巨額の融資約束も、資金実行は遅れ
ベトナムの銀行は、南東部地域に関連する企業やプロジェクト向けに約230兆ドンの融資を手配することを約束した。住宅、医薬品、工場、交通、主要な都市開発の融資計画をまとめたものだ。ベトナム国家銀行によると、ホーチミン市で2026年10月23日に開かれた会議で締結された協力協定は計18件で、当初の集計から2件減った。
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融資の手配は、はるかに大きな投資需要に対応するものだ。地域の優先プロジェクト15件には約757兆ドンの融資が必要だが、9月末までに資金が実際に実行されたのは2件にとどまった。融資実行とは、借り手が請負業者や供給業者への支払いなどに使えるよう、資金が実際に渡されることを指す。
政府の会議報告は開催日を10月23日としているが、10月22日とする報道もあった。国家銀行は10月24日夜、総額230兆ドンと発表した。
国家銀行とホーチミン市人民委員会は、2026年から2030年にかけての地域成長を支援するため、会議を共催した。ファム・ドゥック・アン国家銀行総裁、グエン・バン・ズオック市人民委員会主席、グエン・ゴック・カイン国家銀行副総裁が共同で議長を務めた。
協定により、銀行と企業は大規模投資の一部について融資に近づいた。約束を建設、生産、公共サービスにつなげられるかどうかは、プロジェクト関連書類の整備、土地問題の解決、実現可能な返済計画の合意にかかっている。10月の協定締結に際し、企業側は金利の引き下げや返済能力の審査基準の柔軟化も求めていた。
地域の融資需要はどれほど大きいのか
政府の会議報告によると、南東部は2026年の最初の9カ月間にベトナムの経済成長の約31.4%を占めた。同地域の各地方には、地域内で生産された財・サービスの価値を示す域内総生産（GRDP）について、年間10%から10.04%の成長目標が割り当てられている。
国家銀行信用局を統括するグエン・スアン・バック氏は会議で、9月末時点の全国の融資残高は20.7京ドンを超え、2025年末から11.7%増加したと述べた。南東部地域の融資残高は約6.8京ドンで、10.93%増だった。1京は1,000兆を指す。
この数字を基に計算すると、地域向け融資は全国の約33%に当たる（6.8を20.7で割った値）。会議での発言では、シェアは約35%とも説明された。地域の投資需要が大きいにもかかわらず、融資の伸び率は全国を0.77ポイント下回った。
国家銀行は、全国の主要プロジェクト35件に融資する金融機関を対象に、銀行の信用成長上限を調整する措置を導入した。これらのプロジェクトの借入需要は合計約1,700兆ドン。南東部のプロジェクト15件は、その需要の約44.5%を占める。これは757兆ドンを1,700兆ドンで割って算出した。
会議で発表された230兆ドンは、757兆ドンの必要額の約30%に相当する。協定はより広範な企業や投資を対象とする一方、757兆ドンという数字は優先プロジェクト15件に限ったものだ。
大型協定が集中する分野
BIDVとVietinBankは、Maydan Mahzam油田再開発プロジェクトのEPIC 1契約パッケージについて、PTSC Marine Mechanical Services Co., Ltd.に共同融資することで合意した。協定額は28億米ドルとされ、会議で示された個別案件の中でも最大級となる。
HDBankとVikki Bankは、REE、HFIC、Sovico、VinaCapital Holdingsのコンソーシアムが開発するVIFC-HCMCの象徴的プロジェクト群に500兆ドンの融資を約束した。この単独の約束額は、会議で発表された総額230兆ドンの約21.7%に当たる。
HDBankとVikki Bankはまた、Vina Dai PhuocおよびDai Phuoc Dong Naiと、合計745兆ドンの3件の契約を締結した。対象はインフラとスマートシティ、60階建ての金融センター、ドンナイ省の知識都市開発だ。ホーチミン市では、Sovicoによる地下鉄4号線と5号線のプロジェクトも含まれる。
HDBankとVikki Bankは合わせて5件の協定を提示し、Vietcombankは4件を提示した。VietinBank、BIDV、Agribank、MB、NCBは共同融資を含め、それぞれ2件に参加した。ACBは1件を提示した。複数の銀行が参加する協定もある。
HDBankの副最高経営責任者、チャン・ホアイ・ナム氏は、同行は南東部に53の取引拠点を持ち、約1万4,700社の企業を含む117万人超の顧客にサービスを提供していると述べた。融資の伸びを銀行の利用可能な資金に見合うものとし、生産、貿易、サプライチェーンに重点を置くよう求めた。
道路融資には条件も
Agribankの4兆8,670億ドンの融資案件は、ホーチミン市環状4号線のうちサイゴン川からThay Cai運河までの区間が対象だ。借り手はDATP 2-3 Company Limitedで、工事には川を渡るPhu Thuan橋と運河を渡るThay Cai橋が含まれる。
協定では、中長期の融資について、まずプロジェクトの調査と検討を優先するとしている。文面上、融資の可否を判断する審査は今後も必要となる。この道路区間は、建設・運営・譲渡契約（一般にBOT方式と呼ばれる）に基づく官民連携で開発されている。
この方式では、民間の事業会社がインフラを建設・運営し、合意された期間の終了後に公的機関へ移管する。融資計画では、建設費と運営期間中の返済の双方を賄う必要がある。
AgribankのCan Gio支店が道路融資に関与し、口座管理、電子決済、資金管理、保険サービスの提供も提案している。こうしたサービスにより、事業会社は建設期間中の資金受け入れや請負業者への支払いを管理しやすくなる。
国家銀行が掲げる幅広い優先分野には、都市鉄道、高速鉄道、ホーチミン市環状3号線・4号線、Can Gio橋が含まれる。アン総裁は、大型インフラ事業には銀行融資以外の資金調達経路も必要だとし、公共投資、民間投資家、資本市場を融資計画に組み込むよう求めた。
住宅、医薬品、工業生産
VietcombankはBecamexに対し、Viet Sing Zone 2およびViet Sing Zone 7の社会住宅開発向けに1兆1,130億ドンを融資することで合意した。2つのプロジェクトは、大型インフラ、工業、都市開発が中心の融資案件に住宅分野を加える。
ACBの5,000億ドンの協定は、Central Pharmaceutical Materials Joint Stock Company No. 2の医薬品生産と事業活動を支援する。MBもFuture Textile Vietnamの生地製造工場に対し、6兆500億ドンの融資を手配している。
AgribankのBac Long An支店は、Duc Hoa III - Muoi Day工業団地についてTran Anh Groupと協力協定を締結した。開発面積は約114.35ヘクタールで、計画投資額は2兆5,000億ドン。
工業団地の協定は、開発事業者と、インフラを賃借する企業の双方への融資手配を対象とする。2兆5,000億ドンはプロジェクトの投資費用であり、融資の手配では関係する各参加者の資金需要に対応する。
これらの協定は、工業用地の整備、工場建設、生産資金の調達、住宅供給と、経済活動の複数の段階を支える。Agribankの工業団地向け協力には、参加企業や従業員向けのデジタル決済、保険、金融サービスも含まれる。
大型プロジェクト2件が市の公共空間を変える
NCBはBen Nha Rong Tourism Services Company Limitedと戦略的協力協定を締結し、Ben Nha Rong - Khanh Hoi文化公園とBen Bach Dangの公共緑地の融資を手配する。土地と水域を合わせて約73.3ヘクタールに及び、暫定投資額は約29兆3,170億ドン。
この開発は、サイゴン川沿いに文化、歴史、公共の空間をつなぐことを目指す。NCBが提案するサービスは開発事業者や請負業者にも及び、保証、貿易金融、決済、資金管理を含む。
NCB、VietinBank、Mat Troi Vung Tau Company Limitedはまた、Rach Chiec国立スポーツ複合施設の資金調達を調整する覚書に署名した。Binh Trung区に計画されている同施設は186ヘクタール超の面積を持ち、総投資額は145兆6,000億ドンを超える。
スポーツ複合施設は競技、トレーニング、興行向けに設計され、オリンピック競技の約90%に対応する施設を整備する計画だ。スタジアムでは大規模なエンターテインメントイベントも開催する予定。融資協力は、準備、建設、検収、運営まで各段階にわたって行われる。
2つの投資額はいずれも開発費用の見積もりだ。NCBと提携先が実際に融資する額や、会議で約束された資金を実行する時期は明らかにされていない。NCBは別途、私募増資による授権資本の33兆ドン増額について国家銀行の承認を得た。完了すれば授権資本は約62兆2,800億ドンとなる。
中小企業は別の融資手段を求める
ホーチミン市企業協会副会長でBcons Group会長のレ・ニュー・タック氏は、中小企業は企業全体の約98%を占める一方、銀行融資に占める割合は約20%にとどまると述べた。年間10%から12%の融資金利と、融資の93.5%で求められる担保を課題として挙げた。
担保とは、借り手が返済できない場合に貸し手が権利を主張できる不動産やその他の資産を指す。受注があり、信頼できる顧客を抱えていても、差し入れに適した資産が少なければ、企業は借り入れに苦労することがある。
Ban Mai Companyの代表者によると、製造業は利益率が低いことが多く、資金を回収するまで6カ月以上にわたり事業資金を確保しなければならない。同社は融資審査において、契約、キャッシュフロー、借り手の実績をより重視するよう銀行に求めた。
ドンナイ省物流協会の会長、ファン・ディン・カイン氏は、燃料費、人件費、ターミナル使用料、通関費用の負担について説明した。物流企業には運転資金、すなわち顧客からの入金を待つ間の日々の経費を賄う資金が必要だ。
ホーチミン市のコンサルティング・投資・デジタル企業発展協会会長、グエン・バン・トアン氏は、商取引データを返済能力の審査に活用することを提案した。売上や決済の記録は、事業内で資金がどのように動いているかを銀行が把握する助けとなる。
MBのファム・ニュー・アイン最高経営責任者は、同行は地域の融資需要に対し100兆ドン超を手配し、融資残高は約70兆ドンに達したと述べた。融資は請負業者や供給業者にも及び、大型プロジェクトと、資材やサービスを提供する中小企業をつないでいる。
借入コストの引き下げと資金調達経路の拡大
アン総裁は、銀行が運営コストを削減し、経営を改善し、デジタル処理を拡大すれば、融資金利の引き下げ余地が生まれると述べた。生産と優先分野を対象に融資金利を1.5%から2%引き下げる努力を求める一方、預金金利も約0.5%下げるよう呼びかけた。これらは政策目標であり、顧客向け新金利の適用日程が公表されたわけではない。
国家銀行は金利、為替レート、流動性の監視も計画している。流動性とは、銀行が決済や融資需要に対応するために利用できる資金を指す。9月末時点の全国の預金残高は19.5京ドンに達し、2025年末から10.7%増加した。
レ・ニュー・タック氏は、債券・株式市場、インフラ投資ファンド、国際金融、官民連携の発展を提案した。ACBのトゥ・ティエン・ファット最高経営責任者も、社債発行の助言、債券投資、企業と他の資金調達先との橋渡しについて、特に国際金融センターを通じた取り組みを説明した。
アン総裁は、ベトナムの国内総生産に対する信用の比率は、経済規模や発展段階が同程度の国々と比べてすでにかなり高いと述べた。複数の資金調達経路を活用するよう求めたのは、健全な銀行システムを維持しながら、長期にわたるインフラ投資に資金を供給する必要があるためだ。
土地承認とプロジェクトの準備状況が今後を左右
ホーチミン市のグエン・バン・ズオック市人民委員会主席は、市が優先プロジェクト一覧を公表・更新し、投資規模、開発事業者、進捗、資金需要、融資の仕組みを明示すると述べた。市は投資手続き、土地問題、用地取得にも対応する。
市は停滞または問題を抱える838件のプロジェクトに取り組んでおり、企業からはさらに500件超の対応要請が寄せられている。ズオック氏は2026年中に障害を解消する目標を掲げた。補償、用地取得、土地価格の取り決めの検討などが含まれる。
主な節目は、融資と並行してプロジェクト準備が重要であることを示している。
- 2026年9月末：地域の融資残高は約6.8京ドンに達した一方、優先プロジェクト15件のうち資金が実行されたのは2件だった。
- 2026年10月23日：ホーチミン市の会議で、銀行と企業が協力協定を提示した。
- 2026年10月24日：国家銀行が18件の協定に基づく約230兆ドンの融資を発表した。
- 2026年の残りの期間：ホーチミン市は、案件の滞留分に影響する障害の解消を目指す。
- 2026年から2030年：銀行と公的機関は、地域の開発計画を融資面から支援する方針だ。
政府の会議報告は、開発事業者に対し、法的書類を整え、透明性の高い財務情報を提示し、自己資本を拠出し、信頼性のある返済計画を準備するよう求めている。銀行には採算性のあるプロジェクトに見合う資金の手配が求められ、業界団体は企業の申請準備を支援する。こうした取り組みが、大きく報じられた融資約束を、プロジェクトの建設や企業への支払いという実務につなげる。
要点
- 国家銀行は18件の協力協定に基づき、約230兆ドンの融資を発表した。
- 地域の優先プロジェクト15件には約757兆ドンの融資が必要で、9月末までに資金が実行されたのは2件だった。
- 大型案件には、PTSCの契約パッケージ向け28億米ドル、VIFC-HCMCプロジェクト群向け50兆ドンが含まれる。
- その他の協定は、環状4号線、社会住宅、医薬品、繊維生産、工業インフラを対象とする。
- 企業は借入コストの引き下げと、契約やキャッシュフローをより重視する融資審査を求めている。
- プロジェクト承認、用地取得、返済計画、複数の資金調達経路が、実行の鍵となる。
