成長加速を軸に予算を拡大
ベトナム財務省は、2027年の国家予算の歳入を3,334兆3,000億ドン、歳出を4,074兆3,000億ドンと見込み、歳出の約43％を開発投資に充てる計画だ。国内総生産（GDP）比4.5％に当たる約740兆ドンの財政赤字は、少なくとも10％の経済成長を目指す取り組みの財源となる。
目次
予算配分の変更は大きい。開発投資には約1,756兆ドンを充てる一方、給与改革を含む経常支出は2,061兆3,000億ドンとする。政府は緊急性の高い事業や社会福祉の財源を確保するため節約を目指す中でも、予算に占める投資の割合を高める方針だ。
財務相のゴー・バン・トゥアン氏は、第16期国会第2会期に予算案を提示した。計画はインフラ支出の拡大と企業向け税制支援の継続を組み合わせている。一方、国会審議では歳入見通しが現実的か、各機関が配分された予算を効果的に執行できるかが焦点となっている。
最大の課題は実行面にある。ベトナムは歳入を増やし、借り入れを拡大して建設を加速させる計画だが、当局は手続きや用地取得、資材価格の上昇に伴う遅れを指摘している。国会の経済・財政委員会も、土地関連の歳入見通しや、2026年後半に執行が必要となる多額の支出について疑問を呈している。
これらの数字は予算案であり、確定した実績ではない。最終承認の日程も示されていない。2026年との比較に関する主要な数字には食い違いもあり、歳入の詳細な内訳や、当初予算と改定後の見積もりの違いが特に重要となる。
2027年の歳入の内訳
国内歳入は2,949兆5,000億ドンと見込まれ、前年比10％増で、歳入全体の88.5％を占める。政府が外部の歳入源への依存を減らす方針を掲げる中、税収など国内で徴収する歳入が予算の主な基盤となる。
輸出入関連の歳入は前年比6％増の531兆ドンと予測されている。原油収入は、原油価格を1バレル約75ドル、計画生産量を850万トンと想定し、52兆ドンとなる見込みだ。援助収入は9兆ドンと予測されている。
付加価値税の還付額は207兆2,000億ドンと見積もられている。還付とは、要件を満たす企業に税金を返すことで、政府が保持する歳入が減る。国内歳入、貿易関連収入、原油収入、援助収入を合計し、還付額を差し引くと、財務省が示す3,334兆3,000億ドンとなる。
歳入計画は現行の税制を反映し、生産や事業を支援するための免税、減税、納税猶予も続ける。政府によると、2026年には約360兆ドン相当の免税、減税、納税猶予が実施された。納税猶予は納税者に支払いまでの時間を与える措置で、免税や減税は納付額を引き下げる。
2026年との比較には注意が必要
財務省が示す歳入の前年比9.1％増という見通しは、ファム・ザー・トゥック副首相の説明で引用された2026年の推定歳入3,055兆7,000億ドンを基準にすれば整合する。一方、ゴー・バン・トゥアン財務相の国会での説明では、2026年の推定歳入は3,450兆ドン超とされており、歳入が当初予算を20.8％上回り、2025年比で14％増加したとの説明は同じながら、数字が食い違っている。
この差は重要だ。3,334兆3,000億ドンは3,055兆7,000億ドンからの増加となるが、3,450兆ドン超からは減少となる。説明資料では、この食い違いは解消されていない。
財務省の見通しでは、2027年の歳出は2026年の当初予算を915兆2,000億ドン上回る。国会での説明では925兆2,000億ドン増とされている。どちらも大幅な拡大を示すが、正確な比較には数字の整理が必要だ。
政府は2026年の歳出を約3,680兆ドン、当初予算比116.4％と見積もり、2025年比では11％増としている。当初予算とは年初前に計画された金額で、実績見込みは実際の歳入や歳出について更新された推定値だ。この2つを分けて考えると、比較の仕方によって伸び率が異なる理由が分かりやすくなる。
投資の配分を拡大
開発投資は、2026年予算の歳出全体の35.5％から、2027年には約43％へと7.5ポイント上昇する見込みだ。経常支出の割合は57.3％から50.6％に低下する。
経常支出は給与を含む継続的な公共サービスや政府運営の費用に充てられる。開発投資は、長期にわたり経済に役立つ資産や事業に使われる。今回の案は予算の各ドンから投資に振り向ける割合を増やしつつ、サービス、福祉、安全保障、給与改革にも大きな予算を確保する。
中央予算の開発投資は757兆2,000億ドンで、2026年予算から287兆2,000億ドン増える。そのうち公共投資は690兆ドンとし、基準となる430兆ドンから260兆ドン増やす。増加率は約60.5％となる。
中央予算の開発投資の残る67兆2,000億ドンは、その他の目的に充てる。トゥアン氏は、投資支援、ギソン事業への補助、一部企業や銀行への増資、関連業務を挙げた。出資資本とは、企業や銀行の運営を支えるため、所有者が拠出する資金を指す。
鉄道と空港をインフラ整備の柱に
政府が挙げる主なインフラ整備の優先事業には、ラオカイ・ハノイ・ハイフォン鉄道、南北高速鉄道、ロンタイン国際空港とザービン国際空港が含まれる。2026～2030年の開発計画では、高速道路網の完成も優先課題の一つだ。
これらの事業は、予算を具体的な経済目標に結び付ける。人や物の移動を円滑にすることだ。中央予算の公共投資690兆ドンは、成長を支える国の重要事業や業務に資源を集中させることを目的としている。
ファム・ザー・トゥック副首相は、地方当局が十分な調整を行わず、類似事業を進めることにも警鐘を鳴らした。重複や浪費への政府の懸念を説明し、同氏は次のように述べた。
地方が流行に乗って空港、港湾、データセンター、自由貿易区に投資し、重複や分散、資源の浪費を招く状況には、断固として対処しなければならない
国会の経済・財政委員会は政府に対し、事業リストを国家戦略、計画、開発の優先課題と照らして見直すよう求めた。必要な条件を満たす事業に限って資金を充て、定められた基準と優先順位に沿って配分するよう要請した。
歳出の半分超を地方予算が担う
地方予算の歳出は2,118兆6,000億ドンと見込まれ、中央予算の歳出1,955兆7,000億ドンを上回る。地方予算は合計額の約52％を占めることになり、支出計画の実行にあたって省や市が大きな責任を担う。
地方の開発投資は998兆8,000億ドン、地方の経常支出は1,080兆3,000億ドンとなる見込みだ。中央レベルの経常支出は980兆9,000億ドンで、2026年から120兆5,000億ドン増える。
政府はまた、4種類の税を4つの地方グループ間で分配する案を提示した。対象は法人所得税、個人所得税、特別消費税、環境保護税だ。この案は国家予算法と党中央委員会結論第18号に基づくものとされ、国の重要課題に向けた中央の財源を維持しつつ、地方政府に開発を運営する余地を与えることを目指す。
国会経済・財政委員会のファン・バン・マイ委員長は、中央予算の歳入が国家歳入全体の50％を下回り、2021～2025年期から改善していないと述べた。同委員会は、税の分配率案について説明を求めるとともに、地方の財政的自立、中央への移転、中央から地方予算への支援に及ぼす影響の評価を要請した。
財政赤字拡大で借り入れ圧力も強まる
約740兆ドンの財政赤字見通しは、歳入と歳出の計画額の差を示す。財務省の詳細な内訳では、中央予算の赤字を588兆8,000億ドン、地方予算の赤字を150兆8,000億ドンとしている。
財政赤字はGDP比4.5％となり、政府が推定する2026年実績の4.1％、598兆8,000億ドンを0.4ポイント上回る。別途示された2026年予算のGDP比4.2％という前提と比べれば、0.3ポイントの増加となる。2026年の実績見込みからみた金額の増加は約141兆2,000億ドンだ。
2027年末の公的債務はGDP比34～35％と予測され、2026年末の33～34％を上回る。政府債務は33～34％、対外債務は30～31％となる見込みだ。対外債務は経済全体で海外に返済義務を負う借り入れを測るもので、公的債務とは別の区分となる。
政府は借り入れのリスクを管理し、債務を期限通りに返済するとともに、借入資金の活用を改善する方針だ。一方で、資金調達上の制約も指摘している。借入需要が増える中、国庫資金からの借り入れ余地は限られ、国内資本市場も小規模にとどまる。そのため、資金調達の仕組みと新規投資の経済効果の双方が、より重要となる。
成長目標の前提に遅れは許されない
予算はGDP成長率を少なくとも10％、1人当たりGDPを約6,100ドル、インフレ率を約4.5％と想定する。歳入のGDP比は約20.2％で、2026年の推定値20.8％を下回る。
トゥック副首相によると、党中央委員会は2027年の主要目標45項目に合意した。輸出の15％増、輸入の12％増、小売売上高と消費者向けサービス収入の14％増、社会投資のGDP比36～38％、労働生産性の8.6％向上などが含まれる。
社会投資は政府支出だけでなく、経済全体の投資を含む。労働生産性は、労働者が生み出す産出量を測る指標だ。これらの目標は、建設投資の拡大を、企業活動、消費、生産性の高い労働に対する幅広い期待に結び付ける。
ベトナム経済は2026年1～9月に9.01％成長し、インフレ率は4.52％と年間目標の4.5％に近づいた。同期間、34地方のうち24地方で成長率が年間目標を下回った。2027年には34地方のうち30地方が、少なくとも10％の成長を目標としている。
政府は、高い貸出金利、中小企業の信用調達の難しさ、為替市場への外部圧力を課題に挙げている。トゥック氏の説明では、成長戦略は科学技術に関する決議第57-NQ/TW号や、教育・訓練に関する決議第71-NQ/TW号とも結び付けられた。
予算の執行が大きな試金石
公共投資の執行率は、2026年9月末時点で年間配分額の62.9％に達した。政府は過去の同時期と比べて改善したと説明したものの、年末までに配分額を全額執行する目標を掲げていた。
予算全体の支出は、さらに厳しい日程上の課題を示す。9カ月間の歳出は当初予算の59.3％だった一方、通年の実績見込みは116.4％に達した。この見込みを達成するには、第4四半期に当初の年間予算のさらに57.1％を支出する必要があり、これは最初の9カ月の合計にほぼ匹敵する。
経済・財政委員会は、中央予算の相当額が詳細な配分を受けていない、または配分されていない理由について、当局に説明を求めた。配分の迅速化、歳出管理の強化、資金配分と実際の成果の連動を要請した。
土地関連収入も懸念材料だ。マイ委員長によると、土地使用料収入は2026年予算を約35％上回ると見込まれ、地方支出に重要な寄与をする。委員会は不動産市場に弱さの兆しがあるとして、予測を慎重に見直すよう求めた。こうした収入に依存する地方当局は、歳入が見込みを下回れば圧力に直面する可能性がある。
節約、予備費、予算日程
予算案には、国の財政安全を守るための予備費として約30兆ドンが含まれる。また各機関には、配分時に節約分を確保するよう指示している。重点・緊急事業向けの公共投資支出の5％と、給与改革向けに指定された節約分を除く社会福祉向け経常支出の10％だ。
公務員については、給与改革も経常支出に含まれる。2026年の政策予算には、7月1日からの基本給8％引き上げと、社級の幹部・公務員に示された手当率の25％から55％への引き上げが含まれる。政府は、公的部門の職員や機関の間で給与・手当の支給に差が残っていることを認めている。
予算過程で示された主な日程は次の通り。
- 2026年7月1日：2026年の政策に基づく基本給の引き上げが実施される。
- 2026年9月末：公共投資の執行率は62.9％、予算全体の支出は当初予算の59.3％に達する。
- 2026年10月16日：ファム・ザー・トゥック副首相が、党中央委員会決議に関する全国会議で開発・予算の見通しを説明する。
- 2026年12月17日：ゴー・バン・トゥアン財務相が、国会に予算案と公共投資案を提示する。
- 2027年末：政府は公的債務がGDP比34～35％になると予測する。
住民や企業にとって、計画の実効性は、配分された資金が交通網の整備、信頼できる公共サービス、遅滞のない福祉支援につながるかどうかにかかっている。国会審議では、信頼性の高い歳入見積もり、資金を受け入れる準備が整った事業、より厳格な歳出管理が当面の焦点だ。
要点
- ベトナムは2027年の歳入を3,334兆3,000億ドン、歳出を4,074兆3,000億ドンと見込む。
- 開発投資は約1,756兆ドン、歳出の約43％となり、2026年予算の35.5％から上昇する。
- 中央予算の公共投資は690兆ドンに増え、260兆ドン増加する。
- 計画上の財政赤字は約740兆ドンで、GDP比4.5％に相当する。
- 2027年末の公的債務はGDP比34～35％と予測される。
- 計画は少なくとも10％の経済成長と、約4.5％のインフレ率を前提とする。
- 国会審議では、歳入予測、土地関連収入、配分の遅れ、投資事業の準備状況が焦点となっている。
- 2026年の歳入総額や歳出比較には食い違いがあり、整理が必要だ。
