香港政府が北部テックハブに巨額投資、不動産開発業者は慎重姿勢

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最終更新: April 12, 2026 • 16:48 UTC

香港がテクノロジー変革に大きく賭ける一方、開発業者は慎重

香港政府は、北部の辺境地帯をテクノロジー拠点へと変えるため、前例のない財政投資に乗り出している。しかし、香港の不動産開発業者たちは熱意よりも慎重さで応じている。2月、当局者は「北部大都市」プロジェクトを支援するため、同市の通貨防衛基金から1500億香港ドル（約190億米ドル）を引き出すと発表した。こうした準備金が開発に充てられるのは40年以上ぶりのことだ。この巨額投入は、香港の歴史上でも最大級のインフラ投資となるが、不動産企業の幹部らは供給過剰のリスクと収益の不確実性を懸念している。

香港がテクノロジー変革に大きく賭ける一方、開発業者は慎重
開発思想の衝突
資本が政治的期待と向き合うとき
国境を越える一体化
地域社会が直面する混乱
世界の先例と警告となる事例
要点

住宅混雑への対策として2021年に初めて公表された「北部大都市」構想は、今やはるかに野心的な計画へと発展した。香港の総面積のほぼ3分の1にあたる約300平方キロメートルにわたり、金融機能を南部地区に集約したまま、北部をイノベーションによる成長の中心とする二核都市を目指す。開発地は中国有数のテクノロジー拠点である深圳と接し、最先端研究施設から医薬系スタートアップまでを受け入れ、政府予測では最終的に250万人の居住と65万の雇用を生み出す計画だ。

政府が財政面でのコミットメントを示したにもかかわらず、民間パートナーの反応は冷ややかだ。大手開発会社は公然たる批判を避けているが、主要企業の幹部らは、プロジェクトの規模と慣れない開発モデルに不満を漏らしている。そのためらいは、香港の従来型不動産開発手法と、中国本土から導入される工業団地戦略との根本的な違いに由来する。環境団体も現地の野生生物への脅警を鳴らしており、ラジオ番組のリスナーからは、投資の主な恩恵を得るのは香港住民ではなく深圳ではないかとの疑問も出ている。

一部の経済学者が香港史上最長の不況と呼ぶ状況に直面する中、賭け金は大きい。小売売上高と不動産価格は依然として2018年のピークを下回っている。

開発思想の衝突

緊張の核心にあるのは、香港の既存不動産開存不動産開発会社を脇に追いやる可能性があるパラダイムの転換だ。「北部大都市」は工業団地モデルで開発される。同種の企業を業種別の拠点に集積させ、政府が強い主導権を持って計画・管理する方式だ。この手法は国境の向こうの深圳や中国の他の都市で成功を収めてきたが、政府の介入を最小限にとどめ、開発会社がオフィスビル、商業施設、住宅複合施設の構想から完成までを通常自ら管理してきた香港の伝統とは鮮明に対照的である。

新たなモデルでは、不動産企業は政府計画者の後方的な役割に回る。大規模総合開発を主導する代わりに、主要拠点周辺の高層住宅の建設や、当局が選定した大規模産業テナント向けの工場・オフィスの建設にとどまる可能性がある。これは、植民地時代以来、政府の関与が限られていたことで、不動産コングロマリットが莫大な富と影響力を築いてきた、香港の開発会社が享受してきた自律性からの大きな転換を意味する。

慣れない運営構造のため、企業は潜在的な収益を推定しにくい。大手開発会社の複数の幹部は、詳細な計画資料の欠如、特定地区での供給過剰の可能性、そして政府が同時に多すぎる地域を開発しようとしているとの懸念を挙げている。この不確実性は、香港の現在の経済難によってさらに深まっている。小売売上高は2018年のピークの4852億香港ドルから2024年には3768億香港ドルに落ち込み、住宅価格も2018年の高水準から大きく下落した。

資本が政治的期待と向き合うとき

開発会社を圧迫する経済的要因は、市場の不確実性にとどまらず、政治的期待の領域にまで及ぶ。英国流資本主義の下で富を築いてきた香港の経済界は、具体的な投資行動を通じて当局者が「愛国・愛香港」を示すようという強まる圧力に直面している。2024年11月、香港問題を担当する北京の最高責任者である夏宝龍氏は深圳で座談会を開き、29人の経済界指導者に「北部大都市」への投資計画を提出させた。

「香港経済界は香港経済発展の主たる力だ」と夏氏は述べ、経営者たちに「具体的な行動で愛国・愛香港を示すよう」促した。

メッセージは明確だった。「北部大都市」への投資には愛国的な意義がある。しかし、経済界の反応は控えめだった。元政務司司長で大企業家の家系に生まれた唐英年氏は、プロジェクトは利益を生み出さなければならないと述べ、多くの経営者が抱く懐疑的な見方を示した。これに対し李家超行政長官は、「習近平国家主席の返書の精神」を理解する必要性を強調し、商業判断には香港への愛着を反映させるべきだと示唆した。

この緊張は、根本的な課題を浮き彫りにしている。北京は香港国家安全維持法などの措置を通じて政治的統制を及ぼすことはできるが、経済発展には民間部門の自発的な参加が必要だ。国有企業が中央の指示に従う本土の国家主導型プロジェクトとは異なり、香港の開発会社は資本主義体制の下で事業を営み、株主や債権者に説明責任を負わなければならない。

国境を越える一体化

「北部大都市」は都市拡張以上の意味を持つ。1997年の返還以来、香港と中国本土を隔ててきた境界が物理的に消えていくことを示している。開発地は深圳河に沿って位置する。かつてこの川は、英国領香港と共産主義中国との際立った境界線だった。1960年代には、飢饉と迫害を逃れるため何百万人もの人々がこの水域を泳いで渡った。今も川は流れているが、概念上の境界は薄れつつある。

この計画は、沿岸9都市と香港、マカオを結び、シリコンバレーに対抗する経済圏である広東・香港・マカオ大湾区を掲げる中国の習近平国家主席の構想と整合する。新たに5つの鉄道路線が「北部大都市」と深圳を結び、技術労働者の越境通勤を容易にする。一部の分析家は、中国本土警察が香港の土地で活動する西九龍駅で採用されている共同管共同管轄の枠組みが、新たなテックハブまで拡大する可能性を指摘している。

しかしこの一体化は、香港固有のアイデンティティについての疑問を投げかける。ロンドン大学SOAS中国研究所長のスティーブン・ツァン氏は、計画は香港にとってパラダイムの変化を意味すると指摘する。香港発展局は、プロジェクトは同地域の急速な経済発展を活用するものだと主張しているが、批評家は、香港が伝統的に強みとしてきた金融、貿易、物流が後回しにされ、深圳がすでに支配する先進製造業が優先されていると指摘する。

2017年まで財政司司長を務めた曾俊華氏は、香港の商業上の強みを放棄することが経済的に合理的なのかと疑問を呈した。深圳はすでに技術力で香港を上回り、土地と労働力のコストも低く抑えている。そのため、香港が遅れを取った分野で効果的に競争できるのかという疑念も生まれている。

地域社会が直面する混乱

役員会議室や政府オフィスの外でも、「北部大都市」は数百年続いた暮らしを覆す恐れがある。新界の沿岸集落・流浮山では、200年以上にわたり牡蠣の干し加工が行われてきた。40年間この海で働いてきた72歳の農漁民・チャン・トガンさんは、政府がこの地域を住宅地と商業地へ転換する計画を進める中、不確かな未来に直面している。

物事がどう変わるのか、本当に分からない」とチャンさんは語った。「農場とこの海の景色を、撮り始めるべきかもしれない

同様に、テックパークが建設される落馬洲近くの下湾村では、69歳のクオク・チーワイさんが父が植えた木の世話をしている。村の家族の大半は土地を所有しておらず、将来について具体的な説明がないまま、早ければ来年、移転を迫られる可能性がある。こうした地域社会は、工業化以前の香港の最後の名残であり、香港が金融の中心地へと成長する間、湿地と養魚池の景観が手つかずのまま残されてきた。

環境団体は、開発による生態系への影響について警鐘を鳴らしている。プロジェクトは、スナメリをはじめとする希少種の生息地を脅かす。グリーンピース香港のシニア・キャンペーンナー、チャン・ハウション氏は、埋め立ては不可逆であり、野生生物の住処となる生態系に恒久的な損害をもたらすと警告する。

政府は開発地区は生態学的に比較的敏感ではないと強調するが、環境影響評価は現在も進行中だ。このジレンマは、本土との経済的統合が地域保全より優先されるという、より広範なパターンを反映している。

世界の先例と警告となる事例

香港の当局者は他の大規模都市開発プロジェクトを研究してきたが、事例からの教訓は一様ではない。北京の拡張として設計され、習近平国家主席自らが主導した雄安新区は、国家の莫大な投資にもかかわらず住民や企業の誘致に苦戦し、「ゴーストタウン」のあだ名を得た。北京は現在、空き空間を埋めるため、政府系企業を同地域へ移転させている。

他の国際的な大型プロジェクトも同様の難題に直面している。サウジアラビアのNEOMとインドネシアのヌサンタラは、遅延、費用超過、土地権をめぐる衝突に見舞われてきた。リベラ・リサーチ・コミュニティの研究者、ブライアン・ウォン氏は、この規模の都市開発は通常、野心的な構想から始まり、規模縮小、債務問題、または長期化に伴う新たな複雑さへと進む予測可能なパターンをたどると指摘する。

雄安との比較は特に重要な意味を持つ。香港政府が「北部大都市」の一部を中国の「スマートシティ」を模範として明示的に設計してきたからだ。ただし、根本的な違いは残る。雄安は国有企業と中央政府の命令に依存する一方、香港は市場経済の下で民間開発会社の自発的な参加を得なければならない。

世論調査では、開発会社のためらいと並んで住民の懐疑も示されている。グリーンピースと香港民意研究所が実施した調査では、「北部大都市」と別プロジェクトの交椅洲人工島の同時建設を支持する住民は6％にとどまった。それでも当局者は開発を避けられないものと位置づけ続けている。財政司司長の陳茂波氏は、越境統合ではなく地域住民のために資源を充てるべきだというラジオ番組のリスナーらの不満に対し、投資を擁護した。