Beeline、115MHzの周波数帯とノキア製5Gネットワークを獲得へ
VEONはウズベキスタンの携帯電話事業者Perfectumを約2億700万ドルで買収することで合意した。この金額には約9,300万ドルの未払い金融債務が含まれ、買収によりBeeline Uzbekistanの保有する無線周波数帯は約50%増える見通しだ。
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10月19日に発表された合意は、Perfectumブランドで事業を展開するRubicon Wirelessの全株式取得を対象とする。VEONによると、必要な規制当局の承認は得ており、取引は2026年10月末までに完了する見込み。現金での支払いには手元資金を充てる。
Perfectumが保有するのは、850MHz帯と3,800MHz帯の計115MHzの周波数帯に加え、ネットワーク機器と通信インフラだ。資産には、フィンランドのノキア製機器を使って構築された5Gスタンドアローン（5G SA）ネットワークも含まれる。
Beelineの顧客にとって期待される効果は、通信エリアの拡大、モバイルデータ通信を支える容量の増加、5Gサービスの導入だ。VEONはまた、取得資産をBeelineの既存ネットワークと組み合わせ、家庭や企業向けの無線ブロードバンド接続を拡充する計画だ。
今回の合意に至るまでには、数カ月にわたる交渉と規制当局の審査があり、Perfectumの投資計画にも変更があった。2024年8月、投資家のファルホド・ママトジャノフ氏は英国のVodafoneが関わるプロジェクトを提示していたが、2026年8月までに、同社はVEONと協業していると説明していた。
2億700万ドルの買収額に含まれるもの
VEONが示した取引額には、事業の買収対価と、引き受ける金融債務が含まれる。公表された概数に基づき、総額2億700万ドルから債務分の約9,300万ドルを差し引くと、現金での支払額は約1億1,400万ドルとなる。
債務は取引総額の約45%を占める。VEONは、現金での買収対価を手元資金から支払い、買収の一環としてPerfectumの未払い金融債務を引き受けるとしている。
InfinBankの主要株主でUztex Group創業者のママトジャノフ氏は、シャフカト・ミルジヨエフ大統領との8月の会談で、VEONとの2億ドルの合意について説明していた。10月の発表では取引内容がより詳しく示され、総額と債務分が明らかになった。
買収が実現すれば、PerfectumはBeeline Uzbekistanと同じ企業グループの傘下に入る。VEONは同国でUnitelを運営しており、同社は2006年9月からBeeline Uzbekistanブランドを使用し、2,000人超を雇用している。
無線周波数帯が重要な理由
Perfectumが保有する115MHzの周波数帯は、買収の中核となる。周波数帯とは、事業者が基地局などの設備と顧客の端末との間で通話やインターネットのデータを送受信するために使う電波の範囲だ。周波数帯が増えれば、ネットワークが処理できる通信量も増える。
2つの周波数帯は、それぞれ異なる用途に向いている。一般に850MHz帯の電波は、より高い周波数の電波より遠くまで届き、建物内にも浸透しやすい。3,800MHz帯は大容量のデータ通信に対応できる一方、基地局ごとの通信エリアは比較的狭い。
Beelineはこの組み合わせを生かし、通信エリアと容量の双方の改善を目指せる。通信エリアは顧客が接続できる場所、容量はネットワークが一度に処理できる通信量を指す。電波が届いていても、多くの人が同時に利用すれば通信速度が低下する場合がある。
VEONは、今回の買収でBeeline Uzbekistanの周波数帯保有量が約50%増えると見積もっている。この前提では、取得する周波数帯は統合後の保有量の約3分の1を占める。同社はこれらの資産を4G/LTEの強化と5Gの展開に活用する計画で、既存のモバイルサービスも投資計画に組み込んでいる。
Perfectumの5Gスタンドアローンがもたらすもの
Perfectumのネットワークは5Gスタンドアローン（5G SA）方式を採用している。これは、主要機能を4Gの中核ネットワークに依存せず、接続を管理しデータを振り分ける中枢システムである5G専用のコアネットワークを備えていることを意味する。
このネットワークの構築にはノキア製の機器が使われた。VEONは、無線周波数帯に加え、5G技術を基盤とする既設のインフラや、取引に含まれるその他の機器も取得することになる。
VEONグループのカーン・テルジオグル最高経営責任者（CEO）は、この資産の組み合わせにより、家庭や企業の接続環境とデジタルサービスへのアクセスを改善できると述べた。
「相互補完的な周波数帯とネットワーク資産を組み合わせることで、接続環境を改善し、人々や企業が日々利用するデジタルサービスへのアクセスを広げられる」と、VEONグループCEOのカーン・テルジオグル氏は述べた。
Beeline Uzbekistanのエフゲニー・ナストラディンCEOは、Perfectumの周波数帯が、通信エリアと容量の改善、5Gの導入、無線ブロードバンドの拡充に向けた計画を支えると述べた。また、取得資産を効果的に統合することが優先事項だとした。
計画には無線ブロードバンドも
VEONはPerfectumのインフラを活用し、家庭や企業向けの固定無線アクセスを拡充する考えだ。これは、建物内に引き込むケーブルではなく、無線で固定場所に設置したルーターへブロードバンドを届ける方式だ。
このサービスを利用する家庭や企業では通常、端末をWi-Fiやローカルネットワーク経由でルーターに接続し、ルーターが事業者のモバイルネットワークと通信する。そのため、携帯電話の利用者だけでなく、主なインターネット接続手段として利用する顧客にとっても、モバイルネットワークの容量が重要となる。
したがって、Beelineが掲げる計画はスマートフォンの通信速度向上にとどまらない。取得した周波数帯は、統合後のインフラの活用方法次第で、家庭や店舗、オフィスへのインターネット接続にも役立つ可能性がある。
VEONはまた、統合によって将来の設備投資と運営費を削減できると見込んでいる。設備投資はネットワーク資産の構築や購入に充てる費用で、運営費は継続的な運用にかかる費用だ。インフラの統合により、投資を調整し、重複する支出の一部を避けられる場合がある。
合意が承認段階に至るまで
ママトジャノフ氏は8月18日、ホレズム州での会合でミルジヨエフ大統領に対し、VEONとの条件は6月に合意したと伝えた。当時は、競争促進・消費者保護委員会の許可がまだ必要だと述べていた。
同委員会のハリリッロ・トゥラホジャエフ委員長は、経済的集中に関する事前承認の申請が7月24日に提出されたと説明した。経済的集中とは、企業や所有権を共通の支配下に置く取引を指す規制上の用語だ。同委員会は携帯電話市場を調査し、残る課題を検討していた。
ミルジヨエフ大統領は、この件の審査を自ら監督すると述べた。その後、VEONは10月の発表で関係当局の承認を得たと明らかにし、両社は取引完了に向けて進める段階に入った。
主な経緯は以下の通り。
- 2020年10月27日：大統領決定によりPerfectumの民営化計画が示された。
- 2024年3月：企業登記情報で、Abdumalik Iminov氏がRubicon Wireless Communicationの全株式を保有していることが確認された。
- 2024年8月：ママトジャノフ氏がVodafoneとノキアを含む通信プロジェクトを提示した。
- 2026年7月：競争当局が、ママトジャノフ氏によるPerfectum株式50%取得を承認した。
- 2026年8月18日：ママトジャノフ氏がミルジヨエフ大統領とVEONの投資合意について協議した。
- 2026年10月19日：VEONが事業者の全株式取得で合意したと発表。月末までの完了を見込む。
VEONとの取引前に変わったPerfectumの所有者
Perfectumの売却計画につながる道筋は、民営化から始まった。2020年10月の大統領決定が出された時点では、国有資産管理庁が事業の65%を保有し、米国で登記されたAmis Protrade Internationalが35%を保有していた。
2024年3月までに、企業登記上の唯一の所有者はIminov氏となった。同年後半にはIMC-CapitalとKamron Akbarov氏が株主に加わった。Perfectumの登録資本金は17倍超に増え、3,046億2,000万スムとなった。
ママトジャノフ氏による買収前の登記情報では、Iminov氏が50%、IMC-Capitalが37.5%、Akbarov氏が12.5%を保有していた。競争委員会は2026年7月、ママトジャノフ氏による株式50%の取得を承認し、委員会の審査では取引が競争に悪影響を及ぼさないと判断された。
その後の登記では、ママトジャノフ氏が50%、IMC-Capitalが41.23%、Akbarov氏が8.77%を保有している。IMC-CapitalとAkbarov氏は、決済処理事業のUzcardの株主でもある。
VEONとの合意はPerfectumの全株式を対象としており、これまでの株主構成に分散していた持ち分を一つにまとめる。7月の決定が対象としたのはママトジャノフ氏による株式半数の取得だったが、10月の合意はVEONによる事業者全体の取得に関するものだ。
Vodafoneとの計画からVEONによる買収へ
ママトジャノフ氏が2024年8月に提示した構想では、別の企業との提携が想定されていた。同氏はVodafoneとノキアの機器・技術を使って5Gスタンドアローンネットワークを整備する計画を説明し、投資額を2億5,000万ユーロと見積もっていた。
計画では、フィンランドの輸出機関の支援を受け、Uzpromstroybankを通じて1億ユーロを調達し、創業者が1億5,000万ユーロを拠出する予定だった。創業者の拠出分は総額の60%に当たり、残る40%を銀行融資で賄う計画だった。
ネットワークの稼働開始は当初、2025年第1四半期を予定していた。2026年8月、ママトジャノフ氏はVodafoneに代わってVEONと事業を進め始めたと述べた。
以前の2億5,000万ユーロという金額はネットワーク投資計画を指す。10月に発表された2億700万ドルは、引き受ける債務を含むVEONの買収額だ。発表を追っている読者にとって、今回の展開は、提携とネットワーク構築の構想から、すでにウズベキスタンで事業を行う通信事業者による買収への移行を意味する。
顧客が注目する今後の情報
Perfectumの利用者には、買収後にどのようなサービス変更があるのか、まだ詳細が示されていない。VEONはPerfectumブランドを継続するか、既存顧客をどう扱うか、料金プランやSIMカードが変わるか、拡充した5Gや無線ブロードバンドをいつ利用できるようになるかを明らかにしていない。
Beelineの利用者にとって、当面の動きはネットワーク資源の追加取得である。VEONが説明する改善は、取得資産を既存事業に統合できるかどうかに左右される。同社は通信エリアの拡大、容量の増加、ブロードバンドへのアクセス拡充を、その取り組みの目標として掲げている。
テルジオグル氏によると、ウズベキスタンはVEONにとって主要な成長市場の一つだ。ナスダック上場の同グループは5カ国で事業を展開し、1億5,000万人超の接続サービス利用者を抱えており、今回の買収計画はより大規模な通信事業の一環となる。
次の節目として示されているのは、2026年10月末までの取引完了だ。その後は、Beelineが2つのネットワークをどのように統合し、追加の周波数帯や機器を顧客が利用できるサービスに結び付けるかが焦点となる。
要点
- VEONはPerfectumの運営会社の全株式を約2億700万ドルで取得することで合意した。約9,300万ドルの債務を含む。
- 同社によると、規制当局の承認は得ており、2026年10月末までに取引を完了する見込み。
- Perfectumは115MHzの周波数帯と、ノキア製機器で構築された5Gスタンドアローンネットワークを保有する。
- VEONは、Beeline Uzbekistanの周波数帯保有量が約50%増え、4G、5G、無線ブロードバンドの整備を支えると見込む。
- 買収に先立ち、Perfectumは民営化や株主構成の変更を経ており、以前にはVodafoneが関わるプロジェクトも計画されていた。
- VEONはPerfectumブランドの今後や既存顧客への具体的な対応をまだ発表していない。
