600億ドル相当の合意、法的承認待ち
米国と中国は、両国それぞれ約300億ドル相当の品目を関税引き下げの対象として選定した。対象は米国製品が1,619品目、中国製品が77品目。2026年9月28日に発表されたリストには、米国産のトウモロコシ、乳製品、医療機器から、中国製の玩具、コーヒーメーカー、クリスマス装飾品まで幅広い品目が含まれる。
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重要なのは、対象品目に関する合意と、企業が実際に適用を受けられる関税引き下げとの違いだ。米通商代表部（USTR）のジェイミソン・グリア代表はその後、実施時期は決まっていないと述べた。各提案はなお国内の法的手続きを経る必要があり、新税率の発効日や完全な適用日程は発表されていない。
中国商務省によると、対象品目の90％超には最恵国待遇の標準関税率が適用され、該当品目に対する追加の相互関税が撤廃される。これにより、二国間貿易に特有の関税負担は大幅に軽減される一方、通常の輸入関税は残る。
今回の合意は、習近平国家主席の訪米とドナルド・トランプ大統領との会談を受けたもの。既存の貿易休戦を2026年11月10日から2027年1月10日まで延長する別の措置も併せて行われる。先端半導体、電気自動車、電池などの戦略品目は、関税措置の対象外となっている。
エネルギー研究所（Institute for Energy Research）が10月9日に公表した石炭合意の分析によると、両政府は法的手続きの完了後、同時に関税引き下げを実施する。また、双方の300億ドル相当のリストは2024年の輸入データを基に作成されたという。したがって、見出しにある金額は関税軽減の対象となり得る貿易額を示すものであり、新たに600億ドルの購入を約束したものではない。
関税引き下げの対象品目
中国側のリストは農産物や一次産品が中心だ。トウモロコシ、小麦、ソルガム、食肉、乳製品、水産物、植物油、油かすのほか、木材、化粧品、パーソナルケア用品、石炭が含まれる。医療機器ではMRI装置、補聴器、ペースメーカー、ステント、手術支援ロボットが対象となる。
米国側のリストは日用品が中心だ。電子レンジ、トースター、コーヒーメーカー、電気アイロン、食器類、毛布、ベッドリネン、造花、花火、子ども用チャイルドシート、スポーツ用品などが対象品目に挙がる。季節商品にはガラス製・木製のオーナメントやクリスマスツリー用の照明が含まれる。
ただし、一見広範に見える品目にも制限がある。玩具は対象だが、Wi-Fi、Bluetooth、イーサネット、無線周波数通信機能を備えた玩具は除外される。大豆のうち未加工のバルク品も対象外だ。一方、大豆ミールと大豆油は対象となり、中国側のリストには栽培用の大豆種子も含まれるとする別の報道がある。
グリア氏は提案を発表した声明で、対象を次のように説明した。
双方の、より有利な関税措置の恩恵を受け得る非機微品目
この区別が重要なのは、最も対立の激しい技術分野が合意の対象外だからだ。報道では電子機器や半導体も除外品目として挙げられている。両国は後にリストを改定できるが、変更は年1回以下になる見通しだ。
関税引き下げは無関税貿易を意味しない
最恵国待遇とは、世界貿易機関（WTO）のルールに基づき、通常、貿易相手国に適用される標準的な関税待遇を指す。名称に反して、特定の「優遇国」だけに与えられる特別措置ではない。税率は品目によって異なり、多くの場合は1桁台だ。
対象品目では、追加の二国間関税が撤廃される見込みだが、すべての輸入関税がなくなるとは限らない。輸入者が支払う税率は、品目分類と最終的な法的告示によって決まる。
キャピタル・エコノミクスの中国担当シニアエコノミスト、リア・フェイ氏は、中国製品に対する米国の平均関税率は約22％から20.5％に下がると試算した。1.5ポイントの引き下げとなるが、トランプ氏の政権復帰前の約11％と比べると、なお9.5ポイント高い。
こうした数字は、選定品目の関税が大きく下がる一方、輸入品全体でみると変化が比較的小幅となり得る理由を示している。今回の措置は貿易関係全体に比べて対象が限られ、多くの品目では高い関税が維持される。2025年の対立激化時には、中国製品に対する米国の関税率が一部で145％に達していた。
ミルウォーキーで開かれたG20貿易相会合で、グリア氏は、提案を関税措置として実施するには法的な判断が必要だと述べた。その手続きの一環として、米政府は提案を公表し、一般から意見を募る可能性があるという。
「法的手続きを順守しなければならない」と同氏は述べた。
同額のリストでも経済的な重みは異なる
双方が選定した300億ドル相当という金額は、米国の対中輸出に占める割合の方が、中国の対米輸出に占める割合よりはるかに大きい。グリア氏は、米国の対中輸出の約30％について市場アクセスが改善すると説明した。
BNPパリバ・ウェルス・マネジメントのアジア担当最高投資責任者、プラシャント・バヤニ氏は別の視点を示した。米国の対中輸出額は2026年最初の7カ月間で約680億ドル、中国の対米輸出額は同年最初の8カ月間で約2,700億ドルだった。
これらの金額と比べると、300億ドルは米国の輸出額の約44％、中国の輸出額の約11％に相当する。ただし、これは規模を比較した数字であり、年間の対象率ではない。集計期間が異なるほか、提案されたリストは別の過去の貿易データに基づいている。
ING銀行の大中華圏担当チーフエコノミスト、リン・ソン氏は、対象品目に提案された待遇は、小幅な関税引き下げより強い回復効果をもたらす可能性があると述べた。
対象品目にとっては小幅な関税引き下げよりも前向きな結果で、二国間貿易をより大きく押し上げる可能性がある
回復は、根強い貿易不均衡の中で進むことになる。BNPパリバ・アセットマネジメントのシニア市場ストラテジスト、エカテリナ・ビゴス氏によると、中国の世界向け貿易黒字は8月時点で約8,000億ドルに達し、2025年に記録した過去最高の1兆2,000億ドルを上回る勢いだ。
これは、米国以外への輸出拡大が米国からの需要減少を補った2025年に、貿易黒字が1兆ドルを突破した後の動きだ。対象を絞った二国間品目の関税軽減だけでは、より広範なこの傾向は反転しない。
大豆の購入約束と関税軽減は別の問題
未加工の大豆は、農産物を巡る合意の最大の争点となっている。トウモロコシ、小麦、ソルガムは関税軽減の対象だが、バルク大豆には追加の10％の中国関税が引き続き適用される。大豆と関連製品を農産物分野の対象として挙げる報道もあるが、より詳しい品目別報道では、対象の大豆ミール、大豆油、栽培用種子と、対象外のバルク大豆を区別している。
中国がすでに約束している購入量は、この関税リストとは別のものだ。米国大豆協会（American Soybean Association）のスコット・メッツガー会長で、オハイオ州の大豆農家でもある同氏は、中国が2026年、2027年、2028年に毎年少なくとも2,500万トンを購入することを約束したと述べた。
「中国は米国産大豆にとって重要な市場であり、中国のより多くの顧客が私たちの大豆を購入できるよう、強固な貿易関係を築きたい」とメッツガー氏は述べた。
30州の50万人超の生産者を代表する同協会は、それでも対象外となったことに失望を示した。声明では、残る10％の報復関税が中国の民間輸入業者の市場アクセスを制限すると指摘した。
大豆を5世代にわたって栽培してきた家族農家のジョン・バートマン氏（イリノイ州）は、対象外となったことを端的に表現した。
米国の農家にとって、これは機会を逃した
アジア・ソサエティの上級副会長で、元米通商交渉担当者のウェンディ・カトラー氏は、すでに購入の約束が交渉されていたことを踏まえると、除外は意図的だったように見えると述べた。一方、ブルック・ロリンズ農務長官は前向きな評価を示し、中国は2025年産の購入目標である1,200万トンを達成し、2026年の目標に向けた購入も順調だと述べた。
購入約束があっても農家が懸念する理由
アイオワ州立大学の経済学准教授、サンフン・リム氏は、関税が残れば米国産大豆の競争力が低下し、販売機会が減るとともに農家の価格に下押し圧力がかかる可能性があると述べた。同氏は、交渉で決まった目標と安定した商業関係は別物だと強調する。
購入の約束と、確かな市場は同じではない
中国は2024年に米国産大豆を2,210万トン輸入し、金額は120億4,000万ドルに上った。2025年には中国全体の大豆輸入が6.5％増えた一方、米国からの出荷は24.1％減の1,680万トンとなった。同年、中国の大豆輸入の約74％、8,230万トンをブラジルが供給した。
年間2,500万トンの購入約束は、報告されている2025年の米国からの出荷量を820万トン上回る。一方、2020年から2024年までの年間平均2,900万トンには届かない。パデュー大学の商業農業センターによると、不足分は約14％となる。
購入の進捗について報道が食い違うのは、異なる指標や期間を基にしているためだ。ロリンズ氏は暦年の目標が順調に進んでいると述べた一方、中国の国有企業による購入は1,200万トンを超えたとする報道もある。ブレークウェーブ・アドバイザーズは、2026/27年度の目標に対し、9月24日時点で確認できた販売量を997万トンとしている。これらの数字を、実際に納入された輸入量を示す同じ指標として扱うことはできない。
農産物全体の購入約束は、3年間で年間少なくとも170億ドルに上る。2022年に記録した米国の対中農産物輸出額400億ドルを下回る。生産コストも負担となっており、AAAのデータではディーゼル価格は9月22日時点で1ガロン当たり6.53ドル、翌週月曜日には6.45ドルに下がった。
過去の影響も大きい。米農務省（USDA）の分析では、2018年の貿易紛争時に米国の農産物輸出が減少した額の約71％を大豆が占め、年間約94億ドルに上った。リム氏は、これは輸出損失の推計であり、農家の所得損失や現在の紛争における正確な見通しを示すものではないと注意を促した。
石炭の購入約束、海上輸送需要に変化も
中国は2027年と2028年に、米国産石炭を毎年少なくとも1,000万トン輸入することを約束した。これは中国の年間石炭輸入量の約2％に当たる。エネルギー研究所によると、中国は2024年に米国産石炭を1,200万トン超輸入しており、今回の最低購入量は過去最高を更新するものではない。
ブレークウェーブ・アドバイザーズの商品貿易分析は、恩恵は主に製鉄に使われる原料炭に集中し、発電用の一般炭にはあまり及ばないと予想する。高価格の原料炭は、米国の港から長距離輸送するコストを吸収しやすい。
同分析はAXSMarineのデータを引用し、中国が1～8月に輸入した原料炭は約3,020万トンだったと指摘する。ロシアが42％、オーストラリアが38％を供給し、両国で計80％を占めた。米国からの販売が増えれば、この市場で主に既存供給国と競合することになる。必ずしもインドネシア産の一般炭を置き換えるわけではない。
海運への影響は、貨物量だけでなく輸送距離にも左右される。米国から中国への石炭や穀物の輸送が増えれば、貨物量と航海距離を掛け合わせた指標であるトンマイルが増える。長距離航海では船舶がより多くの日数を拘束され、船腹が逼迫している場合は運賃を支える要因となり得る。
関税引き下げによって商品需要が自動的に増えるわけではない。ブレークウェーブによると、中国のトウモロコシ輸入は2026年1～8月に244万トンで、2023年通年の約2,300万トンを下回った。同じ8カ月間の海上輸送による小麦輸入は約320万トンで、主な供給国はカナダとオーストラリアだった。対象期間が異なるため、年間の減少率を直接算出することはできないが、米国の輸出業者が直面する輸入市場が縮小していることを示している。
同分析によると、米国産牛肉の販売量は9月17日時点で約7,300トンと、前年の約3万5,000トンを下回った。中国が別途約束したボーイング機200機の初回購入も、9月中旬時点で確定発注には至っていなかった。石油と液化天然ガスは新たな関税リストから除外された。
消費者と欧州の生産者への影響は異なる
北京に拠点を置くWPICマーケティング・テクノロジーズのジェイコブ・クック最高経営責任者は、ヘアケア用品、パーソナルケア用品、乳児用粉ミルクを、米国の消費者ブランドが恩恵を受け得る品目として挙げた。ナティクシスのシニアエコノミスト、ゲイリー・ン氏は、中国製の消費財が安くなれば米国のインフレ抑制に役立つ一方、中国の生産者には余剰生産分を販売する余地が広がる可能性があると述べた。
こうした潜在的な恩恵は、消費者心理が弱い中で生じている。コンファレンス・ボードの消費者信頼感指数は9月に6.7ポイント下落して81.9となり、2014年以来の低水準を記録した。関税引き下げで輸入コストは下がる可能性があるが、小売業者がその分をどの程度消費者に還元するかは、合意では定められていない。
欧州の輸出業者は、米中両市場で競争が厳しくなる可能性がある。S&Pグローバルのデータによると、EUは2025年に中国へ約107万トンの豚肉を輸出した。EU産豚肉に対する中国の関税は4.9～19.8％、欧州産の一部のチーズやクリームには7.4～11.7％と報じられている。米国の競合品への関税が下がれば、こうした価格差がさらに広がる可能性がある。
欧州の家庭用品、玩具、スポーツ用品メーカーも、米国市場で中国との競争が強まる可能性がある。いずれの影響も、最終的な税率、実施日、買い手の反応によって変わる。
季節商品の輸出業者にとっては、最終的な引き下げ幅と同じくらい実施時期が重要になり得る。中国南部でクリスマス装飾品を製造するゴールデン・アーツ・ギフツ＆デコールのリチャード・チャン氏は、発表を歓迎した。
前向きなニュースだ」とチャン氏は述べた。「米中両国の景気は決して良くない。双方はもっと互いに協力すべきだ
今季のクリスマス向け商品の大半はすでに出荷されており、直ちに得られる恩恵は限られる。発効日が決まらなければ、輸出業者はどの出荷品が対象となるかを判断できない。
休戦には期限、実施時期は未定
関税引き下げの提案は、より大きな外交日程の一部だ。両国は年末までに農業作業部会を開き、市場アクセスや規制について協議する予定。また、人工知能（AI）関連の事故について連絡窓口を設け、11月末までに次回のAI対話を行うことで合意した。
主な日程は次の通り。
- 2026年5月：トランプ氏の訪中時に貿易委員会の枠組みを設置。
- 2026年9月28日：ワシントンでの首脳会談後、相互関税の対象品目リストを発表。
- 2026年11月末まで：次回のAI対話を予定。
- 2026年末まで：農業作業部会の初会合を開催する見通し。
- 2027年1月10日：延長された貿易休戦の期限。
- 2027年、2028年：中国による米国産石炭の年間購入約束が適用。
貿易委員会については、5月に設置されたとする報道と、9月の首脳会談で発足したとする報道がある。もとの枠組みと、その運用機構をそれぞれ指している可能性があるが、報道からは違いが完全には明らかでない。
トランプ、習両氏は11月に深圳で開かれるアジア太平洋経済協力会議（APEC）首脳会議、12月にフロリダ州で開催されるG20首脳会議に合わせ、再び会談する見通しだ。中国は、外国金融機関の営業や支店開設の申請を審査するほか、直行便の増便に関する協議も続ける。
対象品目以外の争点はなお残る。米国は、過剰な産業生産能力を巡る通商法301条調査の対象として、中国を含む16の貿易相手国を調べており、追加関税につながる可能性がある。G20貿易相会合でも、過剰生産能力や強制労働を扱う声明について合意に至らなかった。
今回の結果は、対象を絞った緩和であり、包括的な解決ではない。企業にとって次の実務上の節目は、適用税率、対象となる品目分類、開始日を明記した法的拘束力のある関税措置の公表だ。現時点でその発表はない。
要点
- 関税措置の対象は各国約300億ドル相当の品目であり、新たに600億ドルの購入を保証するものではない。
- 中国側のリストは1,619品目、米国側は77品目。
- 対象品目の90％超に標準関税待遇が適用される見通しだが、法的承認が必要。
- 実施日と新たな税率の完全な一覧は発表されていない。
- 別途購入約束があるものの、未加工のバルク大豆には追加の10％の中国関税が引き続き適用される。
- 中国は2027年と2028年に、米国産石炭を毎年少なくとも1,000万トン輸入すると約束した。
- より広範な貿易休戦は2027年1月10日まで続く一方、戦略技術を巡る対立は続いている。
