米インドネシア・ニッケル協定、中国のサプライチェーン支配を脅かす

重要鉱物をめぐる地政学的な変化

米国とインドネシアは木曜日、米国企業にインドネシアの膨大なニッケルその他の工業用商品の埋蔵への無制限のアクセスを認める貿易協定を最終合意した。アナリストらは、この動きが世界のサプライチェーンを根本から組み替え、同分野における中国の長年の支配に挑戦する可能性があるとする。この協定は、インドネシア製品への関税を19％に固定する一方、東南アジアの同国向け米国輸出品の99％超の関税を撤廃するもので、近年の重要鉱物外交における最も重要な変化の一つとなる。

7回にわたる交渉で合意された条件の下、インドネシアは米国向けのニッケル、ボーキサイト、銅に対する輸出規制を撤廃すると約束した。また、エネルギー商品、航空機、農産物を含む384億ドル分の米国製品を購入することでも合意した。協定はまた、インドネシアが鉱山部門の持分売却義務などの措置を用いて米国投資家による地元企業の保有を制限しないことも定めており、ただし、この規定の見直しは12カ月以内に実施される。

従来の貿易障壁にとどまらず、協定は戦略的な国家安全保障上の懸念にも対応している。インドネシアは、米国の技術規制の対象となる製品の移転を制限し、輸出管理でワシントンと歩調を合わせることに合意した。協定はまた、インドネシアが米国の利益を損なう可能性のある他国とのデジタル貿易協定に参加する前にワシントンと協議することをジャカルタに義務付け、米国企業を差別するデジタルサービス税の課税を禁止している。

重要鉱物に関する規定が、この取り決めの中心を成している。インドネシアは米国市場向けの未精錬ニッケル鉱に対する輸出規制を撤廃すると約束した。2020年に国内での加工を促すため原鉱の輸出を禁止した同国にとって、これは大きな政策転換となる。協定はまた、レアアース元素を含むインドネシアの鉱山、加工、川下生産への米国投資を促進するとともに、外資系工業団地が他の企業と同じ税制上および法的な要件の対象となることを保証している。

インドネシア・ニッケルを握る北京

中国企業は現在、インドネシアの電池用ニッケル生産の約80％を支配しており、過去10年間で同国の鉱物加工インフラに推定300億ドルを投じてきた。この支配は、主にインドネシアが2020年に実施した未精錬ニッケル鉱の輸出禁止によるものだ。この禁止措置により、国際的な買い手は国内に製錬所を建設するか、世界最大のニッケル埋蔵量へのアクセスを失うかの選択を迫られた。米地質調査所によると、同国の埋蔵量は世界全体の42.3％を占める。

この投資により、インドネシアは原材料輸出国から世界を支配するニッケル加工国へと変貌し、世界の鉱山供給量の約60％を占めるようになった。青山控股集団、浙江華友コバルト、寧波力勤資源などの中国企業は、インドネシアのニッケル製錬所の90％超を建設した。多くは高圧酸浸出（HPAL）技術を用い、スラウェシ島などの島々で採掘される低品位のラテライト鉱から電池用ニッケルとコバルトを抽出している。

これらの操業は、西側の競合他社と比べて環境・労働基準が低いことの恩恵を受けてきた。その結果、中国系施設は現金コスト1ポンド当たり3.17ドルを実現し、ソロワコやウェダ湾など西側企業が操業する鉱山の6.56～8.24ドルを大きく下回った。このコスト優位は世界的な供給過剰を招き、ニッケル価格は2023年に44.7％、2024年にはさらに26.1％暴落した。その結果、オーストラリアやニューカレドニアの高コスト生産者は操業を一時停止し、インドネシアの市場シェアは拡大した。

中国資本の集中は、米国の政策立案者に複雑な課題を突き付けている。インフレ抑制法の税額控除を規制する旧「懸念対象外国団体」（FEOC）規定の下では、中国側が過半数を保有しているため、インドネシアのニッケル生産の多くは補助金の対象外となっていただろう。最近の法律により30Dクリーン自動車税額控除が廃止され、この特定の障壁は解消されたものの、サプライチェーンの安全確保や北京による市場操作の可能性をめぐる懸念は残っている。

環境と労働をめぐる懸念

ニッケルブームは深刻な環境破壊をもたらし、2000年以降、少なくとも15万6000ヘクタールの森林が失われた。その多くは、炭素貯留に重要な原生林である。スラウェシ島やハルマヘラ島での鉱山操業は、ホンガナ・マニャワなどの未接触部族を含む先住民コミュニティを移住させ、コーラルトライアングルの敏感なサンゴ礁生息地を汚染してきた。

加工施設は石炭火力発電に大きく依存している。工業団地はインドネシアの石炭火力発電量の15％を占め、新規プロジェクトの稼働に伴い、この割合は24％に上昇すると予測されている。この化石燃料依存は大量の炭素排出を生み、主要ニッケル生産企業は2023年に約1500万メートルトンの温室効果ガスを排出した。その大半は、ラテライト鉱を電池用1級ニッケルに加工するために消費される石炭に由来する。

労働環境には国際的な注目が集まっている。米労働省は、特に中国系製錬所において、インドネシア産ニッケル製品に強制労働の懸念があると警告している。2023年12月には、モロワリの中国系ニッケル工場で炉が爆爆発し、労働者20人が死亡し、安全上の欠陥が浮き彫りになった。こうした懸念を受け、市民社会団体はより厳格な監視を要求している。環境団体は、公式には禁止されているにもかかわらず海底への採掘残渣処分が続いており、世界のサンゴ礁の76％を抱えるモロワリ海を汚染していると指摘している。

米国政府は、中国労働観察（China Labor Watch）などの団体を通じて労働監視活動に資金を提供してきたと報じられている。同団体はインドネシアの労働組合を訓練し、強制労働事例を記録するための助成金を受け取った。これらの取り組みは、労働違反を特定の企業主体や世界的な買い手と結び付け、法執行に直結する資料を作成することが目的で、中国系施設の評判に影響する可能性がある。

大国間競争の激化

この貿易協定は、東南アジアにおける北京の影響力に対抗し、電気自動車用バッテリーや防衛用途向けのサプライチェーンを確保しようとワシントンが模索する中で成立した。インドネシアのニッケル埋蔵量は、特に世界的な電気自動車需要が最近の市場変動にもかかわらず拡大を続ける中、クリーンエネルギー製造をめぐる競争の焦点となっている。

協定はインドネシアに、北京にとどまらない対外パートナーを多様化する道筋を与える。ただし、ジャカルタは2大国との関係を維持するという微妙な課題に直面している。2024年にジョコ・ウィドドの後任となったプラボウォ・スビアント大統領は、前政権の資源ナショナリズム政策を維持しつつ、米国投資の拡大を求めてきた。しかし、過去6年間でインドネシアへの中国投資は31％増加し、2020～2025年に350億ドルに達した。うち150億ドル超が金属加工に向けられた。

アナリストらは、ジャカルタ最大の貿易相手国である中国との関係が、この協定により緊張する可能性があると警告している。中国の経済成長率が1％ポイント低下すると、インドネシアの成長率は推定0.3％ポイント下落する。これは、北京を敵に回すリスクの大きさを示している。中国はインドネシアのパーム油、石炭、ニッケル輸出の大半を購入しており、北京はジャカルタに大きな経済的影響力を持つ。

インドネシアは2025年1月にBRICS経済ブロックに加盟した一方、ワシントンとの関係強化も同時に追求しており、ジャカルタが維持しようとしている繊細な均衡を示している。プラボウォ大統領は最近モスクワを訪れ、ウラジミル・プーチン氏と原子力エネルギー協力を協議した。これはインドネシアの多方向外交政策をさらに示すものだ。この立ち位置は、ワシントンか北京のどちらかに全面的に依存するのではなく、競合する大国の中で利益を最大化したいというジャカルタの願いを反映している。

価格変動と供給確保

世界のニッケル市場はここ数カ月、極度の変動に見舞われた。インドネシアが採掘量を制限する決定を下した後、価格は12月中旬から1月にかけて30％以上上昇した。ゴールドマン・サックス・リサーチの商品アナリスト、ラビニア・フォーセレセ氏は、インドネシアの政策の比較的小さな変化が、世界の需給バランスと価格に過大な影響を与えるようになっていると指摘した。

現在、インドネシアの供給判断こそが市場が注目しているレバーです。政策や承認の比較的小さな変化でも、世界の需給バランスと価格に過大な影響を与える可能性があります。

価格急騰は、支配的生産国による供給制約への市場の懸念を反映した。インドネシア国有鉱山会社は最近、同分野の統制を強化する動きを加速させ、収賄や不正な許認可によって取得されたとされる採掘権400万ヘクタール超を接収した。今年にはさらに450万ヘクタールを接収する計画もある。この取り締まりは国家による統制を確立することが目的だが、投資家には新たな不確実性をもたらす。

市場アナリストらは、バッテリー技術の進化に伴い、ニッケルの長期的な需要見通しには不確実性が伴うと指摘する。ニッケルを含まないリン酸鉄リチウム（LFP）電池は、現在、世界の電気自動車のほぼ半分を動かしている。中国の自動車メーカーは、ニッケルを多く含む代替技術より安価で安定したこの鉄系設計への移行を加速してきた。この傾向が強まれば、インドネシアが現在の需要を満たすために生産能力を拡大している最中でも、ニッケル重視の工業戦略は次第に効果を失う可能性がある。

実施リスクと資源ナショナリズム

協定が署名されたものの、完全な実施にはなお大きな障害が残っている。インドネシア当局は、交渉中に行った一部の約束、特に中国やロシアとの関係管理におけるジャカルタの自主性を制限する可能性のある規定から後退したと報じられている。米国は、インドネシアが米国の利益を脅かす取引に踏み切った場合、ワシントンが協定を終了できるよう求めており、ジャカルタはこの条件を干渉的とみなしている。

インドネシアの義務的な持分売却法は、外国鉱山企業に対し、時間の経過とともに保有権の51％をインドネシアの主体へ移転することを求めており、米国投資家には長期的な不確実性を生んでいる。持分が移転されても既存事業はしばしば操業上の支配を維持するが、新規参入者は高い障壁と限られた交渉力に直面する。この要件は、協定が名目上定める保有制限の撤廃と矛盾しており、新たな貿易協定と現行のインドネシア鉱山法の間で衝突が生じる可能性を示唆している。

インドネシア産ニッケルの加工に伴う技術的課題も、米国の関与を複雑にしている。米国の防衛・バッテリー用途の大半には1級ニッケルが必要だが、インドネシアが主に生産するのは、ステンレス鋼に適した2級ニッケルである。インドネシア産の出力を電池用材料に転換するには高度な精錬能力が必要だが、これは依然として中国の支配下にある。

さらに、インフレ抑制法の30D税額控除の廃止により、米国自動車メーカーがインドネシアから調達するための主要な動機づけが失われ、電気自動車サプライチェーンへの協定の即時的な影響は縮小する可能性がある。自由貿易協定に適合する鉱物への補助金上乗せがなければ、インドネシア産ニッケルは規制上の優遇ではなく、価格と供給可能性だけで競争しなければならない。協定の持続性には米国内でも法的な疑問がある。最高裁は最近、関税を執行するための行政当局による緊急権限の使用に対する異議を審理した。

要点

• 米国とインドネシアは、米国企業にインドネシアのニッケルと重要鉱物へのアクセスを認めつつ、関税を19％に設定する貿易協定を最終合意した。
• 中国企業はインドネシアの電池用ニッケル生産の約80％を支配しており、米国にとって潜在的なサプライチェーン脆弱性を生んでいる。
• インドネシアは384億ドル分の米国製品の購入と、重要鉱物に対する輸出規制の撤廃を約束した。
• 環境面の懸念には、15万6000ヘクタール超の森林破壊と、加工における石炭火力発電への強い依存が含まれる。
• 協定は、インドネシアの資源ナショナリズムや鉱山の過半数を現地が保有する要件など、実施上のリスクに直面している。
• 世界のニッケル価格は変動が続いており、インドネシアの生産判断が現在、市場を動かす主要なレバーとなっている。
• この協定は、中国の支配からサプライチェーンを多様化させる戦略的な取り組みを示すが、北京はインドネシアでなお大きな経済的影響力を保持している。