アリババクラウドの成長が急加速
アリババのクラウド部門は直近の四半期に成長が大きく加速し、人工知能（AI）が同社の事業構成をどう変えつつあるかを浮き彫りにした。会計年度第2四半期のクラウド売上高は前年同期比34％増の398億元（約56億ドル）となり、市場予想を上回るとともに、グループ全体の成長を上回った。全体の売上高は5％増の2,478億元（約348億ドル）だった。投資家は、AIインフラやソフトウェアへの支出が実際の顧客需要につながっている兆候として、クラウド事業の好調に注目した。米国市場の寄り付き後、株価は上昇したものの、その後はクラウドの急成長と投資支出の拡大が入り交じる状況を市場が消化するなかで変動した。
目次
経営陣は、アリババクラウド上でAIモデルを学習・実行する需要の高まりが急成長の要因だと説明した。AI関連製品の売上高は9四半期連続で3桁成長を記録し、クラウド利用に占めるAIの割合が急速に高まっていることを示した。消費者向けの「Qwen」アプリは、ChatGPTの競合サービスとして公開後1週間でダウンロード数が1,000万件を超え、生成AIツールへの旺盛な関心がうかがえる。クラウド部門の収益性も改善し、同部門のEBITAは35％増の36億元となった。一方、グループ全体では即時配送サービス、データセンター、AIインフラへの大規模投資が利益を圧迫し、調整後EBITAは大幅に減少した。それでも、主要な商取引指標は堅調で、中国の電子商取引売上高は16％増、即時配送サービスの売上高は60％増だった。経営陣は、3年以内に即時配送サービスの流通取引総額（GMV）を1兆元にする目標を掲げた。
AIがクラウドを急成長させる理由
AIの処理には、従来型の企業向けソフトウェアよりはるかに多くの計算能力、ストレージ、ネットワークが必要になる。大規模言語モデルの学習には、高性能GPUを多数搭載したクラスターを何日も、あるいは何週間も稼働させる必要がある。さらに、検索、レコメンド、チャットアシスタント、生産性向上ツールなどでモデルを大規模に運用するには、高密度の推論処理能力が求められる。その結果、クラウドサービスの利用が増え、多くの場合、顧客当たりの売上高も伸びる。こうした構造変化により、アリババクラウドではAI関連の利用が拡大し、成長率が会社全体の平均を大きく上回っている。
アリババのエディ・ウー最高経営責任者（CEO）は、顧客によるAI導入の拡大が成長加速の原動力だと述べた。また、需要に応えるため、投資をさらに増やす可能性も示唆した。
アリババグループのエディ・ウー最高経営責任者（CEO）：「顧客のAI需要は引き続き非常に強い。需要が続けば、これまで発表した計画を上回るAI投資を行う用意がある」
金融、物流、製造、小売などの企業は、AIアシスタントや検索、コード生成の試験導入や本格展開を進めている。こうした用途は、柔軟に拡張できる計算処理、データベース、ベクトル検索、セキュリティー、コンテンツモデレーションなどの追加サービスの利用につながり、クラウド事業全体を押し上げる。
アリババの投資額と投資先
アリババは長期戦略の中核にAIを据えている。同社は先に、クラウドとAIインフラの強化に3年間で3,800億元を投資する計画を示した。直近4四半期だけで、データセンターの処理能力、ネットワーク、ストレージ、AIアクセラレーター、そしてシステムを大規模かつ効率的・安定的に稼働させるソフトウェア基盤に約1,200億元を投じた。経営陣は、顧客の導入が現在のペースで続けば、今後の資本需要はさらに増える可能性があると述べた。
ウー氏は、AIは一時的な流行でも、過大評価されたテーマでもないとの見方を示した。市場では供給が依然として制約されており、企業が試験導入から本番運用へ移るなかで、価格と設備稼働率を支えると主張した。
アリババグループのエディ・ウー最高経営責任者（CEO）：「AIバブルが起きているとは考えていない。需要は高水準を保ち、特にデータセンターと半導体の供給は今後数年間、逼迫するだろう」
高性能半導体の供給制約、米中間の輸出規制強化、電力や冷却設備の整備に時間がかかることから、新たな処理能力を短期間で稼働させるのは難しい。アリババは、利用可能な計算資源を最大限に活用するため、モデルの軽量化や量子化、ネットワークとスケジューリングの改善、国内製品を含む多様なアクセラレーターの活用に投資している。コストと供給の変動を管理しながら、安定した性能を提供することが目標だ。
利益への圧力、即時配送への賭け、短期的なトレードオフ
成長の一方で、短期的には利益が圧迫されている。即時配送サービスとAIインフラへの積極投資が、利益とキャッシュフローの重しとなった。物流網の密度を高めるための補助金を増やし、AI需要に応えるデータセンター計画を加速させたことで、四半期の調整後EBITAは大きく減少した。経営陣は、アリババが投資局面にあり、当面の利益率拡大よりも、戦略分野でのシェア獲得とAI向け計算能力の確保を優先していると説明している。
商取引事業では、中国の電子商取引で注文が大きく伸び、即時配送サービスも急速に拡大した。即時配送サービスの売上高は60％増となり、同社は3年以内に流通取引総額を1兆元にすることを目指す。規模の拡大と業務改善が進み、経営陣によると、注文1件当たりの損失は縮小している。ただし、電子商取引とフードデリバリーの競争は激しく、業界各社の値引き販促が当面の利益率を押し下げている。
クラウド事業の幹部は需要が引き続き強いと強調する一方、GPUやデータセンターの利用枠に関する現実的な制約が成長に影響する可能性があると述べた。部品供給、社内でのAI利用に伴う四半期ごとの変動、比較対象となる前年同期の水準の高さを理由に、近い将来のクラウド売上高の伸びは「加速」ではなく「高水準」との見通しを示した。中期的な成長の鍵は、モデルやツールの成熟に伴い、顧客が本番環境でのAI処理をアリババクラウドへ移すことにある。
アリババが開発するAI製品
アリババの戦略は、インフラから基盤モデル、アプリケーション基盤までを網羅するフルスタック型だ。企業が複数のベンダーの製品を組み合わせることなく、AIの学習、微調整、本番展開を大規模に行えるよう、クラウド部門が一連のサービスを提供している。実験から本番運用への移行を容易にし、アリババのエコシステム内外の企業が、商取引、物流、オフィス業務にAIを組み込めるようにする狙いがある。
Qwenモデルと消費者向けアプリ
Qwenは大規模言語モデルの主力シリーズだ。消費者向けアプリは公開から1週間でダウンロード数が1,000万件を超え、中国のユーザーの間で生成AIへの関心が広がっていることを示した。開発者向けには、Qwen3シリーズを含む最新モデルで推論やコーディングの性能を強化し、用途やコストに応じて選べる複数の規模を用意している。アリババクラウド上での提供に加え、自社のインフラでカスタマイズしたい開発者向けに、オープンソースモデルのチェックポイントも公開している。
企業向けAIとプラットフォームツール
企業向けには、データ統合、学習と推論のオーケストレーション、ベクトルデータベース、監視、セキュリティーをまとめたAIプラットフォームを提供している。本番環境でAIを運用するまでの期間を短縮し、運用負担を軽減することが狙いだ。コーディング支援ツール「Lingma」は企業の開発者の間で利用が広がっており、顧客はコンテンツ生成、商品検索、顧客対応ボット、ナレッジ管理のツールも導入している。企業の中核業務にAIが組み込まれると、他社サービスへの切り替えが難しく、コストもかかるため、こうした処理は継続的に利用されやすい。
オープンソースの広がり
オープンソースは戦略の重要な柱だ。Qwenシリーズは開発者に広くダウンロードされ、コミュニティーで生まれる多数の派生モデルの基盤となっている。こうしたフィードバックの循環はモデルの改良を加速し、金融、小売、製造などの業界向けに、より専門化した派生モデルの開発につながる。プラグイン、検索拡張ツール、安全対策の仕組みからなるエコシステムも広がり、企業はQwenを基盤とするアプリケーションを、より安心して本番環境に導入できるようになっている。
国内外での競争
アリババクラウドを取り巻く競争は激しい。中国では、クラウドとAIの分野で、性能、価格、業界特化型ソリューションを競う有力な国内企業と争っている。世界市場では、先行するハイパースケーラー各社と競合する。こうした環境下でも、アリババは中国最大のクラウド事業者であり、市場シェアは約3分の1を占める。事業規模、コスト効率、グループの幅広い事業・サービスとの緊密な連携が強みだ。米国による高性能半導体の輸出規制は事業を複雑にするが、効率化とアクセラレーターの選択肢の多様化に注力することで、影響の一部を相殺できる。
中国以外では、東南アジアの一部など、製品と市場の適合性が見込める地域に注力している。特に欧州ではデジタルサービス関連の規則に基づき、大手プラットフォームへの規制監督が強まっている。AI製品群を広げながら法令を順守することが、経営陣の重要課題となる。同社は潤沢な現金を保有し、自社株買いの承認枠も確保しており、成長、投資、株主還元のバランスを取るうえで柔軟性を備えている。
要点
- クラウド売上高は前年同期比34％増の398億元（約56億ドル）となり、市場予想を上回った。
- AI関連製品の売上高は9四半期連続で3桁成長を記録した。
- 全体の売上高は5％増の2,478億元（約348億ドル）となった。
- クラウド部門のEBITAは35％増の36億元に達した。
- Qwenアプリは公開後1週間でダウンロード数が1,000万件を超えた。
- 経営陣は直近4四半期にAIとクラウドインフラへ約1,200億元を投資しており、需要が堅調なら3年間で3,800億元とする計画を上回る可能性がある。
- 中国の電子商取引売上高は16％増、即時配送サービスの売上高は60％増となった。
- 即時配送サービスとデータセンターへの大規模投資が、短期的な利益とキャッシュフローを圧迫した。
- GPUとデータセンターの処理能力の供給は逼迫しており、クラウドの高成長が続く一方、四半期ごとの伸びにはばらつきが出る可能性がある。
- アリババは中国最大のクラウド事業者であり、消費者と企業の双方に向けたAIサービスを拡大している。
