カザフスタン、気候投資プラットフォームを始動　2035年までの資金需要は1,756億ドル

100万ドル超のプロジェクト、さらに大規模な資金需要に対応

カザフスタンと緑の気候基金（GCF）は、カザフスタン気候投資プラットフォーム（QCIP）を設立するため、100万ドル超のプロジェクトに関する協定に署名した。QCIPは、気候関連の提案を金融機関が審査し、資金提供を検討できるプロジェクトに仕立てることを目的とする。カザフスタンの2026～2035年の気候投資需要は1,756億ドルと推計されている。

協定は、GCFの新たな「Readiness III」プログラムの下で開催された東欧・中央アジア諸国との地域対話の際に署名された。国際グリーン技術・投資プロジェクトセンター（IGTIC）の経営委員会議長、サケン・カルカマノフ氏と、GCFの東欧・中央アジア・中東地域ディレクター、トーマス・エリクソン氏が署名した。

IGTICによるプラットフォーム設立の発表では、式典にヌルケン・シャルビエフ生態・天然資源副大臣が出席したとされている。別の報道では、同氏は第一副大臣と記されている。いずれも同じ人物の出席を伝えている。

プラットフォームの予算とカザフスタンの投資需要は区別する必要がある。100万ドルを超える金額は仕組みを設立するプロジェクトの事業費であり、同国の気候投資計画への資金拠出を約束するものではない。QCIPは、国内外の金融パートナーからさらに大規模な資金を募るためのプロジェクト群を準備することを想定している。

技術提案から融資可能なプロジェクトへ

QCIPは気候投資を調整し、GCF、カザフスタン開発銀行（DBK）などの金融機関からの資金調達を目指すプロジェクトを準備する。中核となる目的は、個別の技術導入やプロジェクト提案にとどまらず、金融審査に向けて整った投資案件へと進めることだ。

有望な技術だからといって、自動的に融資可能なプロジェクトになるわけではない。投資家や貸し手が評価できる提案が必要であり、そこには国家の優先課題との整合性や、投資を支える財務構造が含まれる。発表によると、プラットフォームはこうした移行を支援し、開発事業者と資金提供候補を結びつける役割を担う。

協定の発表にも気候計画にも、QCIPが最初に扱うプロジェクトの一覧や個別費用、資金拠出の約束は示されていない。したがって、現時点でのプラットフォームはプロジェクトの準備・調整段階にあり、新たなプロジェクト群がすでに資金を確保したことを示すものではない。

プラットフォームの運営体制

生態・天然資源省が議長を務める運営委員会が、QCIPの環境・気候面での健全性を監督する。また、料金政策、財政、計画、経済規制を担う政府機関との連携も調整する。

こうした役割は、カザフスタンの気候変動対策で指摘されている資金調達上の課題に直結する。料金はプロジェクトの収益に影響し、財政や計画に関する決定は気候関連の提案を実施できるかどうかを左右する。これらの当局をプラットフォームに加えることで、開発事業者と貸し手を結びつける以上の役割を担うことになる。

事務局はIGTICに置かれ、運営支援を行うほか、政府機関、プロジェクト開発事業者、金融機関、国際パートナー間の協力を取りまとめる。発表された体制では、省による主導・監督と、センターによる日々の調整業務が分けられている。

プロジェクトの選定方法、申請手続き、プラットフォームの運用日程などの詳細は発表されていない。開発事業者がどのように支援を受け、提案がどのように準備段階を進むかは、今後これらの内容によって決まる。

1,756億ドルの投資計画

カザフスタンの第3次国が決定する貢献（NDC 3.0）は、2026～2035年を対象とする。国が決定する貢献とは、パリ協定に基づく各国の気候変動対策の約束だ。カザフスタンの文書は、この10年間の取り組みを2060年までのカーボンニュートラル達成戦略に結びつけている。

NDCは、この期間の投資需要を概算で約1,756億ドルとしている。このうち1,285億ドルを温室効果ガス排出削減策である緩和に、470億ドルを気候影響への曝露や脆弱性を抑える適応策に充てている。

内訳の合計は1,755億ドルで、見出しの推計額をわずかに下回る。公式総額を別の数字に調整するのではなく、概算として読むべきだ。見出しの数字を用いると、投資需要の約73％が緩和、約27％が適応に当たる。

文書によると、総額は現在の国内総生産（GDP）の年間約5.5％に相当する。また、現状維持シナリオを上回る追加費用は718億ドルで、年間GDPの約2.5％と推計されている。この2つは異なる指標で、大きい方は投資需要を、小さい方は基準となる経路に比べて追加で必要となる支出を示す。

手頃な資金調達が重要な理由

カザフスタンは、譲許性の高い国際資金が約200億ドル必要と見積もっている。譲許的資金は通常の商業融資より有利な条件で提供される資金であり、金利の引き下げや返済期間の延長などを通じて、投資コストを抑える可能性がある。

NDCは、グリーンプロジェクトの資金調達が難しくなる要因をいくつか挙げている。最終利用者が支払う料金の低さ、化石燃料への補助金が続いていること、長期にわたる手頃な資金へのアクセスの限界などだ。こうした条件が重なると、化石燃料関連のプロジェクトに比べて、グリーン投資の魅力が薄れるおそれがある。

カザフスタンのNDCは、新技術の借り入れに関する具体的な制約も指摘している。

革新的な設備は担保として認められないことが多く、借り入れの選択肢が限られる。

担保とは、借り手が返済できない場合に貸し手が請求できる資産のことだ。設備を担保にできなければ、技術に有用な気候対策上の用途があっても、開発事業者が融資を受けにくくなる可能性がある。QCIPは提案の取りまとめや関係機関の連携を支援できるが、設立そのものによって担保規則、料金、補助金が変わるわけではない。

気候政策と金融手段をつなぐ

NDCはすでに、政府機関、民間企業、国際パートナーを結ぶ「気候資金動員のためのカントリー・プラットフォーム」を構想している。IGTICはQCIPを、国の気候政策とは別の取り組みではなく、更新されたNDCとその実施計画を具体化する仕組みと位置付けている。

NDCが描くプラットフォームは、カザフスタンの排出量取引制度、パリ協定第6条の枠組み、カーボンファンド、企業の移行計画を結びつける。排出量取引制度は、対象となる排出量に上限を設け、規制対象の参加者が排出枠を取引できる仕組みだ。第6条は、合意された規則に基づく排出削減量の移転など、国際協力の枠組みを定めている。

NDCが想定するプラットフォームでは、プロジェクトの準備、資金調達、モニタリングを統一的な枠組みに組み込む。また、ブレンデッド・ファイナンスに適したプロジェクトも開発する。ブレンデッド・ファイナンスとは、公的資金や譲許的資金と商業投資などを組み合わせ、投資家にとってプロジェクトの魅力を高める手法だ。

もう一つの課題は、グリーンボンド、情報開示、グリーン活動の分類に関する国際基準に国内金融市場を整合させることだ。設立発表では、QCIPを通じてこれらの手段をどのように連携させるかの詳細は説明されておらず、実施方法の一部は未定のままだ。

国内金融機関もすでに役割を担う

QCIPの資金提供候補としてカザフスタン開発銀行が挙げられており、再生可能エネルギー分野の実績を持つ国内機関とのつながりがある。NDCによると、DBKは大規模な風力、太陽光、水力発電プロジェクト7件に、総額約2億3,700万ドルの融資を行った。

また、文書によると、バイテレク・ホールディングとその傘下企業は、2023年7月1日時点で融資、リース、保証、補助金を通じて、グリーンプロジェクトに約3億5,500万ドルを提供していた。これらは既存の国内資金供給を示す数字であり、QCIPの協定を通じて新たに約束された資金ではない。対象の重複の有無を確認せず、別個の拠出として合算すべきではない。

カザフスタンの2024～2030年グリーン経済行動計画は、2030年までにグリーンローンとグリーンボンドの発行拡大を目指す。NDCはさらに、国債・地方債、ブレンデッド・ファイナンス、保証、共同運用基金、流動性供給制度の活用拡大を求めている。

QCIPにとって実務上の機会は、準備したプロジェクトをこうした資金調達経路につなぐことだ。気候計画では、民間資本を呼び込むため、再生可能エネルギー、排出量の少ない交通、適応インフラの各分野でプロジェクト群を開発する必要があるとしている。これらは国家の優先分野であり、QCIPが最初に投資する案件として発表されたものではない。

政策日程の中でのプラットフォームの位置付け

QCIPは複数の計画期間が重なる中に位置付けられている。NDCは10年間の実施段階を定める一方、グリーン経済計画と国家開発計画には、それより早い目標時期がある。プラットフォームは、プロジェクトの準備をこうした政策上の約束に結びつけることが期待されている。

• 2023年7月1日：バイテレク・ホールディングと傘下企業によるグリーンプロジェクト支援額、約3億5,500万ドルの基準日。
• 2024～2030年：グリーン経済行動計画は、グリーンローンとグリーンボンドの発行拡大を目標に掲げる。
• 2026～2035年：NDC 3.0が次期の国家気候対策を対象とし、投資需要を1,756億ドルと概算する。
• 2029年：国家開発計画の期間はこの年までで、開発計画への気候目標の組み込みを支援することを目的とする。
• 2060年：カザフスタンのカーボンニュートラル目標が長期的な枠組みとなり、投資需要は6,100億ドルと推計される。

NDCは、気候目標を分野別・地域別の計画に組み込む、今後策定予定の国家適応計画にも言及している。同計画の公表時期や、QCIPのプロジェクト申請期限、初回の資金提供決定時期は発表されていない。

成果を示す指標

生態・天然資源省は、QCIPの有効性を測る実務的な指標として、投資可能な段階まで準備され、具体的な資金源と結びついたプロジェクトの件数を挙げている。この指標により、組織を設立することと、金融パートナーが実際に検討できる提案を生み出すことを区別できる。

投資可能な段階に達することと、融資が承認されることは別の段階だ。準備済みのプロジェクトは貸し手や投資家の審査を受けても、必ず資金を得られるとは限らない。したがって、プラットフォームの評価では、開発した提案と、その後の資金提供の決定の両方に注目する必要がある。

準備するプロジェクトの数値目標や、初期ポートフォリオ、各段階の達成に向けた詳細な日程は公表されていない。協定によって協力の制度的基盤は整うが、カザフスタンのより大規模な投資需要がどの程度の速さで満たされるかは定まっていない。

最大の課題は、NDCが示す資金面の条件に対処しながら、QCIPが国家の約束を具体的な投資に結びつけられるかどうかだ。省による監督、IGTICに置かれる事務局、国内外のパートナーとの連携が、そのための体制となる。成果は、どのようなプロジェクトが生まれ、どの機関が資金提供に同意するかに左右される。

要点

• カザフスタンとGCFは、Readiness IIIの下でQCIPを設立する100万ドル超のプロジェクトに関する協定に署名した。
• プラットフォームは気候関連プロジェクトを資金調達に向けて準備するもので、新たな投資基金の設立が発表されたわけではない。
• 運営委員会の議長は生態省が務め、事務局はIGTICに置かれる。
• カザフスタンは2026～2035年の気候投資需要を1,756億ドルと推計し、その内訳を緩和1,285億ドル、適応470億ドルとしている。
• NDCは、譲許性の高い国際資金が約200億ドル必要としている。
• QCIPが最初に扱うプロジェクト群、申請期限、資金提供決定の日程は発表されていない。