延滞金、元本に迫る規模に
パキスタンのガス部門が抱える循環債務と供給業者への未払いは、2026年6月30日時点で5兆4,540億ルピーに達した。アリ・パルベイズ・マリク石油相が月曜日の国民議会質疑で、書面回答を通じて明らかにした。循環債務だけでも、ほぼ半分を支払い遅延に伴う費用が占めている。
目次
マリク氏によると、循環債務は3兆6,310億ルピーで、国内のガスおよび液化天然ガス（LNG）供給業者への未払いがさらに1兆8,230億ルピーある。循環債務の内訳は、元本が1兆8,480億ルピー、延滞金が1兆7,830億ルピーだった。
延滞金は循環債務の約49％を占める。簡単に言えば、元本100ルピーに対し、延滞金がさらに約96ルピー積み上がった計算だ。未払いを解消するには、元の債務とほぼ同額の延滞金も支払わなければならない。
この発表は、政府が過去の債務を処理し、ガス市場の運営方法を変え、ガス供給と電力計画を連携させる複数の案を並行して進める中で行われた。2026年8月19日の報道では、企業配当、石油賦課金、LNGに関連する節約や回収金を財源とする約1兆4,900億ルピーの債務処理案が伝えられていた。
家庭や企業にとって、こうした決定は政府会計の問題にとどまらない。すでに消費されたガスの費用を誰が負担するのか、一部の費用がガソリン・ディーゼル利用者に転嫁されるのか、供給業者が事業継続や投資に必要な資金をどう確保するのかが問われる。
循環債務は、エネルギー供給網で未払いが連鎖すると膨らむ。顧客や他の機関から十分に料金を回収できない公益事業者は、供給業者への支払いを遅らせることがある。供給業者に資金繰りの負担が移る一方、延滞金によって債務額がさらに増える。
5兆4,540億ルピーの負担の内訳
マリク氏の内訳では、循環債務残高の3兆6,310億ルピーと、供給業者への支払債務1兆8,230億ルピーが分けて示されている。循環債務の元本部分は、次の4項目から成る。
- 料金差額が1兆4,480億ルピー。
- 電力会社からの未収金が1,310億ルピー。
- 売上税・所得税の未収金が2,100億ルピー。
- 訴訟に関連する金額が590億ルピー。
この4項目の合計は1兆8,480億ルピー。延滞金1兆7,830億ルピーを加えると、循環債務残高は3兆6,310億ルピーとなる。
料金差額とは、料金制度上、ガス公益事業者が回収する権利を持つ収入と、承認された消費者料金を通じて実際に回収した額との差を指す。1兆4,480億ルピーに上るこの項目は元本の約78％を占めるため、料金設定と収入回収が債務処理の中心となる。
国内のガス供給業者への未払いは1兆4,790億ルピー、LNG供給業者への未払いは3,440億ルピーだった。国内供給業者が、供給業者への支払債務1兆8,230億ルピーの約81％を占める。LNG分には、再ガス化LNGの価格調整や、消費者グループ間で供給を振り替えた際の費用が含まれていた。
LNGは、船舶で輸送するために天然ガスを冷却して液化したものだ。到着後に再びガス化し、パイプラインで供給する。輸入燃料を、回収可能な費用を下回る価格で特定の消費者層に供給すれば、その差額を供給網の別の部分で賄わなければならない。
1年間で膨らんだガス債務
石油局の数値によると、循環債務は2025年6月30日時点で3兆2,880億ルピーだったが、1年後には3兆6,310億ルピーに増加した。同局は年間の増加額を3,440億ルピー、前年残高比で約10.4％としている。
主な日付を追うと、債務の発表がより広範な政策対応の中でどのような位置付けにあるかが分かる。
- 2025年6月30日：ガスの循環債務は3兆2,880億ルピー。
- 2026年6月30日：ガスの循環債務は3兆6,310億ルピーに達し、供給業者への未払いがさらに1兆8,230億ルピー。
- 2026年8月19日：ガス債務約1兆4,900億ルピーの処理案が、閣僚エネルギー委員会に提出されたとの詳細が明らかに。
- 2026年10月15日：ホルムズ海峡を通るLNG船の運航が引き続き混乱する中、冬季の供給計画が焦点に。
マリク氏は、循環債務管理計画について、関係者との協議を経て最終調整中で、承認機関に提出する予定だと述べた。承認されれば、パキスタンの既存の政策・改革枠組みに基づき、国際通貨基金（IMF）と共有される。
債務処理案の財源
シャバーズ・シャリフ首相が議長を務める閣僚エネルギー委員会に提出された石油局の債務処理案は、5つの財源を挙げている。明示された金額の合計は1兆4,950億ルピーで、約1兆4,900億ルピーの処理案とおおむね一致する。
- 石油・ガス開発公社、パキスタン石油、政府系持ち株会社（Government Holdings Pvt Ltd）からの追加配当で5,400億ルピー。
- 1リットル当たり5ルピーの石油賦課金で2,700億ルピー。
- LNG船の削減と輸入LNGから国内天然ガスへの切り替えで5,900億ルピー。
- LNG価格の回収で800億ルピー。
- 引き取り義務契約に基づく請求で150億ルピー。
LNG船の削減とガスへの切り替えに充てる5,900億ルピーが最大の項目で、予定財源の約39％を占める。企業からの追加配当は約36％に当たる。この2つで全体の約4分の3を賄うことになる。
ガス公益事業者が料金を速やかに支払わずに燃料を受け取ると影響を受ける探鉱企業には、石油・ガス開発公社とパキスタン石油も含まれる。この案では、同じエネルギー供給網に属する企業からの追加配当を債務処理に結び付けている。
石油賦課金によって、石油製品の利用者にも費用の一部が転嫁される。年間販売量を180億リットルとした場合、1リットル当たり5ルピーの賦課金で年間900億ルピーを生み出す。2,700億ルピーに達するには、この販売量と賦課金率で3年分に相当する。
公表内容では、債務処理案の承認状況、徴収日程、最終的な循環債務管理計画との関係は示されていない。マリク氏は協議が続いていると述べた一方、8月の報道は検討のために案がすでに提出されたと伝えていた。
会計基準の統一が必要な理由
石油局は、ガス部門の関係者との協議を通じて循環債務の定義を明確にするため、世界銀行の支援を受けている。世界銀行は報告ツールも開発した。また政府は、政策・規制上の決定によってスイ・ガス会社が負担している純金融負担について、IMFおよび世界銀行と認識を共有したと報じられている。
政策論議によって使われる債務額が異なるため、共通の定義が重要になる。マリク氏の議会答弁では、電力会社からの未収金が1,310億ルピー、税の未収金が2,100億ルピー、訴訟関連が590億ルピーだった。8月の債務処理案に関する報道では、それぞれ1,230億ルピー、2,110億ルピー、580億ルピーとされていた。
石油局はまた、石油・ガス規制庁に対し、2026年の最終的な収入所要額に照らして料金の不足額と余剰額を見直すよう提案した。この作業によって、公益事業者が回収する権利を持つ金額と、実際の収入との差が更新される。
エネルギー部門全体の数値にも差がある。マリク氏が示したガスの循環債務は3兆6,310億ルピーだったが、2026年6月のエネルギー会計分析では約3兆6,110億ルピーで、ガスと電力を合わせた残高は5兆2,860億ルピーとされた。
マリク氏のガス債務に電力部門の1兆6,750億ルピーを加えると、循環債務の合計は5兆3,060億ルピーになる。議会答弁の見出しにある5兆4,540億ルピーは、ガスの循環債務にガス供給業者への未払いを加えた額であり、対象範囲が異なる。
電力部門の数値が示す年間増加額の重要性
パキスタンの電力部門は、ある時点の未払い残高と、年間に生じる資金負担を比べる上で参考になる。電力の循環債務は2026年6月に1兆6,750億ルピーとなり、前年の1兆6,140億ルピーから610億ルピー増加した。
一方、2025～26会計年度の債務総増加額は6,090億ルピーに達した。減少分や会計上の調整を反映すると、報告上の増加額は約3,640億ルピーとなり、累積債務に対する約3,020億ルピーの支払いが期末残高の増加を抑えた。
電力部門の数値では、電力配電会社の運営上の非効率に関連する額が約2,620億ルピー、料金回収の不振による額が640億ルピー、K-Electricの未払いによる額が1,940億ルピーとされている。新たな債務がエネルギー供給網に生じる複数の経路を示している。
電力の循環債務は、2023～24会計年度末の2兆3,930億ルピーから、2024～25会計年度末には1兆6,140億ルピーへと、約7,800億ルピー減少していた。政府はこの改善について、配電会社の業績向上、延滞利息の減免交渉、経済全体の改善を要因に挙げた。
ガス改革にとっての実務的な教訓は、既存残高と新たな債務の両方を追跡することだ。期首残高、新規債務、調整額、支払額、期末残高を示す月次報告があれば、債務処理による軽減と事業改善による軽減を見分けられる。
LNG削減策を取り巻く厳しい供給環境
債務処理案は、LNG船の削減と国内ガスへの切り替えに5,900億ルピーを見込む。パキスタンの供給難を踏まえると、この策をいつ、どのように実施するかは特に重要だ。
8月の報道によると、米イラン戦争を受けてカタールからのLNG供給が停止し、代替としてスポット市場で購入したLNG船の価格は、エネルギー量の単位である英熱量百万単位当たり19ドルに達した。カタールから通常調達するLNG船の価格は、同じエネルギー量で12～13ドルとされていた。
この価格では、代替燃料のエネルギー単位当たりの費用は約46～58％高い。高価な燃料は発電所に供給され、費用は電力利用者から回収されたため、LNG調達の判断は電気料金に直接影響する。
10月には、パキスタンの冬季ガス供給に関する警告で、2026年11月から2027年2月にかけてスイ・ノーザンのネットワークで24隻分のLNG船が必要となる見通しが示された。うち2隻は予備分だ。石油局の数値では、パキスタン国営石油（Pakistan State Oil）がカタールと結んだ契約に基づき、3月から9月に到着予定だったLNG船は10隻にとどまった一方、不可抗力を理由に40隻分が供給されなかった。
不可抗力とは、異常な事態によって契約上の供給義務を果たせなくなった場合に適用される条項だ。冬季計画では、深刻な不足が生じた場合は家庭への供給を優先する方針が示され、産業、発電所、肥料メーカー、圧縮天然ガス（CNG）スタンドは供給制限にさらされる。
輸入燃料をより安価な国内生産で代替できれば、輸入削減は費用節減につながる。供給不足が生じれば事情は異なり、当局は高価な代替燃料を購入するか、消費者へのガス供給を減らすかの選択を迫られる。
国内埋蔵量が代替の上限を左右
パキスタンの採掘可能な埋蔵量に関するマリク氏の答弁は、財務計画に物理的な制約があることも示している。回収可能な石油の総量は13億7,800万バレルで、このうち11億200万バレルがすでに生産され、残る量は2億7,600万バレルだという。
この数値では、採掘可能な石油総量の約80％がすでに生産され、残りは約20％となる。回収可能埋蔵量とは、地下に存在する石油全体ではなく、採掘できると見込まれる量を指す。
天然ガスについて、マリク氏は回収可能な総量を6万8,803十億立方フィート、累計生産量を4万8,140十億立方フィート、残る回収可能埋蔵量を2万664十億立方フィートとした。この数値では、約70％が生産済みで、約30％が残っている。
したがって、国内ガスへの切り替えは、各ガス田がどれだけ生産できるのか、いつ消費者に届けられるのか、費用はいくらかに左右される。埋蔵量の数値は残る資源を示すが、輸入代替計画には生産能力と適切なパイプライン接続も必要だ。
市場改革で料金設定と責任の所在が変わる
ムハンマド・アウラングゼーブ上院議員兼財務相が、首相に提出される予定のガス部門再編ロードマップ案を検討する会合を主宰した。この枠組みは、段階的な規制緩和、競争の拡大、公益事業者の業績改善、過去からの循環債務の解消を掲げる。
会合では、相互補助金、未把握ガス損失、供給と需要の不一致に重点が置かれた。相互補助金とは、ある顧客層が多く支払い、別の顧客層の料金を低く抑える仕組みだ。未把握ガスとは、ネットワークに流入したガス量と販売記録上の量との差を指し、損失や計測・請求上の問題を含む。
提案された枠組みは、パキスタンの制度と消費者のニーズを考慮しつつ、トルコと英国のガス市場改革を参考にしている。民間投資の拡大、企業間の直接取引の増加、料金の安定化、業績に連動したインセンティブによる損失削減などを目標に掲げる。
財務省は、移行に当たって規制料金の対象となる消費者を保護し、安定供給を維持すべきだとしている。旧債務への対応と補助金の財源決定は、再編後のガス会社にとって重要な課題となる。
閣僚エネルギー委員会はまた、国家電力計画2023～2027年の改定と、国家統合エネルギー計画2027～2060年の基本設計を承認した。後者は、エネルギー安全保障、経済性、公平なアクセス、環境上の懸念を共通の計画枠組みに組み込む。
消費者にとって、これらの取り組みの結び付きは明確だ。LNG輸入を減らせばガスの供給量が変わり、ガスの振り替え先を変えれば発電費用が変わり、旧債務の回収方法を決めれば負担者が変わる。計画を連携させれば、こうした選択を一体的に検討できる。
要点
- 2026年6月30日時点で、ガスの循環債務と供給業者への未払いは計5兆4,540億ルピー。
- 循環債務は3兆6,310億ルピーで、うち延滞金は1兆7,830億ルピー。
- 国内供給業者への未払いは1兆4,790億ルピー、LNG供給業者への未払いは3,440億ルピー。
- 約1兆4,900億ルピーの債務処理案は、配当、石油賦課金、LNG関連の節約や回収金を財源とする。
- 販売量を前提とすると、1リットル当たり5ルピーの賦課金は年間900億ルピーを生み出す。
- ガス市場の再編では、旧債務、補助金、ネットワーク損失、競争が焦点となる。
- 残る回収可能埋蔵量は、石油が2億7,600万バレル、ガスが2万664十億立方フィートとされた。
