受け取った1ドルに対し、債務返済は2.04ドル
バングラデシュは2026年7～9月に対外融資の返済として13億5,100万ドルを支払う一方、対外援助の受取額は6億6,231万ドルにとどまり、両者の資金フローには6億8,892万ドルの差が生じた。10月26日に公表された経済関係局（ERD）の統計によると、2026～27年度第1四半期は債務返済額が援助受取額の2倍を超えた。
目次
対外援助を1ドル受け取るごとに、政府は過去の借り入れの元本と利息として約2.04ドルを支払った。元本は借り入れた当初の金額、利息はその資金を利用する対価だ。この両方の支払いを債務返済と呼ぶ。
資金繰りの圧迫は主に、援助の流入が大幅に減ったことによる。開発パートナーから実際に拠出された資金を指す実行額は、前年同期比で約42.3%減少した。債務返済額は5.6%増加した。つまりバングラデシュは、受け取る資金が大幅に減る一方、返済額はやや増加した。
新たな融資約束は逆の動きを示し、約12億7,300万ドルと約40%増加した。融資約束とは資金提供の合意を指し、実行額は実際に拠出された資金だ。合意の増加は目先の現金収支とは異なる状況を示している。より多くの援助が約束されたものの、四半期中に実際に届いた資金は減少した。
四半期の統計は、債務返済額が受取額を4億436万ドル上回っていた7～8月の傾向が続いたことも示している。9月には援助額が増えたが、債務返済はなお流入額を上回った。その結果、四半期末の資金不足は最初の2カ月だけの場合より拡大した。
対外援助は4億8,600万ドル超減少
開発パートナーによる7～9月の資金実行額は6億6,231万ドルで、2025～26年度の同じ期間の約11億4,900万ドルから減少した。公表された減少額は4億8,628万ドル、率にして約42.3%だった。
バングラデシュの援助統計には融資と無償資金協力の両方が含まれる。融資は現在、国内に資金をもたらすが、合意された条件に従って返済する必要がある。無償資金協力は資金を受け取っても返済義務を生じさせない。両方を対外援助としてまとめると流入資金の規模を測れるが、将来の債務への影響は異なる。
四半期の内訳では融資が5億4,174万ドル、無償資金協力が1億1,057万ドルとなっている。合計は6億5,231万ドルで、公表された総額の6億6,231万ドルを1,000万ドル下回る。この差について説明はなかった。本記事で四半期の資金不足を計算する際は、公表された総額を用いている。
前年同期からの受取額の減少が、状況悪化の大部分を占める。前年同期の元本と利息の数値から算出すると、当時の債務返済額は計12億7,995万ドルだった。約11億4,900万ドルの援助に対する不足額は約1億3,100万ドルで、直近の四半期の約6億8,900万ドルと比べて小さかった。
元本・利息ともに増加
元本返済額は8億5,892万ドルで、前年同期の8億1,699万ドルから増加した。増加額は4,193万ドル、率にして約5.1%だった。
利払いは4億6,296万ドルから4億9,231万ドルに増え、増加額は2,935万ドル、率にして約6.3%となった。割合では利息の伸びが大きかった一方、金額ベースの増加幅は元本の方が大きかった。
直近の四半期の債務返済額のうち、元本が約63.6%、利息が残る36.4%を占めた。援助が減少する中で政府の返済負担が増えた背景には、この両方の増加がある。
9月は受取額が増加、返済額も高水準
ERDが9月27日に公表した7～8月の統計では、援助受取額は2億9,456万ドル、債務返済額は6億9,892万ドルだった。この2カ月間は、援助を1ドル受け取るごとに債務返済として約2.37ドルが流出したことになる。
7～9月の総額からこれらの数値を差し引くと、9月の実行額は3億6,775万ドル、債務返済額は6億5,231万ドルと推計できる。この計算は、四半期の公表値で先の数値が修正されずに維持されたことを前提としている。
9月の受取額は、7月と8月の合計を上回った。それでも同月の債務返済額は推計で援助額を2億8,456万ドル上回った。2回の公表値の差から算出すると、返済額には元本3億4,288万ドル、利息3億943万ドルが含まれていた。
会計年度の暦と公表日をたどると、資金繰りの圧迫がどのように進んだかが分かる。
- 2026年7月：2026～27年度が開始。
- 2026年7～8月：援助は2億9,456万ドル、債務返済額は6億9,892万ドル。
- 2026年9月27日：ERDが最初の2カ月分の統計を公表。
- 2026年7～9月：援助は6億6,231万ドル、債務返済額は13億5,123万ドルに増加。
- 2026年10月26日：四半期統計を公表。
四半期後半に新たな融資約束が増加
開発パートナーによる7～9月の融資・無償資金協力の約束額は約12億7,300万ドルで、前年同期の9億1,067万ドルから増加した。増加額は約3億6,200万ドル、率にして約40%だった。
新たな約束には融資11億4,800万ドル、無償資金協力1億2,545万ドルが含まれる。この内訳によると、約束された援助の約9割は借り入れで、無償資金協力は約1割を占める。
7～8月の融資約束額は2億4,039万ドルにとどまり、前年同期の2億4,381万ドルをわずかに下回った。最初の2カ月と四半期全体を比べると、先のデータに修正がなかった場合、約10億3,000万ドルの融資約束が9月に追加されたとみられる。
四半期中の融資約束額は実行額を約6億1,100万ドル上回った。この2つの指標は、資金供与の異なる段階を示す。ある期間に締結された合意に基づく支払いが後日行われることもあれば、現在の実行額が過去に締結された合意に基づくこともある。したがって、この差は約束された資金と実際に届いた資金の時期の違いを示すものであり、単一の資金が未実行のまま残っていることを意味するわけではない。
過去の年間統計では異なる収支
バングラデシュ銀行の援助・債務統計表は、ERDと中央銀行の統計に基づき、年間の比較を示している。同表によると、対外援助受取額は2021年度が79億5,756万ドル、2022年度の改定値が109億6,929万ドル、2023年度の暫定値が92億6,732万ドルだった。
中長期債務の返済額はそれぞれ19億1,481万ドル、20億1,796万ドル、26億7,022万ドルだった。3年度すべてで受取額が返済額を上回った。年間統計は直近の四半期統計より長い期間を対象としており、過去の資金調達の傾向を把握するのに役立つ。
2021年度は、統計に計上された返済額が受取額の約24.1%に相当した。この割合は2022年度に18.4%へ低下した後、2023年度には28.8%に上昇した。直近の四半期は、債務返済額が援助受取額の約204%に相当する。
過去の統計では利払いも大幅に増加している。年間利払い額は2022年度の4億9,125万ドルから2023年度には9億3,566万ドルへ増え、約90.5%上昇した。同じ期間に元本返済額は15億2,671万ドルから17億3,456万ドルへ増加し、伸び率は約13.6%だった。これらの数値は、利払いの増加が過去の返済傾向にも表れていたことを示す。
記録上の債務残高も増加
バングラデシュ銀行によると、中長期の対外債務残高は2021年度の6月末時点で508億7,995万ドル、2022年度は556億172万ドル、2023年度は623億1,272万ドルだった。この2年間の増加額は114億3,277万ドル、約22.5%となる。
同債務残高の国内総生産（GDP）に対する比率は、2021年度が12.22%、2022年度が12.08%、2023年度が13.73%だった。GDPは経済で生産された財・サービスの価値を測る指標だ。債務をGDPと比べることで、経済活動に対する規模を把握できる。
同表は債務返済額の輸出額に対する比率も示している。返済額は輸出額の2021年度が5.19%、2022年度が4.10%、2023年度が5.10%に相当した。この比較が重要なのは、輸出収入が対外債務の支払いに充てられる外貨をもたらすためだ。
直近の資金繰りへの影響
政府は7～9月、具体的な資金繰りの圧迫に直面した。この期間に記録された対外援助は、対外債務返済額の半分にも満たなかった。そのため、返済義務を果たすには、援助受取額以外の資金が必要だった。
7～8月の統計が公表された際には、返済期限を迎える融資、開発事業の遅れ、援助実行の鈍化が指摘されていた。融資の満期とは、融資契約に基づく返済期日のことだ。事業の進捗に連動する資金供与は、事業の遅れによって実行時期が影響を受ける場合がある。ただし、四半期統計には事業別の内訳や個別の支払い遅延に関する説明はない。
バングラデシュ銀行の過去の統計表には対象範囲が定められている。国際通貨基金（IMF）との取引は含まれない。また返済額には、債務免除や、複数の公的機関、防衛部門、民間部門に関わる特定の特別借り入れも含まれない。こうした範囲の違いは、同統計をバングラデシュの対外債務全体を示す幅広い指標と比べる際に重要となる。
中央銀行は、新規借り入れや返済だけでなく、為替変動、債務免除、その他の調整によっても債務残高が変化すると説明している。そのため、直近の動向を把握するうえでは、実際に実行された援助と、期日を迎える元本・利息の双方に注目する必要がある。融資約束の増加は将来の資金調達を支え得るが、現在の四半期の資金繰りは資金がいつ届くかに左右される。
要点
- バングラデシュは2026年7～9月に対外債務返済として13億5,123万ドルを支払い、援助受取額は6億6,231万ドルだった。
- 債務返済額は援助受取額を6億8,892万ドル上回り、受け取った1ドルに対し約2.04ドルを支払った。
- 援助は前年同期比で約42.3%減少し、債務返済額は5.6%増加した。
- 新たな融資約束は約40%増の約12億7,300万ドルとなり、その約90%を融資が占めた。
- 公表された融資と無償資金協力の実行額の合計は、援助総額を1,000万ドル下回る。
- 中央銀行の過去の統計では、2021、2022、2023年度はいずれも年間援助受取額が計上された返済額を上回っていた。
