相次ぐ失踪が中国の経営層を揺るがす
9月22日、Great Microwave Technologyの董事長、Yu Faxinが出社しなくなった。軍事用途向けの先端半導体部品を製造する上海上場企業はその後、Yuが中国の最高反腐敗機関に連行されたと明らかにした。Yuは、通常の裁判所制度の外にある秘密性の高い拘束制度「留置」の対象となった。同氏の事例は、広がりを見せるパターンの一つだ。テクノロジー、金融、不動産、さらには教育分野の経営者が、数日から数カ月にわたり連絡不能となり、当局に拘束されていることが判明したり、捜査対象となったり、何が起きたのか明確な説明がないまま姿を現したりしている。
中国で経営幹部が姿を消すのは今に始まったことではないが、その頻度と広がりは変化している。10年前、失踪の対象は主に党幹部や国有部門の幹部だった。いまでは民間企業の創業者、ディールメーカー、科学者も、ますます巻き込まれている。企業は、トップや董事長と連絡が取れないと発表することが多い。株価は急落し、従業員は指示を仰いで奔走する。捜査が詐欺、汚職、あるいはより広範な政治的規律のどれを対象にしているのか分からず、投資家は新たなリスクを織り込む。経営層に広がる萎縮は現実のものだ。
当局はこの取り組みを、汚職や金融不正の一掃と説明する。批判する側は、かつて民間の大物実業家に異例の裁量を認めていた経済に対する、党の支配強化とみている。どちらの見方も重要だ。中国指導部は成長とイノベーションを望む一方、服従と秩序も求めている。この二つの目標の均衡は、いまや民間企業のネットワークや取引先、顧客にまで深く及ぶ捜査を通じて模索されている。正式な起訴なしに、人々を数カ月にわたり拘束することもある。
留置とは
「留置」は文字通り「身柄を留め置くこと」を意味し、国家監察法に基づいて2018年に創設された。国家監察委員会と地方機関に、汚職や職務関連事件の容疑者を拘束する権限を与える。対象範囲は広い。党員、公務員、国有企業の従業員、公共機関の管理職に加え、事件との関連があると判断された民間企業の関係者も含まれる。手続きに裁判所の令状は必要ない。拘束された人は初期段階で弁護士との接見を認められず、拘束場所も家族に知らされない。法定の拘束期間は最長8カ月に延長され、新たな疑いが加われば期間が再び起算される場合もある。
人権団体によると、拘束中は24時間体制の監視、常時点灯、集中的な取り調べなどが行われる。公式発表は乏しく、多くの場合、対象者が捜査を受けているという短い通知にとどまる。政府関係者と企業人を含む公表ベースの件数は2024年に急増し、数万件規模に達した。民間企業に関係する実際の件数はさらに多い可能性が高い。上場していない企業が大半で、経営者が姿を消しても公表する義務がないためだ。
経営幹部が巻き込まれる理由
捜査は企業間のつながりを通じて広がる傾向がある。国有銀行、調達部門、あるいは信託商品が捜査対象になれば、取引先、借り手、さらには何年も前に取引を承認した経営幹部にまで捜査の網が及ぶことがある。景気が低迷するなか、地方当局は資金回収と成果の提示を迫られている。それが資産凍結、長期拘束、関係する管理職への一斉聴取といった強硬な手法につながる可能性がある。起業家にとってのリスクは、自身が汚職を疑われていなくても、関連事件に巻き込まれ、数カ月にわたり公の場から姿を消すことだ。
誰が標的になっているのか
対象者は業種も役職も幅広い。資本市場と不動産金融が苦境にあるなか、金融幹部やディールメーカーは特にリスクにさらされている。長期の信用拡大が行き詰まると、不動産業界の有力一族や保険会社も捜査を受けた。テクノロジー企業の創業者は、データ、競争、プラットフォームの支配力をめぐる政治的な一線に直面した。Yu Faxinのように防衛関連サプライチェーンに携わる幹部は、機微な技術と厳格な政治監督が交差する立場にある。それぞれの分野で引き金は異なるが、結果はしばしば同じだ。経営幹部から連絡が途絶え、企業は簡潔な開示を出し、当局の手続きは不透明なまま進む。
2015年以降の主な事例
- Fosun創業者のGuo Guangchangは2015年に数日間連絡が取れなくなり、捜査に協力した後、復帰した。
- Guotai Junan Securities董事長のYim Fungは2015年に消息を絶ち、当局への協力後に職務に復帰した。
- Anbang Insuranceを築いたWu Xiaohuiは拘束され、2018年に詐欺と横領で長期の懲役刑を言い渡された。
- CEFC China EnergyトップのYe Jianmingは2018年に公の場から姿を消し、複数の汚職事件で名前が挙がっている。
- 2017年に香港のホテルから連行された金融業者のXiao Jianhuaは、その後、贈賄や資金の不正使用などの罪で収監された。
- 2020年に中国指導部を批判した不動産王のRen Zhiqiangは、汚職で懲役18年の判決を受けた。
- 著名なテクノロジー業界のディールメーカー、Bao Fanは2023年に姿を消し、その後、同氏の会社は捜査に協力していると発表した。
- Seazenの幹部Qu Dejunは2023年に連絡が取れなくなった後、辞任した。公表された詳細はほとんどない。
- 動画配信やゲームのプラットフォーム企業の幹部も逮捕や事情聴取を受けており、インターネット業界への監視が続いていることを示している。
パターンは一貫している。突然の不在、憶測の高まり、そして簡素な公式発表。結果はすぐに復帰する場合から、何年も服役する場合までさまざまだ。明確な境界線がないため、経営幹部は明文の法律が求める範囲を大きく超えて行動を改めざるを得ない。
緊張高まる金融、Zhongzhiの事例
正式な銀行のバランスシート外で行われる資金調達を幅広く指す中国のシャドーバンキングは、2023年に問題の焦点となった。複数の資産運用会社と信託会社を傘下に置く大手民間金融グループ、Zhongzhi Enterprise Groupは、資金繰りが行き詰まったと投資家に警告した。関連する信託商品が個人や企業への支払いを滞らせ、不動産開発会社の債務不履行が相次ぐなか、抗議活動と危機の波及への懸念を招いた。
この時期、Zhongzhiと関係する複数の企業の幹部が行方不明になった。教育会社は、グループのベテランである女性董事長と連絡が取れないと発表した。新疆の畜産・乳製品会社は、Zhongzhiで幹部職も務めていた董事長と連絡が取れなくなったと明らかにした。企業の開示文書は同一の表現を使い、経営幹部と連絡が取れないこと以外、説明を示さなかった。これらの事案は、北京の警察がZhongzhiの資産運用部門に対する刑事捜査を発表した数日後に起きた。
企業の開示は、投資家や規制当局に同じ内容を伝えている。
Dalian My Gym Education Technologyは、董事長のMa Hongyingと連絡が取れないと発表した。
捜査が拡大するなか、北京の法執行当局も姿勢を公にした。
北京警察は、Xie姓の人物を含む複数の容疑者に対し、刑事上の強制措置を実施したと発表した。
Zhongzhiをめぐる一連の事態は、金融業界の内部にかかる圧力を浮き彫りにした。信託会社は好況期、不動産などの高利回りプロジェクトに資金を大量に投じていた。資金の流れが滞ると、投資家は返済を求めた。警察の捜査と経営幹部の突然の失踪は、当局が不正の疑いだけでなく、幹部層全体の広範な責任追及にも踏み切る姿勢を示していた。
対応を見直すテック業界の大物たち
プラットフォームが国内を代表する企業へと成長するなか、テクノロジー企業の創業者は足元が変わるのを感じた。前世代で最も有名な起業家であるJack Maは、2020年後半に金融規制当局を批判した後、公の場から姿を消した。Ant Groupの新規株式公開は中止され、長期にわたる規制上の再編が始まった。その後、Maは中国本土以外で再び姿を現し、教育や農業のプロジェクトに取り組み、2025年には指導部や企業トップが集う会合に出席した。その歩みは他の起業家にとって指針となっている。身を引き、規則変更に従い、目立たないようにすることだ。
プラットフォーム時代に資金を供給したディールメーカーも、監視の対象となった。数多くのテクノロジー企業の合併や上場を手掛けたBao Fanが行方不明になると、同氏の会社の投資家は動揺し、株価は急落した。現在、プライベートエクイティやベンチャーキャピタルのパートナーは、財務面の精査に加え、コンプライアンス確認、データの国内保存、政治的な適格性審査により多くの時間を割いている。リスクプレミアムの拡大に伴い、特定の業種では資本コストが上昇した。
中国指導部は、民間企業への支持を示す一方、政策目標との一致を求めてきた。重要な政治会議で、Xi Jinpingは起業家がどのように振る舞うべきかについて方向性を示した。
全国人民代表大会の代表者らを前にした演説で、中国共産党総書記のXi Jinpingは、民間企業の起業家は
