シンガポール、2025年に企業清算が過去最多水準に
シンガポールでは2025年、少なくとも過去5年間で例のない水準に企業の清算件数が急増し、事業の破綻が相次いでいる。法務省によると、2025年1～6月に裁判所命令で清算を余儀なくされた企業は187社に上った。前年同期の146社、さらにその前年の95社から大幅に増加した。2024年には強制清算が過去最多の307件に達し、2010年以来の高水準となった。この傾向は、都市国家シンガポールで経済的な圧力が強まり、事業環境が変化していることを示しており、労働者や債権者、ひいては経済全体にも影響を及ぼしている。
目次
清算急増の要因は何か
企業の廃業急増は、複数の経済的な課題が重なった結果だ。2022～2024年の金利上昇、2023年の新型コロナウイルス関連の政府支援終了、そして景気回復の鈍さが、シンガポール企業の財務負担を一段と重くしている。多くの企業、特に中小企業（SME）は、帳簿上は資産があっても、資金繰りや債務返済に苦しんでいる。
債権者の申し立てなどを受け、企業が強制的に事業を終了する法的手続きである強制清算は、ますます一般的になっている。手続きでは企業資産を売却して未払い債務の返済に充てるが、回収できるのは債権額のごく一部にとどまることも多い。債権者が請求額の10％しか回収できない場合もあり、売れ残った資産は大幅な値引きで処分されたり、そのまま廃棄されたりすることもある。
特に賃料をはじめとする高い運営コストは、長く続く課題となっている。飲食（F&B）業界がとりわけ大きな打撃を受け、次いで内装デザイン、建設、その他のサービス業が影響を受けている。債権回収業者や資産回収会社によると、案件は大幅に増加している。債務が数百万ドルに上る企業もあり、1件当たりの債務額は昨年のS$20,000～S$60,000から、2025年にはS$100,000超に増えている。
業界別の状況：飲食業界を中心に
飲食業界の苦境は、シンガポールの企業社会全体が直面する幅広い課題を象徴している。2024年には飲食店などの施設が過去最多の3,047軒閉店し、過去15年間で最多となった。この傾向は2025年上半期も続き、1,404軒が閉店した。一方、2025年に入ってから新たに開業した施設も1,964軒に上るが、開業と閉店の入れ替わりの激しさは、業界の不安定さとリスクを浮き彫りにしている。
大きな注目を集めた事例の一つが、シンガポールのクラフトスピリッツ業界を代表する流通業者、Proof & Company Spiritsだ。13年間の事業を経て、同社は主要なレストランやバーの顧客が閉店したことや、市場環境が大きく変化したことを理由に、2025年7月に暫定清算に入った。閉鎖によって従業員16人が職を失い、地元の酒類業界にも波紋が広がった。業界コンサルタントのWilliam Leonard氏は、次のように述べた。
これは単なる流通業者の廃業ではありません。シンガポールのクラフトスピリッツ業界にとって、一つの時代の終わりです。業界の内側にいない人たちにとっても、Proofは単に酒瓶を流通させていたわけではありません。文化を築いていたのです。
他の業界も例外ではない。人手不足や資材価格の上昇にすでに直面している建設業界や内装デザイン業界でも、清算が増加している。事業継続のために追加の借り入れを試みた企業もあったが、膨らむ債務と需要の低迷により、存続は困難になった。
清算の事例
CCIC Singapore：制裁と突然の事業破綻
すべての清算が国内の経済要因によって引き起こされるわけではない。2025年6月、中国検験認証集団（CCIC）の子会社であるCCIC Singaporeは、米国の制裁によって銀行口座が凍結された後、清算を余儀なくされた。イラン産原油の中国向け輸出元を隠す行為を支援した疑いで科された制裁により、同社は突如として資金繰りに行き詰まり、顧客を失い、従業員300人超の解雇に追い込まれた。世界的なエネルギー大手を顧客に抱えていた同社は、給与や運営費を支払えなくなった。従業員への解雇手当の支給は清算手続きが終わるまで遅れ、突然の事業閉鎖がもたらす人的な影響が浮き彫りになった。
法廷闘争と大規模詐欺事件
清算案件の中には、法的紛争や詐欺疑惑が絡むものもある。シンガポールで最大級のポンジ・スキーム事件の一つでは、ニッケル取引詐欺の疑いがあるNg Yu Zhi氏に関連する企業の清算人が、元取締役や従業員から9億ドル超を回収するための裁判所判断を勝ち取った。裁判所は、これらの企業は支払い不能の状態にあり、正当な事業活動を行っておらず、投資家から集めた資金が私的な利益のために流用されたと認定した。この事件は、シンガポールにおける一部の倒産手続きの複雑さと規模を示している。
一方、シンガポール高等裁判所は、債権者の請求を審査する際の清算人の責任を明確にした。Park Hotel Group ManagementとAscendas Hospitality REITが関係する最近の訴訟で、裁判所は、清算人は判断の理由を明確に説明し、企業資産から支払われる債務が真正なものに限られるようにしなければならないと強調した。この判決は、清算手続きに対する司法の監督と、透明性および公正性の必要性を改めて示している。
人的・経済的な影響
清算の急増は、従業員、家主、仕入れ先、さらには経済全体に幅広い影響を及ぼしている。労働者は突然の失業に直面し、未払い賃金や解雇手当を受け取れるかどうかも分からない。家主や仕入れ先は、支払いが滞ったまま待たされることが多く、経営難の企業が立ち直ることを期待して、対応を先延ばしにする場合もある。債権回収業者によると、案件は毎月20～30％増えており、同じ顧客が繰り返し支援を求めるケースもある。
債権者にとって、清算は満足のいく結果になることがほとんどない。手続きには時間がかかり、回収率も低い。資産は投げ売り価格で処分されることが多く、その売却益は法的な優先順位に従って債権者に分配される。仕入れ先や従業員などの無担保債権者が回収できるのは、請求額のごく一部にすぎないケースも多い。
経済全体への影響も大きい。シンガポール経済は世界貿易への依存度が高く、外部ショックの影響を受けやすい。貿易産業省は2025年の国内総生産（GDP）成長率予測を0～2％に引き下げた。2024年の4.4％からの下方修正となる。保護主義の強まり、米国の関税、地政学的緊張が不透明感に拍車をかけており、とりわけ消費者心理や外国人旅行者に依存する小売業や飲食業界は影響を受けやすい。
中小企業が特に脆弱なのはなぜか
中小企業（SME）はシンガポール経済の屋台骨を担う一方、経済が厳しい局面では特にリスクにさらされやすい。中小企業は資金調達の手段が限られ、手元資金も少ないことが多いため、長引く景気低迷や突然のショックを乗り切る力が弱い。2023年にパンデミック期の支援策が終了し、重要な安全網がなくなったことで、多くの中小企業はコスト上昇と需要低迷にさらされている。
債権回収会社によると、中小企業の債務額は急増しており、廃業前にS$100,000を超える債務を抱える企業もある。多くの中小企業が事業継続のために外部からの借り入れを試みたが、金利が高く、金融機関も慎重な姿勢を強めているため、成功した企業は少ない。清算が唯一の選択肢となった場合、手続きは苦痛を伴い長期化することが多く、最終的に債権者や従業員にほとんど何も残らないこともある。
明るい兆しはあるのか
厳しいニュースが続く一方で、希望の光も見える。シンガポールでは新規の事業登録件数が増加を続けており、2025年上半期に設立された企業は前年同期を上回った。これは、一部の業界が縮小する一方、変化する市場に機会を見いだす分野もあることを示唆している。起業家や投資家は、安定した法制度、熟練した労働力、戦略的な立地を持つシンガポールに引き続き魅力を感じている。
ただし専門家は、事業環境は依然として厳しいと警告する。高い賃料、需要の不透明さ、人手不足は今後も続く可能性が高い。特に運営コストが高い業界や世界的な需要ショックの影響を受けやすい業界の経営者は、長期的なリスクに備え、事業の強靱性を高める必要がある。
法制度・規制の動き
清算の急増を受け、シンガポールの倒産・事業再生制度に対する検証が強まっている。最近の裁判では、清算人の職務と債権者の権利が明確化され、透明性と説明責任の重要性が改めて確認された。1MDB事件をめぐる資金回収の取り組みなど、国境をまたぐ案件では、シンガポールの裁判所や規制当局が国際的な捜査や資産回収を支える重要な役割を担ってきた。
2025年、マレーシアの1MDB事件に関連する企業の清算人は、Standard Chartered Bankが不正な資金移動を可能にしたと主張し、シンガポールで同行を相手取り27億ドルの訴訟を起こした。この訴訟は、一部の清算手続きが世界規模に及び、複雑化していることに加え、関係する金融機関が評判上のリスクにさらされることも示している。
市民・業界の反応
企業の閉鎖が相次ぎ、シンガポール国民の間では議論や懸念が広がっている。Redditなどのソーシャルメディアでは、清算の急増を経済や政治のより広い問題と結び付け、雇用不安やインフレ、地元企業への支援不足と受け止められている状況に不満を示す人もいる。一方、この危機が変化のきっかけとなり、影響が広がるにつれて、より多くの人々が改革を求めるようになると見る人もいる。
影響を受けた業界では、沈痛な空気がある一方、連帯感も見られる。例えば酒類・ホスピタリティ業界の関係者は、廃業の影響を受けた同業者を支援し、連帯や振り返りのメッセージを交わしている。Proof & Companyの元ゼネラルマネジャー、Brandon Grusd氏は次のように語った。
業界は厳しい状況にあり、今回起きたことは決して一社だけの問題ではありません。酒類・ホスピタリティ業界は厳しい時期を迎えています。だからこそ今、私たちはこれまで以上に互いを支え合う必要があります。
今後のリスクと機会
シンガポールのビジネス環境は岐路に立っている。清算の急増は、急速に変化する世界経済の中で企業が直面するリスクをはっきりと示している。コスト高、需要の低迷、外部ショックは今後も企業の強靱性を試し、特に中小企業にとって大きな試練となる。一方、強固な法制度と規制の枠組み、そしてビジネス拠点としての評価は、回復と再生の基盤となる。
経営者にとって教訓は明確だ。資金の余裕を確保し、キャッシュフローを注意深く監視し、市場環境の変化に対応できるよう備える必要がある。政策当局にとっては、脆弱な業界や労働者を取り残さずに、イノベーションと起業を支援することが課題となる。シンガポールがこの激動を乗り越えるうえで、失敗から学び、新たな機会をつかむ力が今後の成功を左右するだろう。
要点
- シンガポールでは2025年上半期、裁判所命令によって187社が清算を余儀なくされ、企業清算が過去最多水準に達した。
- 主な要因は、金利上昇、新型コロナウイルス関連支援の終了、高い運営コスト、弱い景気見通し。
- 飲食業界が最も大きな打撃を受けているが、建設、内装デザイン、その他の業界にも影響が及んでいる。
- Proof & Company SpiritsやCCIC Singaporeなどの注目事例は、市場低迷から国際制裁まで、清算に至る要因の多様さを示している。
- 清算で回収できるのは債務の一部にとどまることが多く、従業員、債権者、家主に大きな影響が及ぶ。
- シンガポールの法制度の動きは、清算手続きにおける透明性と公正性を強化している。
- 厳しい状況の中でも新規事業登録は増えており、起業活動が続いていることを示している。
- 中小企業は資金調達手段や運転資金が限られているため、特に脆弱だ。
- 市民や業界の反応には、懸念だけでなく、連帯や改革を求める声も表れている。
- 経済の逆風が続く中、シンガポールが適応し、革新を続けられるかが重要となる。
