インドネシア、BRICSの新開発銀行に加盟へ　出資金を確保し77事業を提案

BRICS銀行への加盟がインドネシアにもたらすもの

インドネシアは、BRICS加盟国がインフラや持続可能な事業への融資を目的に設立した多国間金融機関、新開発銀行（NDB）の出資国となる準備を進めている。政府は株式の購入と必要な払込資本の拠出に向け、資金を確保した。アイルランガ・ハルタルト経済担当調整相は、インドネシア側で資本拠出が承認された一方、最終的な加盟時期は未定だと述べた。ジャカルタはできるだけ早い加盟を目指している。

今回の動きは、インドネシアが1月に拡大BRICSへの正式加盟を果たしたことに続くものだ。プラボウォ・スビアント大統領はジャカルタで、NDB総裁でブラジルの元大統領でもあるジルマ・ルセフ氏と会談した際、同行への加盟を決めたと発表した。NDBはインフラ、クリーンエネルギーなど、インドネシアのニーズに合致する開発課題に重点を置く。授権資本は1,000億ドルで、これまでに120事業向けに約390億ドルの融資を承認している。

インドネシアの指導部は、NDBへの加盟をより広範な経済変革の一環と位置付けている。政府は、交通、再生可能エネルギー、デジタル接続、都市サービス、社会プログラムなど、協力の可能性がある大規模な事業候補を提示した。政府関係者は数十件の候補事業に言及しており、同行の検討対象として77件の提案を挙げた作業リストもある。

NDBへの加盟は、インドネシアとアジア、アフリカ、中南米の主要新興国との金融関係を深めることになる。また、アジア開発銀行（ADB）や世界銀行との既存の関係を補完する、長期的かつ開発重視の新たな融資経路も加わる。インドネシアの国有企業や地方政府にとって、別の多国間金融機関を利用できれば、複雑で多額の資本を要する事業の資金調達の選択肢が広がる可能性がある。

新開発銀行の仕組み

NDBは2015年、インフラと持続可能な開発に資金を動員するため、ブラジル、ロシア、インド、中国、南アフリカによって設立された。単一の政策モデルを押し付けるのではなく、加盟国の戦略を支援する「グローバルサウスの銀行」と自らを位置付けている。加盟資格は国連加盟国に開かれているが、BRICS加盟国が過半数の出資比率を維持することが条件だ。拒否権を持つ加盟国はない。

設立時、創設国は合計500億ドルを均等に出資した。当初、各創設国の株式保有率は18.76％だった。その後、同行はバングラデシュ、アラブ首長国連邦（UAE）、エジプト、アルジェリアなどを新たに加盟国として受け入れた。各国の出資額は創設国より小さく、それぞれの経済力に応じて設定されている。

資本と加盟国

NDBの融資は、払込資本と請求払込資本の組み合わせに裏付けられている。払込資本は、加盟国が実際に銀行へ送金する資金だ。請求払込資本は、銀行の債務履行を守るため必要に応じて請求できる拠出約束を指す。予算への影響を抑えるため、NDBは加盟国が払込資本を数年に分けて拠出することを認めている。インドネシア政府関係者によると、同行は7回の分割払いを認めている。バングラデシュとUAEはすでに最初の3回分を拠出し、エジプトも初回の送金を済ませた。UAEは借入を行わない加盟国として参加している。

インドネシアは、初回の出資額や分割払いの内訳を明らかにしていない。他の新規加盟国の出資比率は同行資本の約1～2％で、ジャカルタの払込計画も中期的な財政枠組みの範囲内で対応できる可能性が高いことを示している。ただし、払込資本は保証にとどまらず実際の支出を伴うため、慎重な予算編成が引き続き必要となる。

融資の重点分野と実績

NDBは、主権政府やその下位政府機関、国有企業に対し、交通回廊、水道・衛生、発電・送電網、都市の近代化などの事業に融資する。初期の事業の多くは創設国で実施されてきた。新規加盟国への融資も可能だが、これまでのところ、当初の5カ国以外では承認までに時間がかかる傾向がある。同行はグリーンボンドを発行し、一部の市場では現地通貨建て融資も支援している。これは借り手の為替リスクを軽減できる手段だ。

なぜ今、ジャカルタは加盟を目指すのか

プラボウォ・スビアント大統領は、物流の改善、食料安全保障、エネルギー転換、人的資本を柱とする成長戦略とNDB加盟を結び付けている。ジャカルタでの会談では、幅広い事業案を同行に提示した。加盟によってインドネシアの開発を加速し、優先分野での協力を呼び込めると記者団に語った。

大統領宮殿で構想を説明したプラボウォ氏は、構造転換を加速する上で銀行が果たす役割を強調した。加盟は生産性の向上、島々を結ぶ交通の効率化、クリーンエネルギーへのアクセス拡大に向けたインドネシアの取り組みを支えると述べた。

プラボウォ大統領は、目標は加速だと語った。NDBとの連携は、インフラ整備と社会プログラムの改善を目指す国家計画に合致すると強調した。

NDBに加盟すれば、インドネシアの経済変革を加速する助けとなる。

同行の指導部にとって、インドネシアは大きな規模と明確な政策枠組みを備えた国だ。NDBのルセフ総裁は、インドネシアの長期開発戦略と中期計画に加え、物流やデジタル接続から教育、医療、住宅、貧困・飢餓対策まで幅広い事業候補があることを評価した。

ルセフ氏はまた、加盟国との協力に関する同行の姿勢と、各国の選択を尊重する重要性を強調した。

インドネシアを新たな加盟国として迎えることは、大きな名誉です。NDBはグローバルサウスによる、グローバルサウスのための銀行であり、各加盟国の主権を尊重し、それぞれの戦略と優先事項に基づいて活動します。

インドネシアとNDBの協議では、再生可能エネルギーやバイオディーゼルに加え、技術開発も議題となった。政府の事業候補リストには、全国的な学校給食プログラム、パーム油の生産工程の改善、廃棄物発電施設などが含まれる。交通・港湾の改修、有料道路、公共交通、送電網の近代化も、物流コストの引き下げと競争力向上を目指すインドネシアの計画の中核にあるため、候補に挙がる見通しだ。

最初に融資される可能性がある事業

インドネシアで融資対象となりやすい事業候補は、NDBの使命に合致するいくつかの分野に集約される。1万7,000を超える島々からなるインドネシアにとって、交通は中心的な課題だ。効率的な海運網、近代的な港湾、ラストワンマイルの物流は、貿易を活発化し、中小企業のコストを下げることができる。有料道路の延伸、鉄道網、都市部の公共交通事業は、移動の利便性と地域の成長拠点を支える可能性がある。

電力とエネルギー転換も重要な分野だ。インドネシアには世界有数の地熱資源があり、太陽光や水力発電の大きな潜在力もある。再生可能エネルギーや送電網の改良に関心を持つNDBは、新たな発電能力の導入や送電網の強化につながる事業と連携できる可能性がある。国のエネルギー政策に沿ったバイオディーゼル事業のほか、分散型エネルギーや蓄電池の実証事業も注目される可能性がある。

都市サービスと気候変動への強靱性も、3つ目の分野を成す。水道・衛生、廃棄物管理、洪水対策への投資は、生活の質と生産性を直接改善できる。こうした分野での同行の実績は拡大している。気候変動への適応と雇用創出を組み合わせた事業は、インドネシアの優先課題と同行の使命の双方に合致する。

現地通貨建て融資を検討するNDBの姿勢は、実務上の利点となる。ルピア建て融資は、国有企業や自治体の借り手の為替リスクを抑えられる。国内収入を財源とするインフラ資産では、とりわけ有効だ。現地通貨での資金供給は、長期融資の基準となる条件を示すことで、国内資本市場の発展も後押しする。

資金面の課題：資本、分割払い、国家予算

NDBに新たに加盟する国は、株式を購入し、資本拠出を約束する必要がある。払込資本は銀行に送金する現金で、請求払込資本は条件付きの拠出約束だ。インドネシア当局は、手続き開始に向けた資金を確保しており、同行が数年にわたる分割払いを認めていると説明している。これにより、年間予算への圧力を抑えつつ、加盟手続きを進められる。

政府は正確な金額を公表していないが、他の新規加盟国の例から規模を推し量ることができる。バングラデシュやUAEなどは、当初の出資を総資本の約1～2％に抑え、払込資本を複数回に分けて拠出する計画を選んだ。エジプトも支払いを始めている。インドネシアが同様の道をたどれば、健全な財政運営にかなうとともに、新規加盟国に過度な負担をかけずに基盤を広げるという同行の方針にも沿う。

加盟には、正式な加盟手続き、加盟文書への署名、同行への寄託などの事務手続きも必要となる。国によっては、議会が多国間協定を審査・批准する場合もある。加盟後、NDBの総務会が株式の割り当てと支払い計画を承認する。インドネシアの手続き日程は、これらの作業がどれだけ速く進むか、また資本拠出計画を当事者間でどれだけ早く確定できるかに左右される。

加盟がインドネシアの金融関係をどう変えるか

NDBへの加盟により、インドネシアは開発資金の調達先を多様化できる。同国はすでにADB、世界銀行、二国間の融資機関と緊密に連携している。NDBが加われば、協調融資や、国内の優先課題をより柔軟に反映した事業を進める新たな経路となる。同行はグリーン投資や持続可能な投資で他の機関と連携する用意があると示しており、民間資金の呼び込みにもつながる可能性がある。

加盟は、グローバルサウスの同じ立場にある国々との関係も深める。NDBはインフラ、産業の高度化、社会的包摂を共通の重点課題とする大規模な新興国を結び付けている。G20の一員であるインドネシアは、国際的な場で同行の発言力を高めるとともに、多国間銀行、各国の開発金融機関、民間投資家を結ぶ協調融資の枠組みづくりに貢献できる。

インドネシアの借り手にとっては、ルピア建て融資を利用できる可能性や、国の計画に合わせて事業を調整する金融機関と協力できることも魅力となる。NDBが物流、エネルギー転換、デジタル接続を重視する姿勢はインドネシアの開発計画と重なっており、正式な加盟後に安定した事業案件が生まれる可能性を高める。

想定される課題

NDBの融資は、これまで創設国5カ国に大きく集中してきた。新規加盟国では、申請から融資実行までに時間がかかる傾向がある。エジプトでは加盟後も、初の事業が承認に至るまで時間を要した。インドネシア側と同行側は、環境・社会面のセーフガード、調達規則、事業準備の基準をすり合わせる過程で、双方が学ぶ必要がある。

同行の融資ポートフォリオは拡大しているが、新たな加盟国で多様な案件を整えるには、実現可能性調査、環境評価、関係者との協議を進める能力が求められる。各省庁や国有企業には、十分に準備された提案と明確なガバナンスの枠組みが必要だ。準備が整っていれば承認の迅速化やコスト超過の抑制につながるため、大規模インフラでは特に重要となる。

マクロ経済の状況も結果を左右する。金利、為替の動向、NDB債の発行に対する市場の需要は、融資のコストや期間に影響する。ルピア建て借り入れが可能になれば為替リスクを抑えられるが、継続的に選択肢を提供するには、同行が大規模な現地通貨資金を調達する必要がある。

東南アジアへの波及効果

インドネシアは、創設国以外への最初の拡大後にNDBへ加わる、初のASEANの大規模経済国となる。同国の加盟を機に、時間の経過とともに東南アジアでの同行の存在感が高まる可能性がある。同地域には、国境を越える交通回廊からエネルギー連系網、デジタルネットワークまで、大きなインフラ需要がある。インドネシアでNDBの活動が拡大すれば、近隣国も加盟や協調融資の提携を検討する可能性がある。

東南アジアでNDBの存在感が強まれば、サプライチェーンの強靱化も支えられる。港湾、物流、エネルギーへの投資は、インドネシアと域内各国とのつながりを強化できる。今後、同行が他地域で設置したようなASEAN市場を担当する地域事務所を検討する可能性もある。実現するかどうかは案件の動向と加盟国の需要次第だ。

今後の加盟手続き

国家元首が加盟の意向を表明した後、実務作業が始まる。インドネシアの出資額を定め、払込資本と請求払込資本の構成で合意し、加盟文書を作成する。続いて同行の総務会が加盟を採決する。新規加盟国は通常、加盟文書を寄託し、初回の払込分を拠出して手続きを完了する。加盟申請中のウルグアイの例は手順を示している。承認を得たものの、加盟を正式に確定するには文書の寄託が必要だ。

インドネシアの経済チームは、原則として資本移転計画が整っていると示している。政府は正式な手続きを迅速に進める方針だ。加盟が発効すれば、インドネシアの省庁や国有企業は、構想書から同行の手続きに沿った正式な提案へと進められる。最初に成果が期待されるのは、交通網、クリーンエネルギー、都市サービスなど、NDBの優先課題とインドネシアの既存計画に合致する事業だろう。

要点

• インドネシアはBRICSが支援する新開発銀行への加盟に向け、払込資本を準備しており、できるだけ早い手続き完了を目指している。
• プラボウォ・スビアント大統領は、ジャカルタでNDBのジルマ・ルセフ総裁と会談した後、加盟の決定を発表した。
• NDBの授権資本は1,000億ドル。これまでに120事業向けに約390億ドルを承認しており、融資先は主に創設国となっている。
• インドネシアは、物流、再生可能エネルギー、デジタル接続、社会プログラムなど、77件の事業案を含む候補案件を提示している。
• NDBは新規加盟国に分割払いを認めており、インドネシア政府関係者は7回払いが可能だとしている。
• バングラデシュ、UAE、エジプトなどの新規加盟国は拠出を開始している。UAEは借入を行わない加盟国として参加している。
• NDBは現地通貨建て融資を支援でき、インドネシアの借り手の為替リスク軽減に役立つ可能性がある。
• 初期の融資対象は、交通インフラ、電力・送電網の改良、水道・衛生、廃棄物管理などの都市サービスとなる可能性が高い。
• インドネシアの加盟は、ADBや世界銀行以外の開発資金調達先を広げ、南南協力を強化する。
• 新規加盟国向け融資の承認には、これまで時間がかかる傾向がある。事業準備とNDBの基準への適合が重要となる。