ベトナムの野心的な経済改革：アジアの次なる虎になれるか？

アジアの虎経済入りを目指すベトナムの大胆な挑戦

ハノイの中心部、象徴的な赤い旗とホー・チ・ミンの金色の胸像の下で、ベトナム共産党のトー・ラム書記長は最近、ベトナムの新時代の幕開けを宣言した。この演説は、数十年ぶりとなる同国最大規模の経済改革の開始を告げるものだった。2045年までにベトナムをアジアの次なる「虎経済」へと変貌させる包括的な計画だ。目標は、韓国、台湾、シンガポール、香港に並ぶ、高所得で国際競争力のある経済大国になることである。

戦禍に荒廃した貧困国から、成長著しい経済へと変貌を遂げたベトナムの歩みは目覚ましい。1990年、ベトナム人が1年間に購入できる財・サービスは平均でわずか1,200ドル相当だった。現在、その額は16,000ドルを超えるまでに増えた。数百万人が貧困から抜け出し、同国は世界的な製造拠点となった。しかし、低コストと輸出主導の成長モデルが減速し始めるなか、ベトナムは重要な岐路に立っている。中所得国の地位を脱し、真のアジアの虎になれるのか。それとも、他の新興国の成長を停滞させてきた、いわゆる「中所得国の罠」に陥るのか。

ドイモイから「虎」への野心へ：ベトナム経済の変革

ベトナムの経済的な奇跡は1986年、「ドイモイ（刷新）」と呼ばれる一連の大規模改革から始まった。中央計画経済から市場志向型経済への転換を目指す改革だった。これにより民間企業、外国投資、国際貿易への道が開かれた。その後の30年間、ベトナム経済は年平均約7％の成長を遂げ、世界有数の急成長経済となった。IMFによると、貧困率は1990年代初頭の約60％から、2014年には14％未満に低下した。

この変革を支えた主な要因は次のとおりだ。

• 輸出主導の成長：ベトナムは、特に繊維、電子機器、履物の分野で製造大国となった。
• 外国直接投資（FDI）：サムスン、アップル、ナイキなど世界的大手ブランドが、熟練した低コストの労働力と安定した政策に引かれ、生産拠点を設立した。
• 国際サプライチェーンへの統合：ベトナムは1995年にASEAN、2007年に世界貿易機関（WTO）に加盟。多数の自由貿易協定を締結し、新たな市場を開拓した。
• 戦略的な立地：中国に近く、東アジアに位置することから、ベトナムは国際サプライチェーンの重要な結節点となった。

しかし、労働コストの上昇と世界的な競争の激化を受け、ベトナムの指導者たちは従来のモデルが勢いを失いつつあると認識している。次の段階では、バリューチェーンの上位への移行、技術投資、そしてより強靱で革新的な経済の構築が必要となる。

「アジアの虎」とは何を意味するのか

「アジアの虎」とは、1960年代から1990年代にかけて急速な工業化と極めて高い成長率を実現した韓国、台湾、シンガポール、香港の4つの経済を指す。これらの経済は、低所得の農業社会から、製造業、技術、金融分野の世界的なリーダーへと変貌を遂げた。その成功は、輸出志向型の工業化、教育とインフラへの投資、そして強力で現実的な統治に支えられていた。

ベトナムはこの道筋を再現しようとしているが、独自の要素も加えている。かつての虎経済とは異なり、ベトナム経済はより多様であり、単一の産業に依存することはできない。政府はハイテク産業、デジタル化、グリーンエネルギーに「複数の大きな賭け」を打つ一方、インフラ整備と制度改革にも大規模な投資を進めている。

ベトナムの新たな経済構想：ハイテク、グリーン化、民間主導

ベトナムの変革構想は、インフラ、エネルギー、制度改革の3本柱に基づく。それぞれに期待とリスクがある。

1. インフラ：未来に向けた整備

政府は670億ドル規模の南北高速鉄道に投資している。実現すれば、ハノイとホーチミン市の移動時間は7時間未満に短縮される。この事業は市場の統合、物流コストの削減、地域開発の促進を目指すものだ。民生用原子力発電所の新設や、港湾、デジタルインフラの大規模な改修も計画されている。

2. エネルギー：持続可能な成長を支える

ベトナムの電力需要は年率8～10％で増加している。炭素依存を深めずに需要を満たすため、同国は再生可能エネルギーと原子力発電に投資している。信頼性の高い低炭素電力を必要とするハイテク製造業や高度サービス業を誘致することが目標だ。

3. 制度改革：機動性を高めるための簡素化

ベトナムは省庁の統合や官僚機構の階層削減、省の統合を進め、より強い地域経済の形成を目指している。決議68号により、民間企業は経済における最も重要な担い手と位置付けられた。国有企業に依存してきた従来の方針からの大きな転換だ。政府は「ナショナル・チャンピオン」の育成にも取り組んでいる。国内企業にイノベーションや大型契約の獲得、海外展開を促し、2030年までに少なくとも20社を世界規模の企業に育てる目標を掲げる。

ハイテク推進：「メイク・イン・ベトナム」とデジタル分野の野心

ベトナムは次の成長段階をけん引するハイテク分野に大きな期待を寄せている。「メイク・イン・ベトナム」戦略は、情報通信技術（ICT）分野を、受託開発や組み立て中心から、高付加価値で革新的な製品の創出へと転換させている。2024年、デジタル技術分野の売上高は1,520億ドルに達し、120万人以上を雇用した。

主な成果は次のとおりだ。

• 半導体と電子機器：サムスンなどの企業は、ベトナムを最大の生産拠点としている。また、半導体産業ではインテル、アムコー、マーベルからの投資も呼び込んでいる。
• ソフトウエアとデジタルサービス：FPTやベトテルなどの企業は海外展開を進めており、FPTは2030年までにソフトウエア輸出収入50億ドルを目指している。
• スタートアップとイノベーション：ベトナムのテック系スタートアップ・エコシステムには4社のユニコーン企業があり、2025年までに25億ドルのベンチャー投資を集めた。

政府は税制優遇、研究資金の提供、ホーチミン市やダナンなどの経済特区を通じて、この取り組みを後押ししている。目指すのは、地域のハブに肩を並べる世界的な金融・イノベーション拠点となることだ。

民間部門の台頭：国家主導から企業家精神を生かした成長へ

数十年にわたり、ベトナムの成長は国有企業と外資系多国籍企業が支えてきた。現在、政府は国内民間部門へと重点を移している。民間企業が融資を受け、政府契約を獲得し、海外展開しやすくする政策が導入されつつある。世界市場で競争できる新世代のベトナム企業を育てることが期待されている。

ただし、課題は残る。多くの地場企業は資金調達に苦労し、サプライチェーンの低付加価値分野にとどまっている。国有企業や共産党内の一部に根強い既得権益があり、改革が遅れる可能性もある。それでも、民間主導の成長に向けた政府の取り組みは、経済戦略の大きな転換を示している。

「虎」の地位を目指す道のりに立ちはだかる課題

目覚ましい進展を遂げてきたベトナムだが、アジアの虎となる道のりには大きな障壁がある。

1. 中所得国の罠

多くの発展途上国は工業化に伴って急成長するものの、高所得国になる前に停滞する。これは「中所得国の罠」と呼ばれる。これを避けるには、安価な労働力と資本蓄積への依存から脱し、技術とイノベーションを通じて生産性を高めなければならない。学術研究では、農業と非農業の両部門を対象としたバランスの取れた産業政策が、生産性向上に必要だと指摘されている。

2. 人口動態の変化

生産年齢人口が扶養人口を大幅に上回るベトナムの「人口ボーナス期」は、2039年までに終わり始める。労働力人口は近くピークを迎える見込みで、生産性の低下や社会サービスへの負担増につながる可能性がある。政府は医療を拡充し、定年年齢を引き上げ、労働力不足を補うとともに健康的な高齢化を促すため、女性の就労を後押ししている。

3. 気候変動と環境リスク

ベトナムは気候変動の影響を特に受けやすい国の一つだ。洪水や海面上昇、異常気象は、コメどころであり輸出拠点でもあるメコンデルタを脅かしている。適応に失敗すれば、2050年までに年間GDPの最大14.5％を失い、2030年までに最大100万人が極度の貧困に陥る可能性がある。政府は強靱性の向上とグリーンエネルギーに投資しているが、リスクは大きい。

4. 世界貿易の緊張と保護主義

ベトナムの輸出拡大は米中貿易摩擦の恩恵を受け、米国は最大の輸出市場となった。しかし、この成功は注目を集め、審査の対象にもなっている。2024年、ベトナムの対米貿易黒字は1,235億ドルに達し、新たな関税の導入につながった。米国はベトナム製品の大半に最大20％の関税を課し、積み替え品にはさらに高い税率を適用している。ベトナムはこうした圧力への対処に向けて交渉しているが、輸出主導の容易な成長の時代は終わりつつあるのかもしれない。

ダニエル・クリテンブリンク元駐ベトナム米大使は、「ベトナムの関税が近隣諸国と同程度である限り、同国は対処できる」と述べた。

成長を持続させるには、経済を多角化し、バリューチェーンの上位へ移行するとともに、内需を強化する必要がある。

ベトナムの成長を支える観光とサービスの役割

ベトナムの観光産業は経済の重要な柱となり、GDPの約10％に貢献し、数百万人の雇用を支えている。豊かな文化遺産、美しい景観、安全な国という評判により、同国は外国人旅行者に人気の目的地となった。2024年第1四半期だけで、ベトナムは460万人以上の外国人観光客を迎えた。前年同期比72％増だった。

効率的なインフラ、簡素化されたビザ制度、手厚い接客への注力により、ベトナムは多くの地域競合国との差別化を図ってきた。政府による観光投資は、経済を多角化し、製造業以外の雇用を生み出す、より幅広い戦略の一環だ。

地政学とベトナムのバランス外交

中国と米国の間に位置する戦略的立地は、ベトナムに独自の地政学的な影響力を与えている。同国は均衡の取れた外交政策を維持し、両国を包括的な戦略的パートナーと位置付けている。この方針により、ベトナムは特定の相手に過度に依存することなく、複数の国から投資を呼び込むことができている。

しかし、保護主義の高まり、サプライチェーンの再編、技術競争に特徴づけられる世界情勢の変化が、新たな課題をもたらしている。こうした動きに対応する能力は、ベトナムが成長を続けるうえで極めて重要となる。

専門家の見方：期待と慎重論

投資家やアナリストは、総じてベトナムの将来性を楽観視している。大手投資運用会社のビナキャピタルは、若く、テクノロジーに精通した労働力、拡大する中間層、安定したマクロ経済政策を強みとして挙げる。株式市場は割安とみられ、企業収益の力強い伸びに加え、FTSEによる2025年の新興国市場への格上げの可能性もある。実現すれば、世界から多額の資金流入を呼び込む可能性がある。

最近の資産運用フォーラムで、ビナキャピタルの代表者は、「ベトナムの地政学的な立場、安定した政策、経済改革は、同国をアジアの次なる虎経済にする。投資家は注目すべきだ」と述べた。

一方、慎重な見方もある。ニューヨーク・タイムズなどの論者は、自動化や保護主義、世界経済の変化により従来のモデルの効果が薄れ、輸出主導の奇跡的な成長の時代は終わった可能性があると警鐘を鳴らす。ベトナムが成功するには、国内市場の育成、サービスの高度化、拡大する中間層により良い雇用を創出することに注力しなければならない。

要点

• ベトナムは数十年ぶりの大規模な経済改革に取り組み、2045年までにアジアの次なる虎経済となることを目指している。
• 同国の変革は1986年のドイモイ改革から始まり、民間企業、外国投資、国際貿易への道が開かれた。
• 新戦略では、ハイテク産業、グリーンエネルギー、インフラ、民間部門主導の成長に重点を置く。
• 主な課題には、中所得国の罠に陥るリスク、人口動態の変化、気候変動、世界貿易の緊張がある。
• 政府は成長を持続させるため、イノベーション、デジタル化、制度改革に投資している。
• 観光とサービスは、経済の多角化において重要性を増している。
• 均衡の取れた地政学的な対応と国際サプライチェーンへの統合を通じて、ベトナムは多額の外国投資を呼び込んできた。
• 専門家はベトナムの将来性を楽観視する一方、成功には改革の継続、強靱性、変化する世界情勢への適応が必要だと指摘している。