安全保障上の判断、ロボット大手買収に支障
中国は、ソフトバンクによるABBロボティクスの中国事業買収を禁止した。2月に中国の競争審査を通過していたにもかかわらず、総額53億7,500万ドルの世界規模の買収が危機にさらされている。中国は同部門の事業の約30%を占めており、この決定は、日本人投資家の孫正義氏が人工知能と産業用機械を融合させる計画にとって大きな障害となる。
目次
ABBは木曜日、外国投資安全審査業務機構弁公室から買収禁止の通知を受けたと、ソフトバンクから伝えられたと発表した。安全審査と却下を担った機関として、中国の強力な経済計画機関である国家発展改革委員会が特定された。
2025年10月8日に発表された買収案が実現すれば、ソフトバンクは世界で約7,000人を雇用する、ロボットアームなど工場設備の確立されたメーカーを手にすることになる。ABBロボティクスは2024年に約23億ドルの売上高を計上し、ABBグループ全体の売上高の約7%に相当した。
ABBとソフトバンクは、引き続き協議に取り組み、取引に向けて建設的に作業を進めていると述べた。両社とも、世界規模の合意が終了したとは発表していない。修正案が承認を得られるか、また当初の目標である2026年半ばから後半の完了時期を維持できるかは、依然として未解決だ。
中心的な懸念は、機械の所有者が誰になるかにとどまらない。中国当局は、製造能力、知的財産、ロボットが生成する情報が中国国外に移転する可能性を調べた。工場の顧客や従業員にとって差し迫った問題は、中国の生産・サプライチェーンに深く組み込まれた事業の所有権が今後どうなるかだ。
競争審査の承認だけでは不十分だった理由
中国の競争審査は2月に買収を承認した。この審査では、合併によって競争が制限されたり、企業に過度な市場支配力が与えられたりするかなどが検討される。外国投資安全審査では、戦略的に重要な産業能力の管理など、別の懸念が審査された。
安全審査ではABBの中国のサプライチェーンが精査され、ロボット製造能力の一部を中国に残すよう約束を求められたと報じられている。当局はまた、事業の一部を切り離す方法も含め、特定の知的財産や事業運営を中国の所有下に置くことも検討した。
協議に詳しい関係者によると、拒否される数日前、ソフトバンク内ではどの条件が正式に求められているのか不透明な状況だった。ソフトバンクは、阻止を知らされる直前まで承認を見込んでおり、再度承認を申請するか検討していた。
2種類の審査の違いを見れば、取引が一方の規制審査を通過しても、なお阻止され得る理由が分かる。競争上の承認とは別に、国家安全保障、産業能力、機微情報に関する判断が残る。ABBは、買収を中国で禁止した当局として、外国投資安全審査の担当機関を挙げた。
工場のデータが争点の中心に
中国の規制当局は、ABBのロボット事業から得られるデータが海外に移転され、ソフトバンクが出資する米AI企業OpenAIが開発するモデルを含む、高度なAIモデルの訓練に使われることを懸念していたと報じられている。
産業用ロボットは作業中に情報を生成する。機械の動き方、生産作業の進め方、状況の変化に設備がどう対応するかといった情報だ。こうした情報は、単に文章や画像を生成するのではなく、AIシステムに物理的な作業を行わせる方法を学習させるのに役立つ。
したがって中国にとって、審査の対象は物理的な資産だけでなく、工場内で生み出される知見にも及んだ。製造工場には機械、技術者、サプライヤーとの関係がある一方、稼働データは次世代の機械の改善にも役立つ。製造能力と知的財産を国内に残すよう求めたとされる要求は、こうした相互に結び付いた資産を対象としていた。
ABBロボティクスにとって中国は中核市場
中国はABBロボティクスにとって最大の市場で、事業の約30%を占める。この規模を考えれば、中国事業は買収の残りの部分を進める間、簡単に切り離しておけるような小規模子会社ではない。
ABBグループ全体でも、中国は第2位の市場だ。同国でのグループ売上高の90%以上は現地製品・サービスによる。ロボティクス部門では、製造拠点に関するデータによると、中国の顧客に供給するロボットの90%以上が現地生産されている。
このネットワークの中核を担うのが上海だ。ABBは2022年、上海市政府の支援を受け、同市浦東新区に1億5,000万ドルを投じたロボット工場を開設した。同社は同地にロボット開発機能も置き、生産とエンジニアリングを一体化させている。
ABBは1992年に中国企業との合弁会社を設立した。その後、現地のサプライヤーや政府の支援とともに事業を発展させてきた。こうした長年の結び付きは、所有者が変わった後に何が中国に残るのかが審査の焦点となった理由を示している。
事業規模はソフトバンクにとっても重要だ。ABBロボティクスを買収すれば、既存の産業顧客基盤と製造ネットワークを得られる。部門の事業の約10分の3を占める市場の支配権を失えば、提案された取引でソフトバンクが手にするものは大きく変わる。
ソフトバンクが目指していたもの
ソフトバンクの会長兼最高経営責任者（CEO）である孫正義氏は、ロボットをAI投資戦略の中核に据えてきた。目指しているのは、能力が高まるソフトウエアと、現実世界で動作する機械を結び付けることだ。この分野は一般に「フィジカルAI」と呼ばれる。
ABBとの合意を発表した際、孫氏はその方向性について次のように述べた。
ソフトバンクの次なるフロンティアはフィジカルAIだ
ABBロボティクスは、産業エンジニアリングの知見、工場、自動車製造や電子機器などの分野の顧客との関係を提供する。ソフトバンクは、この基盤をAutoStore、Agile Robots、Skild AIなどへの投資と組み合わせる計画だった。
したがって、提案された取引は2種類の専門性を結び付けることになる。ABBは、厳しい工場環境で精密な作業を繰り返し行う機械を製造する。ソフトバンクは、機械をより柔軟に動かすことを目指すAIシステムに投資している。両者を組み合わせれば、動作の一つひとつを個別にプログラムしなくても、ロボットがより幅広い作業に対応できる可能性がある。
上海の事例が示すフィジカルAIの実用性
ABBロボティクス中国法人の社長、韓晨氏は2026年10月12日の産業見本市で、実用例を紹介した。買収手続きは通常どおり進んでおり、計画された完了時期の範囲内だと述べた。また、所有者が誰になるかにかかわらず、ABBの戦略と中国への取り組みは変わらないとも話した。
韓氏は、ABBの上海工場にあるコントローラーの生産ラインを取り上げた。同ラインでは200種類を超える製品構成を製造できる。従来は、構成を切り替えるのにかなりの時間がかかり、在庫も必要だった。フィジカルAIを活用した柔軟な生産ラインによって、工場は異なる注文に対応し、需要に応じて生産できるようになったという。
この事例は、製造業者がこの技術に期待する理由を示している。従来型の自動化ラインは、安定した作業を繰り返す場合に力を発揮する。より柔軟なシステムは、製品の種類、仕様、構成が頻繁に変わっても対応し、注文ごとに必要な調整を減らすことを目指す。
ABBは、GoFa協働ロボットがハンドドリップコーヒーを入れる実演も行った。ロボットは、ケトルの動き、コーヒー粉を最初に蒸らす工程、湯を注ぐタイミングなど、作業の要素を模倣によって学習した。この実演では、視覚認識、訓練、自律的な動作計画の技術が組み合わされた。
韓氏によると、中国で販売されるABBロボットの約90%は上海工場で製造されており、現地化をさらに深める方針だ。同氏は、中国の生産・サプライチェーンを念頭に開発された製品として、IRB 6720 Lite+産業用ロボットと、可搬重量7キログラムのPoWa協働ロボットモデルを挙げた。
ABBは株式上場計画をすでに変更していた
ABBは当初、ロボティクス事業を分離し、独自に株式市場へ上場する会社とする計画だった。ソフトバンクとの合意により、その計画は置き換えられた。提案された枠組みでは、ABBが同部門を新たな持ち株会社に移管し、ソフトバンクがその全株式を取得する。
ABBのペーター・フォーザー会長は、取締役会がソフトバンクの提案を、計画していた分離案と比較して評価したと述べた。合意発表時、同氏は取締役会の判断について次のように説明した。
これは同部門の長期的な強みを反映しており、事業売却はABB株主に即時の価値をもたらす
ABBは売却完了時に約24億ドルの税引き前会計利益を計上し、取引費用を差し引いた後の現金収入は約53億ドルになると見込んでいた。これとは別に、分離費用を2億ドル、取引に伴う現金納税額を4億～5億ドルと推計していた。
ロボティクス部門の2024年の営業EBITAマージンは12.1%だった。EBITAは、利息、税金、償却費を差し引く前の利益を測る指標で、償却費は特定資産に対する会計上の費用だ。このマージンは、同指標で測った営業利益として売上高のどれだけが残るかを示す。
ABBは2025年第4四半期から、ロボティクスを非継続事業として報告する計画だった。マシンオートメーション部門はプロセスオートメーション部門に移管し、グループの事業を残る電化・自動化事業により集中させる予定だった。
ABBのロボティクス＆ディスクリートオートメーション事業領域を率いていたサミ・アティヤ氏は、2026年末までに同社を退任する予定だった。発表された移行計画では、2025年末に執行委員会を退き、2026年にロボティクス事業の分離に関する助言を行うことになっていた。
ここまでの経緯
買収は、企業再編、競争審査の承認、そして別個の安全審査を経て進んできた。主な日付を追うと、今回の決定が、すでに進展していた計画をなぜ揺るがすのかが分かる。
- 2025年4月：ABBはロボティクス事業を分離し、2026年に独自上場する計画を発表。
- 2025年10月8日：ABBとソフトバンクが53億7,500万ドルの売却契約を発表。完了目標は2026年半ばから後半。
- 2025年第4四半期：ABBはロボティクスを非継続事業として報告し始める計画。
- 2026年2月：中国の競争審査が買収を承認。
- 2026年10月12日：韓晨氏が、取引は予定期間内にあり、手続きは通常どおり進んでいると発言。
- 木曜日の発表：ABBは、中国の外国投資安全審査当局がロボティクス事業の中国での買収を禁止したと確認。
当初の合意では、欧州連合（EU）、中国、米国で規制当局の承認を得る必要があった。中国の拒否を受け、ロボティクス部門全体の取得を前提とした取引をどう進めるか、両社は検討を迫られている。
広範な技術摩擦が圧力に
中国の介入は、日本との関係が緊張する中で起きた。2025年11月に高市早苗首相が台湾をめぐって発言した後、緊張は悪化し、中国はその後、日本向けの重要鉱物の輸出を制限した。ABBの審査は、こうした難しい政治状況の中で行われた。
北京は別の大型AI取引にも介入している。2026年4月、中国はMetaに対し、20億ドル超と評価されたAIスタートアップManusの買収を解消するよう命じた。いずれの事例も、高度な技術に関わる企業の外国資本による所有を中国が精査している。
ABBの決定を受け、投資家の反応は売りに傾いた。ソフトバンク株は木曜日に東京市場で6.8%下落し、ABB株は午前の取引で1.1%下落した。ソフトバンクはAIに多額の資金を投じ、産業用ロボットにもその戦略を広げようとしていた。
ABBとソフトバンクは今後、中国の規制当局が受け入れ可能な枠組みで、買収の商業的な目的を維持できるか見極める必要がある。製造、知的財産、稼働データへのアクセスは、事業価値の中核をなす。修正案をまとめる場合、これらの資産に対処しながら、世界規模で実行可能なロボット事業を維持する必要がある。
要点
- 中国は外国投資安全審査を経て、ソフトバンクによるABBロボティクスの中国事業買収を禁止した。
- 総額53億7,500万ドルの世界規模の取引は、2月に中国の競争審査を通過していた。
- 規制上の懸念には、ロボットデータの海外移転、AIの訓練、製造能力の維持などが含まれていたと報じられている。
- 中国はABBロボティクスの事業の約30%を占め、同国で販売されるロボットの大半は現地生産されている。
- ABBロボティクスは世界で約7,000人を雇用し、2024年に約23億ドルの売上高を計上した。
- ABBとソフトバンクは取引に向けた作業を続けているが、修正案の承認と完了時期は未解決だ。
