉱石と組み合わせられる。狙いは単に品位の数値を合わせることではない。スラグを流動性高く保ち、ニッケル回収率を維持し、炉の停止を避ける組成を実現するのが目的だ。鉱山が生産拡大と鉱石の前処理調整を進める間、輸入はこうした目標を達成する現実的な手段となった。

許認可、割当量、そして拡大しすぎた供給体制

政策のタイミングが重要な役割を果たしてきた。インドネシアは鉱山事業計画の有効期間を3年から1年に短縮し、覆土除去、運搬車隊、請負業者の資金計画を含む長期的な計画策定を複雑にした。企業は、1年単位のサイクルで鉱山開発と製錬所の生産増強を合わせることの難しさを繰り返し指摘した。2025年には当局が多くの事業者に大規模で複数年間の割当量を付与し始めたが、承認のペースには依然としてばらつきがあり、時期によっては数百件の申請が処理待ちとなった。未払いロイヤルティに関する検査と、許可権の割当をめぐる調査が摩擦を増した。さらに2024年初頭の豪雨により、複数地域での出荷が遅れた。

コンプライアンスの高度化も短期的には市場の逼迫を強めた。違法なニッケル鉱石販売を抑えるため、SIMBARAと呼ばれる新しいデジタル追跡制度が2025年に始動した。採掘場から港まで各貨物を追跡できるようにする仕組みだが、導入には時間がかかる。鉱山と製錬所の登録が進むにつれ透明性は高まるはずだ。ただし移行期間中は、事業者が新要件に適応する間、国内での利用可能な供給量が減少した。

全国規模の需給で測った場合に本当に不足しているのかについて、政府当局者の発言は一様ではない。地域ごとの状況には大きな差があり、タイミングも重要だ。製錬所集積地の中には供給が十分な地域がある一方、近隣鉱山が書類の承認待ちや覆土除去作業中であるため不足する地域もある。

エネルギー・鉱物資源省は、一部地区での供給不一致を認める前に、承認済みの総量は需要を満たす水準にあると指摘した。同省の鉱物・石炭総局長代行のムハマド・ワフィド氏は、異例の輸入パターンについて次のように述べた。

製錬所の原料不足を受けて、フィリピンからニッケルを輸入しているとの報告がある。

他の政府高官らは、輸入が厳密に必要なのかどうかに疑問を呈し、RKABで承認された見出しとなる輸入総量を問題視した。製錬所の管理者たちは、問題はタイミングと品質だと反論した。鉱山が鉱石を出荷できる時期と、炉が今週必要とする時期がずれると、年間の総量上は十分に見える場合でも、海外からの購入を迫られることがある。

フィリピンが得るものは何か、禁輸が浮上し続ける理由

フィリピンは世界第2位のニッケル採掘生産国であり、原料鉱石の主要輸出国だ。貨物は伝統的に大部分が中国向けだった。インドネシアへの輸出はごく小さい規模から重要な流れへと拡大した。マニラの企業ガイダンスによると、2025年のインドネシア向け出荷は500万〜1000万トンに達する可能性があり、個別生産者はその範囲の一部を供給する計画を立てている。フィリピンの生産者は供給先多様化の利点を見いだす一方、最大の買い手は依然として中国である。

DMCIホールディングスの鉱山部門社長、トゥルシー・ダス・レイエス氏は、インドネシアが国内の鉱山生産量の拡大を進めれば、現在のパターンが続くとは限らないと述べた。インドネシアによる供給増強について自らの見解を示す際、次のように語った。

私がインドネシアなら、国内にあるものを最大限に活用する。

マニラでは、インドネシアの2020年の手法を念頭に、国内加工を促進するため原料鉱物の輸出禁止が時折議論されてきた。その計画案の一つでは、鉱山会社が工場を建設するための猶予期間を5年間設けるとしていた。業界団体は、高い電力価格、物流の制約、地方自治体の許認可の障壁が投資を阻害し、操業停止を招く恐れがあると警告した。政策担当者は禁輸を実施しておらず、最近の動きではこの構想から後退する姿勢も示された。ただし議論は続いており、輸出規制の復活が推し進められれば、フィリピン産のブレンド用鉱石に依存するインドネシアの製錬所にとって明確なリスクとなる。

季節性も新たな不確実性を生む。モンスーンはフィリピンの採掘と積み込みを遅らせ、スラウェシやインドネシアの他の地域では降雨が採掘場へのアクセスやバージ輸送を妨げる。こうした変動は価格の変動につながる。国内の割当量承認の遅延と天候による供給障害が同時に起きると、インドネシアの買い手は現物貨物の値をつり上げる傾向があり、地域全体のベンチマーク価格を押し上げる。

市場の兆候、価格、そしてEV電池との関係

世界的な統計では一次ニッケルが供給過剰を示す中でも、ニッケル製品全体で逼迫の兆候が現れた。インドネシアのニッケル生鉄生産量は第1四半期に前四半期比約5％減少し、インドネシアと中国のNPI価格は半年ぶりの高水準まで上昇した。ニッケル鉱石価格は2025年初頭にかけて上昇し、市場調査会社の中には5月までに約25％の上昇を記録したところもある。鉱石の逼迫と精錬ニッケルの過剰という乖離は、鉱山の出荷段階で生じたボトルネックが、製錬能力と川下製品の増産ラッシュに衝突する様子を映している。

ニッケル需要の大半は依然としてステンレス鋼が占め、クラス2生産量の多くがこの分野に供給される。電池向け需要はより小さい規模から拡大しており、NCMなどニッケル含有量の多い正極材料が成長を押し上げている。リン酸鉄リチウムイオン電池の急速な普及は当面のニッケル使用量の伸びを抑えたが、高純度のクラス1ニッケルは多くのEVサプライチェーンにとって依然として不可欠だ。インドネシアは、水酸化物混合沈殿やニッケルマットといった電池用中間材料の生産を拡大するとともに、硫酸塩の精錬も進めている。ベンチマーク価格に応じてロイヤルティを調整する仕組みを含むロイヤルティと価格制度改革は、川上から川下までのマージンを再構築している。

鉱石のプレミアムが急騰した場合や、ケイ素対マグネシウムの混合比が炉の目標範囲から外れた場合、生産者は圧力を受ける。電力コスト、物流のボトルネック、コンプライアンスの高度化も重くのしかかる。こうした現実が、適切な鉱石を安定的かつ予測可能な形で確保しようとする動きの背景にある。新鉱山の立ち上がりと物流改善までの間、短期的に輸入することを伴ってでもだ。

検討されている解決策

ジャカルタの業界指導者らは、インドネシアのニッケル戦略は引き続いて順調に進んでいると主張する一方、成功にはより強固な川上基盤が不可欠だとする。インドネシア・ニッケル産業フォーラムは、製錬所の需要と鉱山供給の間の差を埋めるため、実行可能な一連の措置を求めている。

• 製錬所集積地の周辺での探査と資源量の確定を加速し、新規採掘場が長年にわたり安定した鉱石を供給できるようにする。
• RKAB規則を安定させ、複数年間の事業計画へ移行し、毎四半期に適時承認を行うことで、計画の予見可能性を回復する。
• 製錬所と物理的に一体となった鉱山を割当量承認の優先対象とし、輸送距離と計画の衝突を減らす。
• 組成別の貯鉱区分や水分管理を含め、鉱石の均質性を高める技術的な鉱山基準を徹底する。
• 主要工業団地に専用のブレンドヤードと戦略備蓄を整備し、天候や許認可で出荷が遅れても炉を稼働し続けられるようにする。
• 主要ニッケル拠点周辺の道路、バージ輸送、港湾能力を拡張し、雨季のボトルネックを緩和する。
• デジタル追跡によってデータの透明性を高め、コンプライアンスを維持しながら、買い手が必要な組成と利用可能な鉱石を迅速に照合できるようにする。
• 可能な範囲で供給国を増やして少量の輸入を多様化し、残存リスクを抑える。物流とコストは産出国によって異なることを踏まえつつ。

多くの工場にとって、鉱石のブレンドは今後も操業手段の一つであり続ける。新しいインドネシアの採掘場が開発され、備蓄が増え、SIMBARAなどのコンプライアンス制度が成熟すれば、輸入への依存度を下げるのが目標だ。国内供給の品質とタイミングの両面で予見可能性が高まれば、インドネシアは製錬所の高い稼働率を維持し、ステンレス鋼と電池材料の利益率を守ることができる。

押さえておくべきポイント

• インドネシアは2024年に約1040万トンのニッケル鉱石を輸入した。ほぼすべてがフィリピン産で、2025年の輸入量は最大1500万トンに達する可能性がある。
• 輸入は製錬所が鉱石を目標のケイ素対マグネシウム比にブレンドし、炉の効率を高め、摩耗を減らす助けとなる。
• 2024年の製錬能力はクラス2ニッケルで180万トン超に急増し、クラス1能力は約39万5000トンに達した。
• 許認可のタイミング、RKAB承認の遅れ、天候、違法流通の取り締まりが国内の供給逼迫の一因となった。
• フィリピンの鉱山会社は今年のインドネシア向け出荷増を予想する一方、マニラで議論されている将来の原料鉱石輸出禁止は法律化されていない。
• 世界的な一次ニッケルが供給過剰を示す中でもニッケル鉱石価格は2025年初頭にかけて上昇し、一部生産者のマージンを圧迫した。
• インドネシアのEVサプライチェーン構築は続き、ステンレス鋼向け原料に加え、水酸化物混合沈殿とマットの生産が拡大している。
• 業界団体は、輸入鉱石への依存を減らすため、探査の加速、複数年計画、物流改善、戦略備蓄を求めている。