Anthropicの事業拡大の中核に3社のメモリー供給元
Anthropicは米国での新規株式公開（IPO）に向けた提出書類で、Samsung Electronics、SK hynix、Micronを重大な供給リスクとして挙げた。先端メモリーが不足すれば、Claudeの開発や運用能力が制限される恐れがあると警告している。この警告とあわせて、同社は7件のコンピューティングインフラ契約を開示しており、公表された金額の合計は約6370億ドルに上る。
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同社は、最大2兆ドルと報じられる評価額での株式上場を目指している。米証券取引委員会（SEC）に提出した登録届出書は、少数のメーカーに集中するサプライチェーンから大量の半導体を確保できるかどうかが、事業の成長を左右する実態を示している。
Samsung、SK hynix、Micronは、高帯域幅メモリー（HBM）の生産を支配している。HBMは高性能AIプロセッサーの近くに配置され、大量の情報を高速でやり取りする。アクセラレーターは非常に高速で計算できるが、その計算に必要なデータを供給するメモリーが欠かせない。
Anthropicは、メーカーが他の大口顧客を優先したり、独占契約で生産量を確保したりする可能性があると警告した。サプライヤーが工場を増設しても、需要が生産を上回るペースで拡大する恐れがある。Claudeの利用者や、Claudeを使ったサービスを開発する企業にとって、コンピューティング能力が足りなければ、新たなモデルや製品の提供が遅れる可能性がある。
売上高の伸び、コンピューティング費用を上回る
Anthropicが開示した会計年度上半期のコンピューティング・インフラ費用は89億4500万ドルで、前年同期の23億3400万ドルから増加した。伸び率は約283%で、前年同期のおよそ3.8倍に当たる。
売上高はさらに速いペースで伸び、11億6300万ドルから162億8600万ドルに達した。約14倍の成長となる。直近の期間におけるコンピューティング・インフラ費用は売上高の約55%に相当し、前年同期の約201%から低下した。
この比較からは、売上高が今回の費用項目より速く拡大したことが分かる。それでもAnthropicは、絶対額で大幅に規模が拡大したコンピューティング事業に資金を投じる必要がある。これらの費用だけでも、増加額は66億1100万ドルに達した。
新たなAIモデルの学習にも、顧客のリクエストへの応答にも、コンピューティング資源が必要となる。Anthropicは、将来の製品開発と、現在の収益を生み出すサービスの運用に、限られた処理能力を振り分けなければならない。提出書類は、モデルの性能に加え、ハードウェアの確保も事業上の課題であることを示している。
契約額6370億ドルの内訳
Anthropicが開示した7件の主要インフラ契約は、機器リース、クラウドサービス、コンピューティング能力へのアクセスにまたがる。公表された金額の合計は約6370億ドルで、契約ごとに異なる支払い方式や条件が設定されている。
開示された契約のうち最大なのは、BroadcomとのAIアクセラレーター機器に関する約1612億ドルのリース契約だ。Googleとのクラウド契約は少なくとも1145億ドル、Amazonとの契約は少なくとも1100億ドル、Microsoftとの契約は少なくとも449億ドルに上る。SpaceXAI、Nscale、Lambdaとの契約も合計額に含まれる。
これらの契約には、最低支出額の約束、機器のリース料、実際に供給された量に応じて変わる金額が組み合わされている。提出書類では個別の契約が記載された一方、コンピューティング関連の総支出義務額は空欄だった。実際の財務負担は、それぞれの契約条件や期間、納入条件によって変わる。
Anthropicはこれまで、大手テクノロジー企業が運営するクラウドサービスを主に利用してきた。現在は、専用データセンターに設置するアクセラレーターも別途リースしている。これによりコンピューティング能力を確保する手段が増える一方、機器やインフラに関する負担も事業に加わる。
チップの選択肢が増えても、製造上の制約は共通
Anthropicは、NvidiaとAMDのグラフィックス処理装置（GPU）、AmazonのTrainiumプロセッサー、Googleのテンソル処理装置（TPU）を利用している。いずれもAIに必要な大量の計算を実行できる専用プロセッサーだが、設計やソフトウェアはそれぞれ異なる。
Anthropicによると、異なる種類のチップ間で処理を振り分け、個々のタスクに最も効率的な選択肢を使う技術を開発した。同社は登録届出書で、この方式の利点を次のように説明している。
複数のチップを活用する当社のコンピューティング方式により、単一のプラットフォームに依存する場合と比べて、利用できるチップが大幅に増えます。また、それぞれのチップの種類や世代が持つ価格性能上の利点を、状況に応じて活用できます
複数のチップ設計企業にアクセスできれば、Anthropicの調達先の選択肢は広がる。しかし、サプライチェーンの上流に目を向けると、製造は依然として限られた企業に集中している。アクセラレーターの設計が異なっても、同じメモリーメーカーや先端半導体工場に依存する場合がある。
Nvidiaのメモリーを自社製造する計画の詳細は、そのつながりを示している。NvidiaはSamsung、SK hynix、Micronに対し、計画中のNVHBMメモリーのベースダイに、TSMCの3ナノメートル製造プロセスを使うよう求めた。ベースダイはメモリー積層体の下に置かれ、接続や論理演算を担うチップだ。この案が実現すれば、重要部品の製造で競合する複数のメモリー供給元が、同じメーカーに結び付くことになる。
台湾への依存も大きなリスク
Anthropicは台湾積体電路製造（TSMC）も主要な供給リスクとして挙げた。先端半導体の製造が台湾に大きく集中しているためだ。TSMCはNvidiaなどが設計したアクセラレーターを製造しており、チップを直接購入せずにコンピューティングサービスを利用するAI企業にとっても、その生産能力は重要となる。
提出書類によると、TSMCは過去に先端半導体の需要を十分に満たせず、Anthropicが必要なチップを期日どおりに調達する能力に影響が出た。また、地震や台風、電力・水の制約、台湾と中国の緊張も供給への脅威として挙げた。
軍事衝突や封鎖が起きれば、長期にわたって納入が途絶える可能性があるとAnthropicは指摘した。プロセッサー、メモリー、パッケージングの各部品がそろわなければコンピューティングシステムは稼働できないため、こうした中断は単一の供給元にとどまらない影響を及ぼす。
TSMCは台湾以外でも生産能力を拡大している。同社の海外工場の拡張では、2024年後半にフェニックスと熊本の第1工場で生産を開始したほか、ドレスデンでの建設や米国での大規模な投資計画も進んでいる。Anthropicが警告しているのは、コンピューティング計画に必要な先端製造能力を今後も確保できるかどうかだ。
SamsungとBroadcomの契約がメモリーと将来の需要を結ぶ
SamsungとBroadcomは7月、2030年までにメモリーとファウンドリー事業で2000億ドル超の協力を目指す覚書を締結した。ファウンドリーは、他社が設計した半導体を製造する事業だ。計画には、Broadcomの次世代AIアクセラレーター向けHBMが含まれる。
BroadcomとAnthropicの大型機器リース契約によって、AI企業の事業拡大とSamsungが手掛ける可能性のあるメモリー事業との間に商業上のつながりが生まれる。Anthropic向けHBMの数量や、個別の納入契約の金額は確認されていない。
Samsungとの契約は、協力の意向を示す覚書だ。その規模は両社の意欲を示す一方、実際に工場へどれだけの事業がもたらされるかは、具体的な発注と納入によって決まる。
開示された契約は複数年にわたる。
- 7月：SamsungとBroadcomがメモリーとファウンドリー事業での協力を目指す覚書を締結。
- 2030年まで：SamsungとBroadcomの協力計画は、2000億ドル超の事業を目標とする。
- 2033年まで：AnthropicはGoogleのTPUに関連する1145億ドルの契約上の義務を開示。
- 2036年まで：AnthropicはAmazonのTrainiumプロセッサーに関連する1100億ドルの契約上の義務を開示。
Anthropicは、AMDの半導体を200億ドル超購入する可能性があるとも述べた。SpaceXAI、Nscale、Lambdaとの契約は、Nvidiaのコンピューティング能力を確保する追加の経路となり、インフラ計画に関わる企業の幅を広げている。
需要予測の難しさが新たな財務リスクに
Anthropicは過去にコンピューティング需要を過小評価し、製品開発や展開計画に影響が出たことがあると述べた。将来のモデルに必要なコンピューティング量と、顧客がどの程度利用するかの両方を予測しなければならず、需要の見通しは難しい。
不足が起きれば、研究開発と顧客向けサービスの間で処理能力を割り当てざるを得なくなる。過剰に購入すれば、高額な機器や契約済みの処理能力が使われないまま残る可能性がある。次の10年まで続く契約では、将来の需要が分からない段階で判断を下さなければならない。
Anthropicは提出書類で、競争上のリスクを次のように説明した。
十分なコンピューティング能力を確保できない場合、または限られた能力を各処理に効果的に振り分け、少なくとも競合他社に匹敵する性能のモデルを開発・展開できない場合、技術の最先端から後れを取る恐れがあります
ここでいう技術の最先端とは、業界で現在利用できる最高水準の性能を指す。Anthropicがその水準に近い位置を保つには、十分なコンピューティング能力の確保と、どのプロジェクトに割り当てるかの判断が必要になる。提出書類は、こうした運用上の選択が競争力に直結するとしている。
通商政策や競合他社も調達に影響
Anthropicは、ハードウェアの多くが米国外で製造されており、関税や輸入制限、貿易紛争の影響を受ける恐れがあると警告した。こうした措置はコストを押し上げたり、機器の納入先や使用場所を変えたりする可能性がある。
米国が中国などへの先端半導体や製造装置の輸出を規制していることも、不確実性の一因となる。Anthropicは、規制の強化や政策変更がコンピューティング資源の入手可能性や価格に影響する可能性があると述べた。
競合他社の投資判断も関係する。競合するAI企業は、チップを設計したり、データセンターを運営したり、ハードウェアの独占契約を交渉したりして、他社には合わせにくい条件で処理能力を確保できる。これは垂直統合と呼ばれることが多く、企業がサービスの生産・提供に関わる工程をより多く担うことを指す。
Anthropicの取引関係も、投資とハードウェア供給を結び付けている。Nvidia、AMD、Amazon、Googleは、Anthropicの株式を保有するか、取得する権利を持つ。こうした関係により、同社のコンピューティング調達は、より広範な財務・戦略上の利害関係の中に位置付けられている。
幅広いリスク開示の中で示されたハードウェア上の警告
Anthropicの登録届出書は、サイバー攻撃や生物兵器、政府による監視へのAIの悪用についても取り上げた。先端モデルの制御を失うリスクや、壊滅的な危険をもたらしかねないシステムについても警告している。
同社は別途、トランプ政権がAnthropicをサプライチェーン上のリスクに指定したことを、政府の措置が事業に影響する例として挙げた。この指定の対象はAnthropic自体だ。一方、半導体調達に関する記述は、モデルの学習と運用に必要な機器を確保できるかどうかに焦点を当てている。
IPO計画について開示された情報では、上場時期は明らかにされなかった。最大2兆ドルとの報道がある評価額は、同社の急速な売上高成長と、大規模なインフラ負担、少数のメーカーへの依存を並べて浮き彫りにしている。
Anthropicが直面する中核的な事業課題は明確だ。Claudeの開発を続けながら拡大する顧客基盤にサービスを提供するため、十分なプロセッサー、メモリー、データセンター能力を、管理可能なコストと実現可能な納期で確保しなければならない。複数のプラットフォームに発注を分散させる一方、リスク開示からは、製造を通じてそれらのプラットフォームが緊密につながっている実態が見て取れる。
要点
- AnthropicはSamsung、SK hynix、Micronを主要なメモリー供給元に挙げ、各社の生産能力や供給割り当ての判断が成長を制約する恐れがあるとした。
- 主要なインフラ契約7件の公表額は合計約6370億ドル。リース、支出義務、納入量に応じて変わる金額が含まれる。
- 上半期のコンピューティング・インフラ費用は283%増の89億4500万ドルとなり、売上高は162億8600万ドルに達した。
- 同社はNvidia、AMD、Amazon、Googleの半導体を利用するが、共通するメモリーや製造上の制約にさらされている。
- TSMCの台湾への生産集中により、自然災害やインフラ問題、地政学的混乱の影響を受ける恐れがある。
- SamsungとBroadcomは2030年までに2000億ドル超の協力を計画しているが、Anthropic向けの具体的なHBM納入は確認されていない。
- Anthropicが開示したコンピューティング関連の契約上の義務は、GoogleのTPUについては2033年まで、AmazonのTrainiumについては2036年まで続く。
