改革推進が加速した理由
マレーシアのマダニ政権は、財政の健全化、所得の向上、より公平な経済の構築を公約に掲げて選挙で選ばれた。行動を求める圧力は現実のものだ。税収は2024年、GDPの約12.4％にとどまり、地域でも最低水準の一つだった。一方、債務残高は約1兆3,000億リンギに達し、利払いは547億リンギと、保健省の予算を上回った。こうした状況を背景に、政府は段階的な歳入増、必要な人々に絞った補助金、成長と社会保障を支える分野への支出振り向けを進めている。
目次
2025年度予算は、これまでで最も意欲的にこの計画を打ち出した。総額は4,210億リンギで、経常支出に3,350億リンギ、開発事業に860億リンギを充てる。歳入を約3,400億リンギに引き上げ、財政赤字を2025年にGDP比3.8％、中期的には3％へ縮小することを目指す。こうした目標は、公共財政・財政責任法に基づく新たな財政ルールに支えられ、首相が議長を務める財政政策委員会が監督する。同委員会は2025年8月の審査で、マレーシアが第13次マレーシア計画期間に入るなか、安定と成長の両立に引き続き重点を置く方針を確認した。
政府当局者は、財政改革は緊縮策ではないと強調する。目標は、誰が負担し誰が恩恵を受けるかを見直し、弱い立場の人々に負担をかけずに、経済のより多くの部分を税制の対象に含め、社会全体への効果が最も大きい支出を優先することだ。そのため、一律の補助金を縮小する一方、低・中所得世帯向けの現金給付やサービスを拡充している。また、生活必需品は免税のまま、売上・サービス税（SST）の対象を裁量的支出やデジタル経済のより広い範囲へ広げている。
拡大されたSSTが意味するもの
マレーシアの売上・サービス税は単段階の税制だ。売上税は製造または輸入の段階で一度徴収され、サービス税は特定のサービスに課される。生産の各段階で課税される付加価値税とは異なる。消費税であるため、批判する側は逆進的だと指摘する。政策担当者は、生活必需品を免税とし、裁量的な商品やサービスを対象にするマレーシアの制度設計によってその影響を抑えており、より多く支出する人ほど多く負担すると説明している。
2025年には対象範囲が広がり、商業サービスの追加、一部の非必需品、高級輸入品、デジタルサービスへの課税強化が盛り込まれる。当局は、急成長するオンライン経済からの歳入を確保するため、海外のデジタルサービス事業者による納税順守も強化している。小規模事業者の基準額は比較的高い水準に維持され、零細企業が複雑な事務手続きの対象になるのを防ぐ。また、売上税は引き続き製造業者または輸入業者の段階で課され、サプライチェーンの各段階で課税されることはない。
GSTが再導入されない理由
政府は現時点で、物品・サービス税（GST）の再導入を見送っている。アンワル・イブラヒム首相は、GSTは効率的な徴収手段になり得ると認める一方、再導入は所得が増え、社会保障網が強化されてからであるべきだと主張している。地域の財政監視機関を含む外部の専門家は、GSTならより広範で持続性の高い税基盤を確保できると指摘することが多い。マレーシアはまず、SSTの対象拡大、徴税強化、電子インボイスによる漏れの是正、そして高額消費者や高収益企業の負担増といった選択肢を追求する方針だ。政治的な判断は明確だ。購買力を守りながら、税金の使途への信頼を築く、より円滑な道筋を選んでいる。
補助金の合理化：運転手、世帯、企業に起きる変化
世界的な価格高騰を受け、マレーシアの補助金支出はここ数年で急増した。政府は2024年6月、一律のディーゼル補助金を撤廃し、給油所価格を1リットル当たり2.15リンギから3.35リンギに引き上げた。この措置により密輸が減り、膨らんでいた燃料支出も抑えられた。次の段階として2025年に計画されているのは、RON95ガソリン補助金を所得上位15％の層から外すことだ。大半の世帯は、直接支援または価格統制の維持を通じて、引き続き支援を受ける。政府は段階的に進め、移行の負担を和らげるため現金給付を活用する方針だ。
国際機関もこの方針を支持している。IMFは2024年12月、マレーシア当局との定期協議を終え、普遍的な補助金から対象を絞った支援への転換と、新たな財政枠組みの成立を評価した。IMFミッション団長のマサヒロ・ノザキ氏は、改革は包摂的で強靱な経済の基盤となると述べ、計画を着実に進めるよう促した。
IMFは、公共財政・財政責任法の成立や電力・ディーゼル補助金改革の成功を含むマレーシアの経済改革を歓迎し、包摂的で強靱な経済に向けて改革をさらに加速するよう促す。
対象を絞った支援も並行して拡充されている。スンバンガン・トゥナイ・ラーマ（STR）と月次のSARAプログラムは、数百万世帯に給付を届けている。22億リンギを投じた一回限りの「ペンハルガアン・サラ」100リンギ給付は、財政再建の初期成果を象徴した。2024年の現金給付総額は150億リンギを超えた。この戦略は、最も支援を必要とする人々に給付を届ける一方、より広く経済を支える医療、教育、インフラ向けの財源を生み出す。
配当、グローバル企業、炭素への新税
2025年度予算では、高額の配当所得に対する控えめな課税を導入し、多国籍企業の利益に関する国際ルールにマレーシアを合わせる。2025年1月から、個人の配当所得のうち10万リンギを超える部分に2％の税が課される。これは広く徴収するというより公平性を目的としたもので、影響を受ける投資家は一部に限られる。SSTの対象拡大と徴税強化による歳入のほうが、はるかに大きくなると見込まれている。
マレーシアはまた、2025年から大規模な多国籍企業を対象にグローバル・ミニマム課税を導入する。これは、利益移転と課税逃れに対処する国際的な「税源浸食と利益移転（BEPS）」の取り組みに対応するものだ。投資先としての魅力を保つため、政府は税制優遇措置を見直し、戦略的投資税額控除を検討するとともに、承認手続きの簡素化やインフラ支援など、税以外の優遇策を拡充する方針だ。アドバイザリー企業は、多国籍企業グループに対し、優遇措置を早期に見直し、新ルールの影響を試算し、予期せぬ事態を避けるため当局と協議するよう勧めている。
こうした変更と並行して、環境関連の施策も進む。高排出部門への炭素税は2026年を目標とし、砂糖入り飲料への物品税はそれより早く引き上げられる。使い捨てプラスチック対策や、グリーンテクノロジー投資への優遇拡大も進んでいる。国家エネルギー移行ロードマップには新たな資金が配分され、再生可能エネルギーの導入加速に向けて太陽光発電プログラムも延長される。これらの措置は、産業界のクリーンな生産への移行を促し、税基盤を広げながら気候変動に関する公約の達成を支える。
投資家と中小企業に見込まれる変化
投資インセンティブ枠組みでは、半導体、先端製造、デジタルサービス、グリーンテクノロジーなど、波及効果の大きい分野に重点を置く。中小企業には引き続き、融資制度や近代化支援を通じて支援が提供される。人材の裾野を広げるためのインターンシップ費用の二重控除など、一部の施策は2030年まで続く。サービス税の対象には、デジタルプラットフォームや特定の専門サービスがより一貫して含まれるが、企業が登録して対応するための猶予期間も設けられた。変更は2025年6月に官報で公示され、税関当局は、義務を誠実に果たそうとする企業について、年末まで訴追を見送る猶予期間を設けると表明した。
賃金、雇用、社会保障
マレーシアの賃金政策は財政改革と歩調を合わせて進んでいる。プログレッシブ賃金政策は2025年の全面実施を予定し、最低賃金は2月から月額1,700リンギに引き上げられる。政府はまた、将来的に外国人労働者にも従業員積立基金（EPF）への拠出を求める方針を示している。最低賃金の引き上げと相まって、低技能労働者に依存する業種ではコストが上昇する可能性がある。政策担当者は、これにより研修や技術への投資が促され、長年にわたり賃金を停滞させてきた低賃金モデルへの依存を減らせると主張する。
社会保障は段階的に強化されている。現金給付の対象は広がり、インフォーマル労働者向けの措置も改善しているが、アナリストはなお課題が残ると指摘する。技術・職業訓練を含む教育と技能開発にも予算が確保された。雇用保険制度は景気などのショックへの対応力を高めるため強化される一方、対象を絞った電気・燃料支援が改革に伴う物価上昇圧力を和らげている。
金融環境は引き続き景気を支えている。マレーシア中央銀行は9月の審査で政策金利を2.75％に据え置き、2026年にかけて成長は安定し、インフレは緩やかに推移すると判断した。これにより、家計や企業の借り入れ環境を引き締めずに、財政措置や賃金改革が経済に浸透する余地が生まれている。
アナリストは、脆弱な産業への支援には、頻繁な金利調整より対象を絞った政策のほうが効果的になり得ると警告する。「ザ・スター」が報じた見解の中で、MBSBリサーチは、マレーシアは金利を繰り返し調整するのではなく、外部リスクへの対応に財政手段を活用すべきだと論じた。
外部の不確実性の影響を受ける脆弱な産業への、対象を絞った支援のほうが効果的だろう。
こうした支援には、中小企業の輸出業者への保証、受注を下支えする公共調達の前倒し、影響を強く受ける産業への期限付き支援などが含まれる。特に主要貿易相手国からの貿易ショックが強まる場合、補助金合理化による節約分は、こうした緩衝策の重要な財源となる。
公的資金を守る仕組み
改革は新税や対象を絞った補助金だけにとどまらない。ガバナンス改革が取り組み全体を支えている。議会は、財政赤字の削減と債務管理のルールを定める公共財政・財政責任法を可決した。監査法の改正によって説明責任も強化された。財政政策委員会は定期的に状況を見直し、成長と雇用を守りながら財政再建を進める方針を定める。同委員会は公式発表で、2025年の財政赤字目標を3.8％、中期的には3％以下とする目標を改めて確認した。
委員長を務めるアンワル・イブラヒム首相は、現在の経済に必要なものと長期的な持続可能性との均衡を図るのが委員会の任務だと説明した。財務省は次の予算編成の方向性を示すプレスリリースで、この原則を強調した。
財政の持続可能性と経済成長の均衡
次の取り組みも進んでいる。契約における透明性と競争を確保するため、公共調達法の制定が準備されている。税の取りこぼしを減らす段階的な電子インボイス導入が進み、社会扶助の精度を高めるデジタル登録制度も整備されている。これらの措置は税率を新たに引き上げずに歳入を増やし、リンギの使い道を改善する可能性がある。
2025年の成長と物価
マレーシア経済は2025年上半期に約4.4％成長した。通年の成長率は、外部環境次第で4.0～5.5％と広く予測されている。2024年のインフレ率は低く、2025年は燃料改革の対象を絞るなかで若干上昇するものの、総合インフレ率は引き続き緩やかな範囲に収まるとの見通しだ。IMFは2025年のインフレ率を約2.6％と予測し、上振れリスクが顕在化した場合に限り金融政策を引き締めるべきだと指摘する。マレーシア中央銀行はデータに基づく姿勢を維持し、ショックを吸収するため為替レートの柔軟性を認めている。
金融システムは健全性を保っている。銀行の自己資本と流動性のバッファーは強固で、広範なシステミックリスクは指摘されていない。ただし、過剰な債務を抱える借り手やノンバンク機関との相互連関に加え、気候・サイバーリスクへの警戒は必要だ。こうした状況を踏まえると、社会給付の対象を適切に絞り、公的投資を計画通りに進めれば、景気回復を損なわずに財政再建を続けられる。
外部リスクと備え
2025年にマレーシアがどこまで成果を上げられるかは、世界情勢に左右される。米国が発表したマレーシアの一部輸出品への関税を含め、貿易摩擦が懸念材料となっている。リンギ相場の動向は輸入価格と競争力に影響する。国内需要は底堅く、観光も回復しているが、中国経済や電子機器需要の外部環境が弱まれば、成長の重荷となりかねない。
政策によってこうしたショックを和らげることができる。地域の監視機関は、世界経済が悪化した場合、適度な財政余力を使い、適時の公共投資と対象を絞った支援を通じて国内需要を支えるよう助言している。中小企業の輸出業者への保証拡充、開発支出の迅速な執行、貿易措置の打撃を受けた産業への迅速な支援などが含まれる。補助金の対象見直しと税基盤の拡大を続ければ、財政の備えを健全に保ち、必要なときに景気安定化策を講じられる。
家計の日々の暮らしへの影響
多くの世帯は、レストランの会計、動画配信サービスの契約、ホテル宿泊にサービス税が課されることに気づくだろう。一部の高級品やサービスでは間接税が引き上げられた。SSTの制度設計上、食料品などの生活必需品は引き続き免税となる。大半のマレーシア国民は、対象を絞った形でガソリン補助金を引き続き受けられる一方、高所得層への給油時の支援は縮小される。低所得世帯向けの現金給付や電気料金補助は続く。最低賃金の引き上げとプログレッシブ賃金政策の導入により、賃金の伸びは加速する見通しだ。初めて住宅を購入する人には住宅ローン利子の税控除があり、介護に関する税控除は高齢者介護にも拡大された。環境関連のプログラムや新たな投資は、エネルギー移行や先端製造分野での雇用創出を目指す。
要点
- 2025年度予算は総額4,210億リンギで、歳入約3,400億リンギ、2025年の財政赤字3.8％を目標とする。
- 2024年の税収はGDP比約12.4％と地域基準で低く、改革を進める要因となっている。
- SSTの対象はサービス、非必需品、高級輸入品、デジタル事業者へと拡大した一方、生活必需品は引き続き免税となる。
- 2024年にディーゼル補助金が撤廃され、2025年にはRON95ガソリン補助金の対象が絞られる。低所得層の負担を和らげるため現金給付が行われる。
- 2025年1月から、10万リンギを超える配当所得に2％の新税が課される。
- 大規模な多国籍企業を対象とするグローバル・ミニマム課税が2025年に始まり、投資優遇措置も見直される。
- 環境関連施策には、2026年までの導入を目指す炭素税や、再生可能エネルギー・グリーンテクノロジーへの優遇強化が含まれる。
- プログレッシブ賃金政策の一環として、2025年に最低賃金が1,700リンギに引き上げられる。
- ガバナンス強化策には、財政責任法、監査監督の強化、公共調達法の制定計画が含まれる。
- マレーシア中央銀行は政策金利を2.75％に据え置いた。成長率は約4.0～4.8％、インフレ率は緩やかな水準にとどまると予想される。
- 当局は、補助金合理化による節約と徴税改善で得た財源を活用し、外部ショックを受けた産業に対象を絞った支援を行う方針だ。
