世界に開かれた金融ハブ建設を目指すベトナムの構想
ダナンの白い砂浜が続く一角に、何もない土地が広がる。都市計画担当者が、世界の金融を担う将来の拠点として思い描く湾を見渡す場所だ。7キロ離れた別の候補地からは、サンフランシスコ湾を思わせる雄大な景色が望める。地元の計画には、ドバイのパーム・アイランズに着想を得たダナン湾の人工島建設案まで含まれている。こうした構想は、計画図の段階から法制化へと進みつつある野心を物語っている。
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2025年6月、ベトナム国会は、ホーチミン市とダナンに拠点を置く国際金融センターを設立する決議を承認した。この枠組みは2025年9月1日に発効し、ベトナムと世界市場を結び付けるための特別政策、統治体制、規則を定めている。政府は、グローバル金融センター指数（GFCI）で2035年までに75位、2045年までにトップ20入りを目指す。センター内の公用語は英語となる。制度設計では、国際基準と国内の監督体制を組み合わせる。
計画には具体的な建設事業も盛り込まれている。ホーチミン市は9月、1区とトゥーティエム新都市区にまたがる783ヘクタールの敷地に、総額70億ドルの複合施設の建設を開始する。トゥーティエムの中核区域9.2ヘクタールには、規制当局、監督機関、専門裁判所を置く。政府当局は2025年中の初期運営開始を目指し、中核区域の建設には約5年を見込む。ダナンでは2025年から2028年まで試験運用を行い、本格展開に先立って革新的な商品を検証する。
二都市モデルの仕組み
ベトナムは「一つのセンター、二つの拠点」方式を採用する。二つの拠点は、執行機関と監督機関を含む統一的な管理モデルの下で運営される。紛争は専属の裁判所と仲裁センターが扱う。決議では、中核的な法原則と国家安全保障を条件に、既存の国内法と異なる場合でも、国際的な慣行に基づいてセンターを運営することを認めている。国家の監督を維持しながら、国境を越える金融取引に予見可能な環境を提供する狙いだ。
センターには、銀行、証券会社、資産運用会社、保険会社、フィンテック企業、および各種支援サービス事業者が参加できる。会員にはベトナム国内で独立した法務・規制環境が適用され、主要な金融ハブの規則を反映する。会員間の取引には自由化された外国為替制度が適用される。一方、金融の安定を保ち、明確なリングフェンスを維持するため、国内経済のその他の事業者との取引にはより厳しい制限が設けられる。
ホーチミン市：資本市場の中核
商業の中心地であり、ホーチミン証券取引所（HOSE）を擁するホーチミン市には、主要拠点が置かれる。建設区域は、中心部のベンタイン坊とトゥーティエムにまたがる。センターは銀行業務、資産運用、資本市場、フィンテック、デリバティブ取引に重点を置く。政府当局は、商品取引所と炭素取引所の新設も計画している。同市は国内総生産（GDP）の約4分の1を生み出しており、既存の金融エコシステムを強みに、世界の銀行、ファンド、保険会社を誘致できると期待される。
ダナン：イノベーションの実証拠点
ダナンはグリーンファイナンス、デジタル金融サービス、暗号資産やその他の越境活動に関する管理下での実証実験に特化する。地元当局は、顧客確認（KYC）とマネーロンダリング対策（AML）の規則を条件に、観光客がステーブルコインで支払える試験導入や、サイバー事故の際に利用者を保護する補償基金を含むサンドボックス制度の概要を示している。国際空港と深海港を擁する沿岸都市であり、ボー・バン・キエット通りとボー・グエン・ザップ通り付近に金融地区の中核を整備している。ダナン湾の人工島構想は依然として概念段階で、環境面と工学面の審査が必要となる。
新たな規則が投資家や企業にもたらす変化
この決議は、国内経済の中にありながら、センターをオフショアのような環境にすることを目指す法制度改革を定めている。会員はオフショアのパートナーと自由に投資でき、より簡素な手続きで海外の債権者から資金を調達できる。センター内では外国為替規制が緩和され、多くの活動で外貨の使用が認められる。センター内に設立された企業には外国資本の出資上限がなく、外国人投資家は国内の他地域で通常求められる承認を得ずに事業体を設立できる。
会員間の契約では、適切な場合に外国法を準拠法として採用でき、仲裁を指定することもできる。専属の裁判所と仲裁センターが案件を扱い、公文書は英語とベトナム語の両方で発行される。一方、規制回避を防ぐため、ベトナム国内の非会員事業者との取引には、外貨、投資上限、決済に関するより厳しい規則が適用される。KYCやAML基準を含む厳格なコンプライアンス義務も枠組みに組み込まれている。
優遇措置：税、土地、ビザ、人材
中核となる入居企業や高度人材を誘致するため、財務省は法人税の大幅減税や個人所得税の軽減を含む優遇策を策定した。重点分野の新規事業は、法人所得税率10％が30年間適用される可能性があり、最長4年間の全額免除と、その後最長9年間の50％減税も受けられる。重点対象外の事業は、税率15％が15年間適用される可能性があり、最長2年間の免除と、その後最長4年間の50％減税が受けられる。優遇措置を利用するには、企業はセンター内の事業で得た所得を別途管理しなければならない。
センターで働く管理職、専門家、科学者などの高度人材は、2030年末まで給与・賃金所得に対する個人所得税が免除される。移住を容易にするため、長期ビザ、居住資格取得への道筋、要件を満たす専門職向けの就労許可枠の緩和など、出入国管理・労働政策も整備される。土地利用政策では、利用期間の延長、整備済みの土地バンクへの優先アクセス、外国人投資家の不動産所有に関する規則の明確化が約束されている。公用語は英語で、越境業務に携わるチームやサービス事業者の障壁を減らす狙いがある。
工程、用地、インフラ
ホーチミン市は9月に着工する計画だ。第1期では、トゥーティエムの中核区域9.2ヘクタールに重点を置き、規制当局、監督機関、専門裁判所を設置する。より広い整備区域はベンタインとトゥーティエムにまたがる783ヘクタールに及ぶ。総投資額は172兆ドン、約70億ドルと見積もられている。最初の2～3年間には約16兆ドンを充て、そのうち2兆ドンは政府施設向けの国家予算から拠出する。残りは国内外の戦略投資家からの資金調達を見込む。
ダナンでは2028年まで試験運用を行い、規制と技術を改善してから規模を拡大する。沿岸部と空港付近の用地を準備しており、デジタル資産や非代替性トークン（NFT）の利用事例を試すため、5Gネットワークやブロックチェーン基盤などのデジタルインフラも計画している。国際空港と港湾による接続性が、同市の誘致構想の柱だ。計画担当者はまた、ベトナムの時間帯が主要市場の取引時間をつなぎ、アジアの大規模金融ハブの活動を補完できる点も強調している。
首相が率いる省庁横断の運営委員会が計画の展開を監督する。行動計画では、法案策定、インフラ、人材、投資家への働きかけに関する約50の業務を、12の省庁と地方当局に割り当てている。迅速に進め、二都市間で規則の一貫性を保ち、必要に応じて試験運用を通じて調整する方針だ。
シンガポール、香港との競争
アジアの多くの金融サービスではシンガポールと香港が優位に立ち、厚みのある資本市場、信頼される法の支配、人材の集積を誇る。ホーチミン市は2024年にグローバル金融センター指数で105位に入った。ベトナムは今回、2035年までに75位、2045年までにトップ20入りを目指す。目標の達成には、規模と流動性を備えた資本市場、開示とガバナンスの強化、信頼性の高い清算・決済、幅広いデリバティブ商品、国際会計基準や健全性規制基準とのより緊密な整合が必要となる。
コスト面は差別化要因になり得る。ベトナムでは、オフィス、雇用、テクノロジーサービスの費用が既存の金融ハブより低い。政府は、明確な規則、税制優遇、人材供給の基盤によって、既存拠点の優位性を補えると見込んでいる。成功には、物理的・デジタルインフラも欠かせない。ホーチミン市近郊のロンタイン国際空港、都市交通の整備、全国的なブロードバンド網などの事業が、より広範な政策課題の一部となっている。流動性と適正な価格形成を支えるため、国内投資家層を厚くし、機関投資家の参加を促すことも必要だ。
フィンテック、デジタル資産、グリーンファイナンス
新センターは、フィンテックの発射台となるよう設計されている。規制当局は、デジタルバンキング、eKYC、決済、越境送金を対象とするサンドボックス制度を計画している。ダナンでは、観光客によるステーブルコイン決済の試験導入や、暗号資産の管理下での実証実験を行う構想で、厳格なコンプライアンス要件とサイバー事故に備えた利用者保護基金を設ける。リスクを抑え、国際慣行に合わせるため、企業には国際的なAML・KYC基準が適用される。
政策立案者は、このセンターを気候変動対策資金の受け皿とも位置付けている。商品取引所や炭素取引所の計画は、エネルギー転換に向けた価格形成、リスクヘッジ、資金調達を支える狙いがある。グリーンボンドやサステナビリティ連動ローンも、新たな枠組みの下で取り扱われる可能性がある。政府は、デジタル決済、人工知能、ブロックチェーンの応用などの分野で、ベトナムをASEAN事業の費用対効果の高い拠点として国際投資家に認識してもらいたい考えだ。
経済全体にもたらす恩恵とリスク
国際金融センターが機能すれば、ベトナムは製造業以外にも産業を多角化し、新たな成長源を開拓できる。ベトナム企業は、海外資本へのアクセス向上、高度なリスク管理、金融分野の専門人材の拡大といった恩恵を受けるだろう。この事業は、法律、会計、コンサルティング、データ、サイバーセキュリティ、不動産サービスの雇用を促す可能性がある。周辺地区の観光、小売り、接客業にも波及効果が期待できる。
リスクも現実に存在する。資本規制を緩和すれば、監督が追いつかない場合にマネーロンダリングや規制回避を招きかねない。センター内に別の規則体系を設けることで、調整が不十分なら経済の他の分野から資源が流出する可能性もある。不動産投機によって中心地区の住宅費が上昇する恐れがある。大規模な不動産投資や人工島構想には、環境・金融面のリスクが伴う。信頼を維持するには、強力な監督、透明性の高い法執行、堅固な危機管理が必要となる。
企業の参加方法
企業は登録、ライセンス取得、または行政機関による認定を受けることで、財務健全性と評判に関する要件を満たせばセンターの会員になれる。対象には商業銀行、証券会社、資産運用会社、保険会社、決済事業者、フィンテック新興企業、格付け機関、専門サービス事業者が含まれる。フォーチュン500に名を連ねる金融企業や国内有数の金融機関などは、認定を通じて入会できる場合がある。
会員、とりわけ外資100％の事業体は、外貨をより自由に利用し、オフショア口座をより柔軟に管理できるようになる。税制優遇を利用するには、センター内で生じた所得について別口座を維持する必要がある。ベトナム国内の非会員事業者との取引には、外貨や投資活動に関する制限がより多く適用される。認められる範囲で契約の準拠法に外国法を選び、紛争解決のための仲裁を指定することもできる。申請書類や内部規則で用いる公用語は英語となる。決議の原文と最新情報は、政府ポータルのこちらのページを参照。
要点
- 国会は、ホーチミン市とダナンに国際金融センターを設立する決議を承認。2025年9月1日に発効する。
- ホーチミン市は9月、783ヘクタールに及ぶ総額70億ドルの建設事業に着手する。トゥーティエムの中核区域9.2ヘクタールでは、2025年中の初期運営開始を目指す。
- ダナンは2025年から2028年まで、グリーンファイナンスとデジタルサービスを柱とする試験運用を行い、暗号資産やステーブルコイン決済の管理下での実証実験も実施する。
- 優遇措置には、重点事業への30年間の法人所得税率10％、その他の事業への同15％、高度人材に対する2030年までの個人所得税免除が含まれる。
- 制度上の特徴は、英語を業務公用語とすること、専属の裁判所と仲裁センターを設けること、外国法の適用を認めること、会員の外国為替を自由化すること、センター内の事業体に外資出資上限を設けないこと。
- 統一された執行・監督機関が統治を担い、国家安全保障上の例外措置を設けるとともに、厳格なAML・KYC要件を適用する。
- 目標はGFCIで2035年までに75位、2045年までにトップ20入り。
- 主な課題は、市場の厚み、インフラ、人材、シンガポールや香港に匹敵する信頼の確保。
