緊急出荷が重大な供給不足を補う
ペトロチャイナは、中国の戦略備蓄施設から珍しい原油貨物を動員し、シンガポール製油所の操業を維持した。イランで続く戦争に端を発するサプライチェーンの混乱に対する異例の対応となる。タンカー「ニューメリット」は3月中旬、中国北東部の大連港でムルバン原油約180万バレルを積み込み、VortexaとKplerのタンカー追跡データによれば、3月下旬までにシンガポールのジュロン島への受け渡しを完了した。
今回の出荷は、中国国営石油大手と北京のエネルギー政策全体にとって、通常の運用手順からの大幅な逸脱だ。中国は原油を輸出することはめったになく、戦略石油備蓄と国内生産を厳格に管理し、巨大な消費基盤のエネルギー安全保障を確保している。今回の貨物は新規生産分ではなく貯蔵タンクから出たもので、紛争開始以来、アジアの製油所が直面している供給制約の深刻さを示している。
船舶追跡データと取引の詳細に詳しい関係者によると、原油はアラブ首長国連邦産のムルバン級だった。ペトロチャイナはムルバン生産油田の持分を保有しており、この特定の原油供給流に優先的にアクセスできる。同社はメディアの問い合わせに対し、出荷について即時コメントを拒否した。
ホルムズ海峡封鎖でアジアの製油所が麻痺
緊急供給作業は、ホルムズ海峡の実質的封鎖後、東南アジア各地の製油所が深刻な原料不足に苦しみ続ける中で行われた。通常は世界の石油および液化天然ガス輸送量の約5分の1を運ぶこの海域は、米国とイスラエルが2月28日にイランへの軍事作戦を開始して以来、1カ月以上にわたり実質的に封鎖されている。
ジュロン島にあるシンガポール・リファイニング・カンパニーの施設は、通常は中東産原油を主な原料として処理している。施設の運営状況に詳しい関係者によると、3月初旬以降、同プラントは日量28万5000バレルの生産能力に対する処理量を約60%に減らし、それまでの75%から低下した。この削減は、地域全体で行われている同様の減産を反映している。
マレーシアのペンゲラン精製会社は、ペトロナスとサウジアラムコの合弁企業で、原料不足のため先週、日量30万バレルの原油処理装置を全面停止し、年産120万トンのエチレンクラッカーを含む派生装置の停止も計画している。エクソンモービルも、中東サプライヤーからの納入遅れにより、ジュロン島にある日量59万2000バレルの施設での原油処理量を約50%以下に減らした。それまでは80%以上だった。
北京が輸出方針を転換
中国の備蓄原油を輸出する決定は、世界の石油市場が直面する異常な状況を示す。中国は世界最大級の戦略石油備蓄を維持しており、推計では陸上原油在庫は約12億バレルに達する。この備蓄量は、中国の海上輸入原油総量の約4カ月分に相当し、供給混乱に対する十分な緩衝材となる。
ペトロチャイナ会長の戴厚良氏は先週、供給状況に言及し、同社の現在の操業状況を説明した。
ホルムズ海峡を通過する供給への依存度が低いため、石油・ガス事業を通常どおり維持できている。
会長の発言は、同社が国際事業を支えるために国内備蓄を取り崩す中で出たもので、統合された供給網の柔軟性を示している。アナリストは、こうした措置は一時的な緩和にしかならず、中国の膨大な国内消費需要を考えると無期限には維持できないと指摘する。
大連ハブは再編に直面
この取引では、積み込み港である大連が特別な意味を持つ。ペトロチャイナは2025年半ばまでに歴史的な大連製油所を閉鎖する計画で、これは中国の国営製油所として初めての完全操業停止となる。1993年に操業を開始したこの施設は、シベリアの油田からパイプラインで輸送されるロシア産ESPO原油を主に、日量41万バレルを処理している。製油所はディーゼル、ガソリン、ジェット燃料など国内市場向け供給に注力してきたが、同社が地域内の新規施設へ操業を移行する中、貯蔵インフラは稼働し続けている。
合弁体制に圧力
シンガポール・リファイニング・カンパニーは、ペトロチャイナと米エネルギー大手シェブロンによる50対50の合弁企業として運営され、中国企業は完全子会社シンガポール・ペトロリアム・カンパニーを通じて持分を保有する。パートナーシップ契約の下、両親会社は四半期ごとに原油供給の責任を交替する。
同施設はシンガポールの主要製油所3つの一つで、アジア全域の燃料加工・流通における重要な拠点となっている。Kplerの船舶追跡データによると、同プラントは過去、ホルムズ海峡経由で日量約17万9000バレルの原油を処理し、通常の月間輸入量は約600万バレルだった。現在の供給混乱により、製油所は少なくとも2社のオフテイカー向けナフサ出荷を削減または遅延させ、少なくとも3月末まで低稼働を維持している。
シェブロンは特定の製油所運営についてコメントを拒否し、シンガポール・リファイニング・カンパニーの担当者は現在の処理率や供給体制に関する声明を即時出さなかった。
アジア製油所、ロシア産供給へ転換
ペトロチャイナがシンガポール事業のために国内備蓄を取り崩す一方、中国国営石油大手は4カ月間の停止後、米国の対ロシア制裁の一時免除を利用し、ロシア産原油の購入を再開した。ペトロチャイナと中国石化の取引部門は今週、ロシア産原油の購入可能性について供給業者に照会しており、2025年11月以降で初の動きとなる。
ロシア産原油の購入中断は、ワシントンが2025年10月にモスクワの石油大手2社ロスネフトとルクオイルに制裁を課した後に始まった。3月12日に発効した現在の30日間の免除は、すでに海上で積み込まれた貨物に適用される。ロシア産原油は約1億2600万バレルが海上に残っており購入可能だが、アジアの買い手をめぐる競争は劇的に激化している。
独立系中国製油所、いわゆる「ティーポット」は、戦争前に購入したロシア・イラン産原油の在庫を自ら処理するのではなく、大幅な利益で再販売し始めた。4月末到着予定のESPOブレンド、ロシアの極東輸出主力グレードは、直近では7月ICEブレント原油に1バレルあたり8ドル上乗しで、デリバリー条件で提示された。ブラジル産トゥピ級は、デイテッド・ブレントに対し12〜15ドルのプレミアムだった。
世界の貿易データ企業Kplerの上級原油アナリスト、ムユ・シュウ氏は、アジアの買い手が直面する供給逼迫の深刻さを強調した。
本当の問題は、この市場にまだどれだけの貨物が残っているかだ。
さらに、各国は他の考慮事項に優先して当面の供給確保を重視していると付け加えた。
今は本当に、自らの供給を確保することが優先で、その他の考慮事項は二の次だ。
所有権の行方は不透明に
供給危機は、シンガポール製油所の所有構造に重大な変化が起こる可能性と重なる。世界的商品取引業者ビットールとグレンコアは、シェブロンが保有する同施設の50%持分に対して正式な入札を行う見込みで、売却プロセスの詳細に詳しい関係者によれば、製油所全体の価値は約10億ドルと評価されている。
シェブロンは、2026年末までに30億ドルの削減を目指すコスト削減策の一環として、モルガン・スタンレーを売却担当に任命した。売却対象には、オーストラリアとフィリピンのターミナルおよび燃料貯蔵施設に加え、マレーシアの小売拠点が含まれ、一括または個別に購入される可能性がある。
ペトロチャイナはシェブロン持分を購入する優先交渉権を保有するが、同社は意向に関するコメント依頼に応じなかった。ペトロチャイナがこの選択権の行使を見送る場合、ビットールやグレンコアといった商社の参入は製油所の運営動態を根本的に変える可能性があり、地域の長期的な供給確保に影響を及ぼしかねない。
ビットールは現在、マレーシアのタンジュン・ビンに日量3万2000バレルの製油所を所有し、ジュロン島近くのATB Oilターミナルの持分50%を保有する。グレンコアは、インドネシアのチャンドラ・アスリとの合弁を通じてシンガポールのAster Chemicals and Energyの一部を所有しており、同社はプラウ・ブコムとジュロン島で日量23万7000バレルの製油所と化学コンプレックスを運営している。
要点
- ペトロチャイナは、イラン戦争によるホルムズ海峡封鎖で生じた不足を補うため、大連の備蓄からムルバン原油180万バレルをシンガポール製油所へ出荷した
- シンガポール・リファイニング・カンパニーの合弁事業は、中東供給の混乱により操業を生産能力の75%から60%へ引き下げた
- 中国は原油輸出をめったに行わないため、今回の緊急出荷は通常の政策からの大幅な逸脱となる
- 米国の制裁免除で海上にある貨物の購入が認められた後、アジアの製油所はロシア産原油をめぐって激しく競争している
- シェブロンはシンガポール製油所の50%持分を売却中で、商社ビットールとグレンコアが入札を準備する一方、ペトロチャイナは優先交渉権を保持している
- ホルムズ海峡封鎖が1カ月以上続く中、東南アジア各地の製油所は処理率を引き下げるか装置を全面停止している
