ベトナム、2026年に1人当たりGDPでインドネシアを上回る見通し

1人当たり106ドルのリードが地域の勢力図を変える

国際通貨基金（IMF）が10月に公表した「世界経済見通し」によると、ベトナムの2026年の1人当たりGDPは5,259ドルとなり、インドネシアの5,153ドルを上回って東南アジア経済圏で5位に浮上する見通しだ。1人当たりの差は106ドル、約2.1％となり、2025年にインドネシアが約250ドル上回っていた状況が逆転する。

ベトナムでは工場や輸出、インフラ投資が急速に拡大している。ベトナム政府は10月30日の経済動向に関する発表で、国家統計局のデータとして、経済成長率が2026年第3四半期に9.95％、同年最初の9カ月間に9.01％だったと明らかにした。

インドネシアは、東南アジア最大の経済規模を大きく保つ見通しだ。IMFは2026年の名目GDPをインドネシアが1兆4,800億ドル、ベトナムが5,420億ドルと予測している。インドネシア経済はベトナムの約2.7倍の規模となる一方、人口は1億人強のベトナムのほぼ3倍に上る。

ベトナムが上回る見通しなのは、1人当たりの平均生産額だ。1人当たりGDPは、国内で生産された財・サービスの価値を人口で割って算出する。規模の異なる経済を比較するのに役立つ一方、賃金や家計所得は、生産が雇用や企業収益、公共サービスにどう結びつくかによって決まる。

1年で変わった順位

2025年のベトナムの1人当たりGDPは4,829ドルで、インドネシアの5,078ドルを下回っていた。IMFの新たな予測では、2026年の増加率はベトナムが8.9％、インドネシアが約1.5％となる。ベトナムの予測値は、10年前の水準のほぼ2倍でもある。

見通しは数カ月の間に変わった。IMFが4月に発表した見通しでは、2026年もインドネシアがベトナムを上回るとされていた。10月の予測では、東南アジア諸国連合（ASEAN）の中で、ベトナムはシンガポール、ブルネイ、マレーシア、タイに次ぐ位置となっている。

順位の推移からは、比較が急速に変化したことが分かる。

• 2025年：ベトナムの1人当たりGDPは4,829ドル、インドネシアは5,078ドル。
• 2026年4月：IMFは、同年もインドネシアが上回ると予測。
• 2026年10月：IMFは、2026年にベトナムが5,259ドルとなり、インドネシアの5,153ドルを上回ると予測。
• 2027年：ベトナムは5,659ドル、インドネシアは5,550ドルとなる見通し。
• 2030年：IMFはベトナムを7,105ドル、インドネシアを6,944ドルと予測。

この比較には、米ドル換算の名目GDPが使われている。つまり、生産額をその時点の価格で評価し、ドルに換算した数値だ。そのため、生産の変化に加え、国内物価や為替レートも数値に影響する。他の条件が同じであれば、現地通貨安はドル換算した生産額を押し下げる。

9月まで成長が加速

ベトナム経済は2026年の最初の3四半期、四半期ごとに成長率が高まった。前年同期比の成長率は第1四半期の8.15％から第2四半期に8.81％、第3四半期には9.95％へ上昇した。第3四半期の伸びは4年ぶりの高水準だった。

国家統計局によると、1～9月の成長率は9.01％で、同期間としては15年ぶりの高い伸びとなった。これらは物価変動を調整し、経済の実質的な生産増加を示す実質GDP成長率だ。

成長を主導したのは工業・建設部門で、最初の9カ月間に11.21％拡大し、経済全体の付加価値増加分の49.62％を占めた。付加価値とは、最終製品をつくるために使った財・サービスの費用を差し引いた後、生産過程で生み出された価値を指す。

サービス部門は8.96％成長し、増加分の45.03％を占めた。農林水産業は4.02％拡大し、残る5.35％を占めた。つまり、工業・建設とサービスを合わせると、この期間に生み出された付加価値の増加分のほぼ95％に達する。

工場と輸出が成長を後押し

ベトナムの鉱工業生産指数は2026年第3四半期、前年同期比で14.8％上昇した。最初の9カ月間では12.3％の上昇だった。この指数は鉱工業生産の変化を追跡し、GDPと並ぶ経済活動の指標となる。

電子機器製造は、国際的な生産ネットワークにおけるベトナムの役割拡大の中核を担っている。台湾の鴻海精密工業（フォックスコン）はベトナム北部で生産を拡大している。韓国のサムスン電子も同地で、スマートフォンなど輸出向け電子製品を製造する工場を操業している。

ベトナムは、電子機器や半導体などの分野で、中国以外の製造拠点を求める企業も引きつけている。これらの産業を通じて、国内工場は海外の顧客や、部品、機械、輸送などのサービスを提供するサプライヤーと結びついている。

2026年最初の9カ月間の財輸出額は4,343億ドルとなり、2025年の同期間から24.5％増加した。これは製造業の拡大を具体的な需要につなげている。工場はベトナム国内市場を大きく超える需要に向けて生産している。

輸出額とGDPは異なるものを測る。輸出額には、完成品に含まれる輸入部品も含め、海外に出荷した財の総額が計上される。一方、GDPが計上するのはベトナム国内で生み出された価値だ。労働者や国内企業にとっての経済的な恩恵は、生産や技術開発、サプライチェーンの活動がどれだけ国内で行われるかにも左右される。

2つの指標で増加する外国投資

外国投資のデータは、投資計画の急増と、実際にプロジェクトへ投じられた資金の増加を示している。政府の発表によると、9月30日時点の外国投資登録額は503億6,000万ドルに達し、前年同期比で76.4％増加した。

登録投資額には、新規登録資本、既存登録額の増額、外国資本による出資や株式取得が含まれる。これは当局に記録された投資の約束や取引を示すもので、プロジェクトの多くは数年にわたって進められる。

実行ベースの外国直接投資（期間中に実際に実施された投資）は、最初の9カ月間に210億7,000万ドルに達した。前年同期比で12.1％増となり、同期間として過去5年間で最高額だった。

伸び率の違いから、投資の状況が見えてくる。登録資本は実行ベースの投資を大きく上回るペースで増えており、実行がより緩やかに増える中で投資計画が急速に膨らんでいる。建設や設備の設置、生産開始を経て、多くの投資計画が稼働中の事業や雇用につながる。

公共投資が成長をさらに後押し

ベトナムは2026年の公共投資額として、1京140兆ドン（約393億ドル）を計画している。全国で道路や空港などのインフラ整備が進んでおり、労働力や資材、建設サービスへの需要を押し上げている。

最初の9カ月間に実施された国家予算による投資は6,618兆ドンで、前年同期比19％増となった。統計では年間計画の59.9％に当たる。ただし、この割合の算出に使われた年間計画額と、別に示された1京140兆ドンの支出額との関係は詳しく説明されていない。

日本のアジア経済研究所の藤田麻衣・主任研究員は、政府による公共投資の拡大を経済成長の支えと位置づけている。インフラ投資は建設中の経済活動を生み、供用開始後には交通網を改善する効果がある。

製造業者にとって、道路や空港への接続は、部品を工場に運び込み、完成品を顧客に届けるまでの時間を左右することがある。ベトナムではインフラと輸出製造業が同時に拡大しているため、事業の完成と稼働は建設部門だけにとどまらない意味を持つ。

消費支出が拡大する一方、企業は新陳代謝

ベトナムの小売商品販売額と消費者向けサービス収入は、1～9月に5京9,257兆ドン（約2,280億ドル）となった。2025年の同期間から13.4％増加しており、国内の顧客向け店舗やサービスでも活動が広がったことを示す。

小売額はその時点の価格で測られる。増加には、価格の変動と販売された財・サービスの数量の変化がともに含まれる。そのため、同期間の実質経済成長率9.01％とは異なる指標だ。

企業登録の動きは、参入と退出の双方が活発であることを示している。最初の9カ月間に新設または営業を再開した企業は22万3,900社を超え、前年同期比で3.2％減少した。市場から撤退した企業は約17万2,000社で、1.7％減だった。

新設・再開企業は撤退企業を約5万1,900社上回った。この数値は、事業の拡大と継続的な新陳代謝が並行していることを示す。国全体の生産が増えても、個々の企業は市場に参入するか、事業を再開するか、撤退するかの判断を迫られる。

インドネシアは経済規模で大きく上回るが、成長はより緩やか

インドネシア経済は年率約5％で拡大している。IMFは2026年の成長率をインドネシアが5.1％、ベトナムが8.4％と予測しており、差は3.3ポイントとなる。

インドネシアは人口がはるかに多いため、1人当たりの生産額でベトナムをわずかに下回っても、経済全体の規模は大きく保たれる。1兆4,800億ドルを、ベトナムのほぼ3倍の人口で割れば、国全体の生産額だけを比べた場合とは異なる順位になる。

インドネシア通貨安も、ドル換算した名目GDPの伸びを抑えている。両国の2026年の予測差は約2％にすぎず、僅差の比較では特に重要な要素となる。

IMFは、ベトナムのリードが続く一方で、差が大きく広がるとは見ていない。予測では、1人当たりの差は2027年に109ドル、2030年に161ドルとなる。両国は地域ランキングで引き続き接近し、2030年にはベトナムが5位、インドネシアが6位となる見通しだ。

2030年目標の達成には、さらに速い成長が必要

ベトナム政府は2026年に少なくとも10％の経済成長を目指している。IMFの予測は8.4％で目標を下回り、アジア開発銀行（ADB）が2026年9月に発表した「アジア経済見通し」では7.8％と予測されている。

両機関は2027年について、やや緩やかな成長を予想する。IMFの予測は7.5％、ADBは7.6％だ。9月までの力強い実績と並行して、翌年には成長ペースが鈍化するとの見通しが示されている。

ベトナムは2030年までに1人当たりGDPを約8,500ドルに引き上げることも目指しており、これはタイの現在の水準にほぼ相当する。IMFの予測は7,105ドルで、政府目標との差は1,395ドルに上る。政府目標はIMF予測を約19.6％上回る。

2026年の予測値5,259ドルから8,500ドルに達するには、4年間で約61.6％の増加が必要となる。これに対し、IMFが予測する同期間の伸びは約35.1％だ。いずれも大幅な増加を見込むが、経済発展の速度は異なる。

藤田氏は、インフラと並ぶ優先課題として人材と技術を挙げている。ベトナムにとっては、建設支出による当面の押し上げ効果が薄れた後も成長を維持できる技能や技術力の育成を意味する。1人当たり生産額でインドネシアを上回る見通しは前進を示すが、より大きな課題は、継続する投資と生産をより良い雇用や生活水準の向上につなげることだ。

要点

• IMFは、ベトナムの2026年の1人当たりGDPを5,259ドルと予測し、インドネシアの5,153ドルを上回ると見ている。
• ベトナムはASEANで5位となり、シンガポール、ブルネイ、マレーシア、タイに次ぐ見通し。
• インドネシアは東南アジア最大の経済を保ち、GDPは1兆4,800億ドルと予測される。ベトナムは5,420億ドル。
• ベトナム経済は2026年最初の9カ月間に9.01％成長し、工業・建設部門が拡大を主導した。
• 同期間の財輸出額は4,343億ドル、実行ベースの外国直接投資額は210億7,000万ドルだった。
• IMFはベトナムの2030年の1人当たりGDPを7,105ドルと予測しており、政府目標の8,500ドルを下回る。