なぜ倒産が再び増加しているのか
日本は2年連続で企業倒産が10,000件を超えるペースにある。信用調査会社の東京商工リサーチによると、2025年1月から11月に負債1,000万円以上の倒産は9,372件に達した。現在のペースでは、2025年の倒産件数は再び10,000件を超える可能性が高い。この基準を上回ったのは2024暦年で11年ぶりとなり、2024年度（2024年4月～2025年3月）は10,144件で終えた。最近の倒産に共通する要因は、原材料費の上昇、円安、慢性的な人手不足だ。コスト上昇を価格に転嫁する余地が限られる中小企業で圧力が最も強い。
目次
11月は倒産件数が一時的に減少した。同月の倒産は778件で、前年同月比7.5％減だった。11月の倒産に係る負債総額は48.6％減の824億円となり、負債5億円以上の大型倒産が半減したためだ。それでもサービス業の倒産は250件と、同月で最多だった。
2025年の最新データが示すもの
東京商工リサーチによると、2025年4月～9月の倒産は5,172件で、12年間で上半期最多となった。増加傾向は4年連続で続いている。月ごとの数値は変動が大きい。帝国データバンクによると、5月の倒産は835件で、長期間の増加が続いた後の前年比初の減少となった。9月は873件、10月は965件に上昇し、11月は778件に低下した。11月までの年初来累計9,372件は、通年で10,000件を超える見通しを維持している。
主要信用調査会社が共通して用いる標準的な定義では、負債1,000万円以上を倒産と数え、非常に小規模な廃業を除外している。それでもこの定義で見ても、最近のデータはより小規模な企業と、一件当たりのより少額の負債への移行を示している。これが、倒産件数が増える一方で、倒産に係る負債総額が減ることがある理由だ。
最も圧力が強い業種はどこか
サービス業が最も打撃を受けている。飲食店、バー、ホテル、個人向けサービスなど、地域需要に依存する事業者は食材費や光熱費の上昇、賃上げ競争の激化に直面している。2024暦年にはサービス業の倒産が3,300件以上と前年から増加した。2025年11月にはサービス業が250件で、前年同月比では減少したものの、それでも最大の割合を占めた。
建設業が第2の問題領域として浮上している。資材費は高止まりし、人員も逼迫している。新たな時間外労働の上限規制により、工程管理がより難しく費用も増した。2024年の建設業の倒産は1,950件弱に上った。部材やエネルギーコストの上昇により、製造業の倒産も増加した。昨年は事業者がコストを顧客に転嫁することで運輸業に多少の緩和が見られたが、物流、小売、不動産では依然として余裕が限られる。
なぜインフレと円安の打撃が続いているのか
インフレに起因する倒産は2025年に再び増加した。東京商工リサーチは、2025年最初の11カ月間に700件を価格圧力によるものとし、前年から増加したと分析している。円安により、輸入燃料、食品、基礎材料の円建て価格が上昇した。ドルやユーロで価格が設定された原材料を買い、円で支払う企業にとって、この圧迫は深刻だ。
多くの小規模サプライヤーや店舗型事業者には、価格を迅速に引き上げる交渉力がない。大口顧客は価格改定に抵抗したり、先送りしたりすることが多い。資金の余裕は乏しい。光熱費や卸売価格のわずかな上昇でも、脆弱な財務状態が支払不能に追い込まれかねない。その結果、倒産に係る円建て総額が過去の急増年を下回る傾向にある中でも、負債額が比較的小さい事案が増える。
人手不足が負担を深める
日本は労働市場の逼迫、労働力の高齢化、労働規則の変化に直面している。人手不足を理由とする倒産は2025年度上半期に過去最高のペースで急増し、200件超に達した。2024暦年には人手不足関連の倒産が289件に上り、近年で最多となった。小規模企業は、より高い賃金と待遇を提示できる大手競合に人材を奪われていると報告する。サービス業では、採用や定着ができない事業者が営業時間を短縮し、売上を失うことで、資金繰りが悪化する。
事業承継は並行する課題だ。2024年には、後継者を見つけられなかったことが要因となった倒産が462件あった。所有者は、家族や買い手が見つからないまま退職年齢に達し、コンプライアンスや給与関連の要求が増える。正式な倒産手続きを経ずに廃業する事業者もあれば、債務の支払いができないため裁判所に至る事業者もある。賃金上昇、人手不足、承継の空白が重なることで、小規模企業が多い地域経済は重い負担を負っている。
パンデミック後と金利正常化下の信用環境
パンデミック期の緊急支援プログラムは縮小に向かっている。2020年と2021年に企業の存続を支えた無利子・無担保融資は、現在、返済または借り換えの局面にある。2024年度には、これらの融資を受けた企業が関与した倒産が529件あった。返済期日の到来とともに負担が高まっている兆候だ。納税猶予措置も終了し、この救済に依存していた小規模企業の毎月の支払い負担が増した。
日本銀行は非常に低い金利から慎重に方向転換を始めた。政策当局は、賃金や物価とともに倒産データを注視し、景気を判断している。金利の道筋は、借り換え時に利息負担が増える小規模の借り手にとって重要だ。世界的な水準で見れば表面金利は低くても、信用審査の厳格化やリスクプレミアムの上昇が、経営が成り立つかどうかの瀬戸際にある企業を倒産に追い込む可能性がある。東京商工リサーチは、小規模事案の割合が上昇している点を挙げ、一件当たりの平均負債額を下げつつ、倒産件数を押し上げていると指摘している。
地域別・規模別の傾向
傾向は地域や月によって異なる。帝国データバンクによると、2025年5月には9地域のうち7地域で倒産が前年同月を下回り、関東が件数で最も多く、中国が減少幅で最も大きかった。この緩和は長続きせず、夏から秋初めの全国計は上昇し、その後11月に減少した。
倒産企業の内訳は、最小規模の事業者の脆弱性を示す。2024年には従業員10人未満の企業が倒産件数の約9割を占めた。2025年の倒産の大半は負債1億円未満だった。これらは、地域だった。これらは、地域経済を支える馴染みのある個人商店、小規模工務店、零細製造業だ。その財務状態は、エネルギーコスト、配送料、取引条件に極めて敏感だ。
今後注目すべき点
小規模企業では、季節的な資金繰りの変動が厳しいものになり得る。年末賞与の支払い、冬季の光熱費、顧客の支払いの遅れが12月と1月に集中することが多い。円高が進み輸入エネルギー費が緩和されれば、圧力は軽減される可能性がある。サプライヤー契約での価格転嫁が進めば、賃金や債務の支払いを続けられる企業が増える。
注目すべき3つの指標がある。第1に、次の春季労使交渉での中小企業の賃上げ決着は、賃上げが大手輸出企業の範囲を超え広がっているかを示す。第2に、食品、エネルギー、建設資材のコスト上昇ペースは、サービス業や建設業の利益率を左右する。第3に、銀行の融資姿勢から政府支援の借り換え制度まで、信用環境が、需要回復まで耐え抜ける苦境の企業が何社あるかを決める。
要点
- 2025年1月から11月に企業倒産は9,372件記録され、2年連続で年間10,000件超となる見通しを示した。
- 11月の倒産は前年同月比7.5％減の778件で、同月の負債総額は48.6％減の824億円となった。
- 2024年度の倒産は10,144件で11年ぶりの多さとなり、2024暦年は10,006件で終えた。
- サービス業は倒産が最も多く、11月に250件、2024暦年には3,300件超を記録した。
- インフレに起因する倒産は2025年最初の11カ月間に700件となり、円安による輸入コスト上昇が押し上げた。
- 人手不足は倒産要因として過去最高の水準に達し、2025年度上半期に200件超、2024年に289件となった。
- 倒産の大半はコスト上昇を転嫁する余地が限られた小規模企業で、一件当たりの平均負債額を押し下げている。
- パンデミック期の支援は縮小しており、無利子融資の返済が脆弱な企業の資金繰りを圧迫している。
- 日本銀行の政策、中小企業の賃金動向、エネルギー価格の変化が2026年初の主要な注目変数となる。
