半導体競争の新たな火種
オランダが重要なノウハウを保護し、国内供給を確保するため、オランダの半導体メーカー、ネクスペリアを管理下に置いてから数日後、中国は国内で製造された同社の特定製品の輸出を禁止した。中国商務部は10月4日、ネクスペリア・チャイナとその下請け業者による特定の完成部品およびサブアセンブリーの出荷を停止する命令を出した。この措置は、長年にわたり世界の顧客に製品を供給してきた、広東省にある同社の面積8万平方メートルの組立工場に直接影響する。
目次
報復の応酬による緊張の高まりは、各国政府が国家安全保障と産業政策を半導体戦略の中心に据える中で起きた。また、トランプ大統領と中国の習近平国家主席による貿易協議が見込まれる時期を前にしている。半導体が主要な交渉材料となる中、双方が自らの立場を強めようとしている。
ネクスペリアはオランダのナイメーヘンに本社を置く。同社は自動車、家電、携帯電話、サーバーなどに組み込まれる、不可欠な基礎チップを製造している。人工知能（AI）モデルを動かす最先端プロセッサーではない。ダイオード、トランジスタ、MOSFET、ロジックデバイス、電源管理部品など、ほぼあらゆる基板に搭載される部品だ。あらゆるところに使われているからこそ、各国政府は同社を誰が支配し、製品をどこへ出荷できるかを重視している。
オランダによるネクスペリア管理のきっかけ
オランダ政府は冷戦時代に制定された「物資供給確保法」を発動し、ネクスペリアを1年間、政府の監督下に置いた。緊急時に半導体を確保し、重要な技術知識が国外に移転されるのを防ぐことを目的とした、異例の介入だ。この措置で所有権が国に移るわけではない。ハーグの政府に、主要な資産変更や移転、重要な人事など、リスクがあると判断した経営上の決定を阻止または覆す権限を与える。
当局者は、ネクスペリアの深刻なガバナンス上の欠陥と、ノウハウが親会社である中国の聞泰科技（ウィングテック・テクノロジー）に渡るリスクを挙げた。オランダはこの措置を極めて例外的なものと位置づけ、特に自動車業界など、同社の部品に依存する欧州産業への供給を守ることが狙いだと説明した。
物資供給確保法に基づく緊急権限
介入後もネクスペリアの事業は続くが、最長1年間、主要な企業決定には政府の承認が必要となる。当局は、国が不可欠とみなす生産ラインを確保するために介入できる。オランダが半導体分野で同法を適用するのは初めてであり、半導体が経済安全保障にとっていかに重要になったかを示している。
CEOをめぐる裁判所の指摘
政府の介入と同時に、アムステルダムで裁判手続きが始まった。控訴裁判所の企業部はネクスペリアの最高経営責任者（CEO）、張学政氏を停職とし、調査中にほぼ全株式を管理する独立管財人を任命した。最高財務責任者（CFO）のステファン・ティルガー氏が暫定CEOを務めている。オランダ人幹部のグイド・ディーリック氏は、業務執行を担わない取締役に任命された。
裁判所は判決で、CEOが支配株主となっている上海のウエハー供給業者WSSをめぐり、利益相反の証拠があると指摘した。裁判所によると、社内需要が約7,000万～8,000万ドルだったにもかかわらず、ネクスペリアは2025年分としてWSSから最大2億ドル相当のウエハーを発注するよう促された。裁判所は、大量のウエハーが使われないまま陳腐化する可能性があり、実際には使用しない材料の購入を事実上、会社に約束させることになりかねないとした。また、財務管理体制の変更や、その変更に異議を唱えた幹部財務担当者の解任・辞任についても懸念を示した。
企業調査を担う企業部は、確認した行為の重大性を強調した。
裁判所は、ネクスペリアほどの規模の企業にとって、こうした行為は無謀に近いと記した。
オランダ当局は、欧州が供給途絶に直面した場合にもネクスペリア製品を確保できるようにするのが目的であり、国の措置は極めて例外的かつ対象を絞ったものだと説明した。
中国、ネクスペリア・チャイナへの輸出規制で反撃
北京の対抗措置は迅速だった。10月4日、商務部は輸出規制の通知を出し、ネクスペリア・チャイナとその下請け業者が中国国内で製造した特定の完成部品およびサブアセンブリーの輸出を禁じた。この命令により、広東省の組立拠点は対象部品を国外に出荷できなくなり、同社と顧客は中国国外で代替品を探すか、生産計画を調整せざるを得ない。
ネクスペリアは、適用除外を認めるよう北京当局に働きかけていると述べた。ガバナンスをめぐる対立が解決するまで、中国製部品を国際顧客に供給し続けることを目指している。
オランダの措置発効後、初めて公のコメントを出したネクスペリアは、中国当局との対話を維持したい考えを示した。
ネクスペリアは、対抗措置の適用除外を得るため、北京当局と積極的に協議していると述べた。
親会社のウィングテックはオランダの決定に対してより強い反応を示し、中国当局に支援を求めた。
ウィングテックは、オランダの介入を地政学的偏向に基づく過度な干渉だと批判した。
中国の輸出命令は法的には対象が限定され、中国国内で製造された特定製品に絞られているが、実際の影響は広範囲に及ぶ可能性がある。出荷の遅延、他拠点の部品の再認証、注文の振り替えが想定される。特にリスクが高いのは、他で迅速に調達できない特定のネクスペリア製品を中国で組み立てている顧客だ。
米国の圧力とエンティティー・リスト
オランダの措置は、過去1年間で強化されてきた米国の輸出規制を背景に行われた。ウィングテックは昨年、米国のエンティティー・リストに掲載された。9月下旬、ワシントンは規制の適用範囲を拡大し、リスト掲載企業が少なくとも50％を出資する関連会社にも対象を広げた。この措置でネクスペリアも米国の規制下に入り、ライセンスが認められない限り、米国製品や技術の同社への出荷が制限された。
エンティティー・リストは米商務省が管理する。政府が国家安全保障または外交政策上の懸念があるとする指定企業への米国品目の輸出や移転を制限する制度だ。企業はライセンスを申請できるが、承認されるかは不確実で、時間がかかる場合もある。そのため、資材や工具の安定した供給に依存する工場の計画に支障が出る。
オランダの裁判手続きで引用された議事録からは、こうした米国の規制がネクスペリアの問題とどう交差したかがうかがえる。記録によると、米当局者は6月、オランダ側に対し、米国の規制適用除外を得るにはネクスペリアの経営陣交代が必要になる可能性が高いと伝えていた。
議事録の記載の一つには、エンティティー・リストの適用除外を受けるにはCEOの交代がほぼ確実に必要になるとあった。
一方、オランダ当局者は、オランダは独自の判断で措置を講じたと述べている。外国貿易担当国務長官のアウクチェ・デ・フリース氏は、ワシントンが決定を指示したとの見方を否定した。
デ・フリース氏は、オランダは独自に決定を下すと述べた。
ネクスペリアの製品とその重要性
ネクスペリアは、ほぼすべての電子機器で電力、信号、論理の機能を担う、量産向けで比較的単純な部品を製造している。ダイオード、トランジスタ、MOSFET、アナログ・ロジックチップ、静電気放電（ESD）保護デバイス、電源管理部品などだ。電気自動車では、バッテリーの充電、車載電力変換、モーター制御を支える。サーバーやデータセンターでは、電圧を調整し、プロセッサーやメモリーに電力を供給する回路を保護する。
こうしたチップは注目を集めるプロセッサーではないが、生産に支障が出れば自動車や家電の組立ラインが止まりかねない。新型コロナ禍では、安価な電源・アナログチップの不足で世界の自動車メーカーが生産を停止した。欧州の政策担当者は、ネクスペリアの生産を同様の事態の再発に備える戦略的な緩衝材とみている。そのため、比較的規模の小さい半導体メーカーが国家安全保障計画の焦点となった。
市場の反応と社内体制の刷新
オランダの介入に市場はすぐに反応した。発表後、上海市場に上場するウィングテック株は約10％下落した。主要子会社に対する支配が制約されることや、欧州との貿易摩擦が長期化するリスクへの投資家の懸念を反映した。
ネクスペリアでは、企業統治体制が一夜にして変わった。裁判所がCEOを停職とし、管財人が議決権のある株式のほぼすべてを管理する一方、CFOが暫定的にトップの役割を担うことになった。オランダの業界経験者も、業務執行を担わない取締役として取締役会に加わった。欧州などの工場では日々の操業が続いているが、今後最長1年間、主要な決定にはハーグの承認が必要だ。
従業員やサプライヤーに対するオランダ政府のメッセージは、監督下で事業を継続するということだ。顧客にとっては、中国の輸出規制によって設計変更や生産移管が必要になるのか、またネクスペリアが適用除外を確保する、あるいは生産量を中国国外の施設に移すまでにどれほどかかるのかが焦点となる。
輸出禁止と企業統制がサプライチェーンに波及する仕組み
特定部品を対象とした輸出規制は、広範な影響を及ぼすことがある。電子機器メーカーは厳格な基準に基づいて部品を認証し、設計に組み込む。中国製部品を突然出荷できなくなれば、単純なダイオードであっても、別の拠点で製造した同一部品に置き換える必要が生じる場合がある。変更には新たな試験や書類作成、安全認証機関や顧客の承認が必要となり、スケジュールが数週間から数カ月延びることもある。
ネクスペリアは、欧州や他地域の拠点に注文を振り替え、需要の高い自動車部品を優先することで、一部の混乱を抑えられる。また、中国国外で製造した機能的に同等の部品を受け入れるよう顧客に求めることもできる。こうした対応が可能なのは、余剰生産能力があり、移行期間を在庫で補える場合に限られる。そうでなければ、納期が延び、工場の稼働が落ち、買い手は競合他社製品を含む代替品を探すことになる。このように、ある国で実施された限定的な輸出措置が、複数の大陸にまたがる自動車工場や電子機器工場に波及する。
今後の展開
次の局面を左右するのは、三つの動きだ。第一に、ネクスペリアは北京の規制の適用除外を求めており、認められれば中国事業から一部製品を輸出し続けられる。適用除外の範囲と決定までの速さが、欧州などの拠点にどれほど生産を移す必要があるかを左右する。第二に、オランダではガバナンスに関する裁判所の調査を含め、法的・規制上の手続きが続く。政府の特別権限は最長1年間で、期限が来ればハーグは監督を延長するか、介入を縮小するかを判断できる。第三に、地政学的な状況も変わり得る。米国の輸出規制は続き、欧州は独自の規制を強化しており、北京は同様の対抗措置を取る意思を示した。
各国の外交も注目される。今年後半に予定されるトランプ大統領と習近平国家主席の協議は、緊張緩和の時期が訪れるのか、新たな措置が打ち出されるのか、その基調を定める可能性がある。半導体業界の企業にとっての教訓は、生産拠点を分散し、重要部品の在庫を確保し、供給網の強靱性に投資することだ。各国政府にとっては、供給が不安定になれば、基礎的なチップでさえ戦略資産になり得るということだ。
要点
- 中国商務部は10月4日、ネクスペリア・チャイナとその下請け業者に対し、特定の完成部品およびサブアセンブリーの輸出を禁じた。
- オランダは物資供給確保法を適用し、ネクスペリアを最長1年間、政府の監督下に置いた。
- オランダの裁判所はCEOの張学政氏を停職とし、ほぼ全株式の管理を独立管財人に移すとともに、CFOのステファン・ティルガー氏を暫定CEOに任命した。
- オランダ人幹部のグイド・ディーリック氏が、業務執行を担わない取締役に任命された。
- 輸出禁止は、広東省にあるネクスペリアの面積8万平方メートルの組立拠点に影響する。
- ネクスペリアは、中国の措置の適用除外を求めて北京当局と協議していると述べた。
- 親会社のウィングテックは、オランダの措置を地政学的偏向に基づく過度な干渉だとした。
- オランダの措置後、ウィングテック株は約10％下落した。
- オランダの裁判資料で引用された議事録には、米当局者が米国のエンティティー・リストの適用除外には経営陣の交代がほぼ確実に必要だと述べた記録がある。
- トランプ大統領と中国の習近平国家主席は今年後半に協議する見通しで、半導体が主要議題となる。
