過去最高益の陰で第3四半期は減速
韓国の大手金融グループ5社は2026年1〜9月期に、前年同期の18兆723億ウォンから8.62%増となる過去最高の19兆6,297億ウォンの利益を計上した。企業向け融資の拡大や、証券取引・資産運用からの手数料収入の増加が業績を押し上げた。一方、直近の四半期決算には、調達コストの上昇や投資関連事業の低迷による圧力が表れた。
目次
純利益はKB金融グループが5兆7,921億ウォンで首位となり、次いで新韓金融グループが5兆274億ウォンだった。両社の合計は10兆8,195億ウォンで、5社の合計利益の約55.1%を占めた。ハナ金融グループ、ウリ金融グループ、NH農協金融グループが残りを占めた。
7〜9月期の業績からは、より慎重な状況がうかがえる。合計利益は前年同期比6.44%増の6兆5,114億ウォンだったが、前四半期比では5.9%減少した。KB、新韓、NH農協は4〜6月期を下回り、ハナとウリは増益となった。
累計利益が過去最高を更新する一方で、四半期業績が減速した背景には2つの動きがある。1〜9月を通して融資の伸びが利息収入を支えた一方、年初に業績を押し上げていた証券・保険事業は第3四半期に勢いを失った。
5社の累計利息収入は6.4%増の40兆5,034億ウォンとなり、手数料、投資など利息以外の収入は19.1%増の14兆5,951億ウォンだった。これらは、純利益を左右するあらゆる経費やその他の費用を差し引く前の収入指標だ。
株主にとっては、好調な累計業績を背景に増配や自社株買いが拡大した。各グループにとって当面の課題は、預金や借り入れによる資金調達コストが上がる中でも融資の収益性を維持し、四半期ごとに利益が大きく変動しうる投資事業を管理することだった。
5社の業績を比較
5社のうち4社は1〜9月期の利益を伸ばした。KBは13.09%増、新韓は12.7%増、ハナは5.56%増、NH農協は11.85%増だった。ウリは例外で、利益が4.95%減少した。
- KB金融グループ：累計純利益5兆7,921億ウォン。
- 新韓金融グループ：5兆274億ウォン。
- ハナ金融グループ：3兆6,243億ウォン。
- ウリ金融グループ：2兆6,581億ウォン。
- NH農協金融グループ：2兆5,278億ウォン。
ウリは、前年に保険会社を買収した際に計上した利益の影響で比較がゆがんだと説明した。買収した純資産の評価額が買収価格を上回る場合、会計上の利益が発生することがある。ウリによると、この一時的な利益を除けば累計利益は18.7%増加した。
KB、新韓、ハナ、ウリの4社は9月までに合計17兆1,019億ウォンを稼ぎ、年間利益の合計が初めて20兆ウォンを超える可能性が高まった。NH農協はすでに過去の年間実績を上回った。1〜9月期の利益は2兆5,278億ウォンで、2025年通年の2兆5,112億ウォンを超えた。
融資拡大で利息収入が増加
家計向け融資の伸びが限定的な中、企業向け融資が成長の柱となった。融資残高が増えれば、融資1単位当たりの利回りが低下しても、利息収入全体を増やせる。
累計利息収入が最も多かったのはKBの9兆9,853億ウォンで、新韓の9兆3,493億ウォンが続いた。ハナは7兆4,832億ウォン、ウリは7兆359億ウォン、NH農協は6兆6,497億ウォンだった。
この収入項目の伸びが最も速かったのはハナで、約10.4%増。新韓が7.9%増、NH農協が7.5%増、ウリが4.5%増、KBが2.9%増と続いた。他事業の寄与や伸び率に差がある中でも、5社すべてで利息収入が増加した。
収入増でも銀行の利ざやが縮小した理由
市場金利の上昇は、融資の資金調達コストも押し上げた。銀行は顧客の預金や債券発行を含む借り入れで資金を調達する。こうしたコストが資産から得られる収入より速く上昇すれば、融資の限界的な収益性は低下する。
純利ざや（NIM）は、利息収入から利息費用を差し引いた純利息収入を、利息を生む資産に対する比率で示す指標だ。受取利息と支払利息の差から銀行がどの程度稼いでいるかを把握するのに役立つ。融資が十分に伸びれば、利ざやが縮小しても利息収入の総額は増えることがある。
KB国民銀行の第3四半期のNIMは1.72%となり、前四半期から0.02ポイント低下した。新韓銀行は0.03ポイント低下して1.58%、ハナ銀行は0.04ポイント低下して1.57%、ウリ銀行は0.07ポイント低下して1.43%となった。
NH農協の銀行・カード合算の利ざやは累計ベースで、第1四半期から第2四半期までの1.74%から、1〜9月期には1.71%に低下した。測定期間と対象事業は各銀行の四半期ベースの数値とは異なる。
低金利の預金から資金を移す顧客が増えたことも、資金調達圧力を強めた。銀行は、より高コストの預金や借り入れに頼らざるを得なくなった。KB国民銀行の徐基元（ソ・ギウォン）副頭取は決算説明会で、資金調達負担を効率的に管理することが非常に重要になると述べた。
市場減速前に手数料収入が急増
融資以外では、証券取引、投資商品、資産運用が成長の多くをもたらした。利息以外の累計収入は合計14兆5,951億ウォンとなり、19.1%増加した。利息収入の伸び率6.4%のほぼ3倍に当たる。
KBの累計純手数料収入は38.5%増の4兆878億ウォンとなった。証券業務の手数料は150.2%増、信託収入は92.6%増だった。信託事業は顧客に代わって資産を管理し、その対価として手数料を得る。
ハナの累計手数料収入は29.8%増の2兆1,428億ウォンとなり、資産運用と投資銀行業務が寄与した。投資銀行業務には、企業の資金調達支援や金融取引の組成などが含まれる。
新韓の利息以外の累計収入は、証券仲介手数料に支えられて8.2%増の3兆4,283億ウォンとなった。ウリは保険会社の加わったことや傘下企業間の連携強化を背景に13.9%増の1兆6,444億ウォンとなり、投資銀行手数料は2倍超に増加した。
NH農協は利息以外の収入が最も大きく伸び、38.5%増の2兆5,986億ウォンとなった。NH投資証券の1〜9月期の利益は80.3%増の1兆3,489億ウォン、NHアムンディ資産運用の利益は242.3%増の887億ウォンだった。
第3四半期にはこうした勢いの一部が反転した。利息以外の収入は合計で前四半期比39.9%減の3兆6,915億ウォンとなった。株式取引の減少で手数料が落ち込み、証券投資の運用益の縮小も業績を圧迫した。
四半期の減益を銀行が補う
ハナ証券の第3四半期純利益は前四半期比93.9%減の103億ウォンとなった。新韓投資証券は77.4%減の653億ウォン、KB証券は39.5%減の2,712億ウォンだった。ウリ投資証券も72.7%の大幅減益となった。
それでもKB証券の利益は前年同期比では71.9%増加した。前年同期からの増益と前四半期からの減益が同時に起きたことは、年初の力強い成長と、その後の急な勢いの低下が両立しうることを示している。
保険子会社も低迷した。KB損害保険の四半期利益は前四半期比27.3%減の2,023億ウォン、新韓ライフは31.3%減の1,288億ウォン、東洋生命は62.2%減の253億ウォンとなった。NH農協生命とハナ生命は赤字を計上した。
銀行子会社はグループを支えた。KB国民銀行の四半期利益は前四半期比20.1%増の1兆3,509億ウォン、新韓銀行は12.5%増の1兆2,252億ウォンとなった。ハナ銀行とウリ銀行も、それぞれ17.5%、22%増益だった。
1〜9月期の5社の銀行子会社の利益は合計14兆7,286億ウォンとなり、前年同期の13兆7,268億ウォンから7.3%増加した。新韓銀行が3兆6,837億ウォンで首位となり、KB国民銀行の3兆5,763億ウォン、ハナ銀行の3兆3,157億ウォンが続いた。
KBのグループ利益に占める銀行以外の事業の割合は、上期の44%から1〜9月期には40%に低下した。ハナも18.8%から14.6%に下がった。ウリでは、銀行子会社が累計グループ利益の90%超を稼いだ。
NH農協の過去最高益には貸倒引当金の戻し入れも寄与
NH農協の第3四半期利益は7,487億ウォンで、前年同期比18.6%増となった一方、前四半期比では17.8%減少した。利息収入は0.9%減の2兆2,075億ウォンにとどまったが、利息以外の収入は39.5%減の6,387億ウォンとなった。
貸倒引当金の戻し入れが減益を和らげた。貸倒引当金は、融資の予想損失に備えて積み立てる資金だ。回収や予想損失の変化により、その一部を利益に戻すことがある。
NH農協は第3四半期に520億ウォンの純戻し入れを計上した。第2四半期は2,534億ウォンの引当金費用を計上していた。同グループは、多額の不良債権の回収や過去に計上した引当金によって、引当金費用を管理できたと説明した。
ただし、不良債権に対する引当金の余裕は縮小した。引当金カバー率は6月末の155.31%から9月末には144.67%に低下した。グループの不良債権比率は0.65%で横ばいだった一方、NH農協銀行の延滞率は0.46%から0.54%に上昇した。
NH農協の融資残高は9月末に391兆9,000億ウォンとなり、2025年末から16兆ウォン増加した。375兆9,000億ウォンを起点に計算すると、約4.3%の伸びとなる。融資の拡大は収入を支える一方、グループが監視すべき信用リスクの規模も拡大させた。
自己資本比率13%超を維持し、株主還元を拡大
KBは2026年に1兆9,000億ウォンの自社株買いと消却を計画した。現金配当を含む株主還元総額は約3兆7,000億ウォンとなる見込みだった。取締役会は1株当たり1,167ウォンの四半期配当を承認し、前年から237ウォン引き上げた。
新韓は自社株買い1兆6,000億ウォン、現金配当1兆4,000億ウォンを合わせ、3兆ウォンの株主還元を計画した。追加で承認された4,500億ウォンの自社株買いのうち、2,500億ウォンは2027年1月に実施する予定だった。
ハナは自社株買い・消却計画に2,500億ウォンを追加し、年間の実施額は9,490億ウォンとなった。ウリは3,500億ウォンを計画し、前年から133.3%増やした。四半期配当は、新韓が1株当たり740ウォン、ハナが1,165ウォン、ウリが220ウォンに決まった。
自社株買いは市場から株式を購入して投資家に資金を還元する方法だ。購入した株式を消却すれば、発行済み株式数が減る。配当は株主に現金を直接支払う。
自己資本の状況も業績を読み解く材料となる。9月末の普通株式等Tier1比率は、KBとウリが13.80%、新韓が13.62%、ハナが13.45%、NH農協が13.05%だった。この比率は、リスク調整後資産に対するグループの中核的な自己資本の割合を示し、損失を吸収する能力を表す。
NH農協は6月、農協中央会が資金を拠出した1兆2,000億ウォンの株主割当増資を通じて自己資本を強化した。自己資本比率は6月末の12.98%から9月末には13.05%に上昇した。
業績をめぐる主な日程
今回の決算発表では、9カ月間の累計利益と、第2四半期を下回った第3四半期の業績が示された。この経緯から、各グループが過去最高益を発表しながら、事業への圧力にも言及した理由が分かる。
- 2026年6月：NH農協が新たに1兆2,000億ウォンの自己資本を受け入れた。
- 2026年7〜9月：四半期利益の合計は6兆5,114億ウォンとなり、前四半期を下回ったものの前年同期を上回った。
- 2026年9月30日：1〜9月期の決算期間が終了し、合計利益は19兆6,297億ウォンとなった。
- 2026年10月28日：NH農協が四半期業績を公表した。
- 2026年10月29日：KBが決算を発表し、四半期配当を承認。5社の合計業績も集計された。
- 2027年1月：新韓が追加の自社株買いのうち2,500億ウォンを実施する予定。
通年の業績はまだ確定していない。KBは9月時点で年間利益6兆ウォンまで2,079億ウォン足りず、NH農協を除く4社は合計利益20兆ウォンの達成まであと2兆8,981億ウォンだった。第4四半期の資金調達コスト、市場の動向、信用費用が最終業績を左右する。
要点
- 韓国大手金融グループ5社は2026年1〜9月期に、8.62%増となる過去最高の19兆6,297億ウォンを稼いだ。
- KBと新韓が合計利益の約55.1%を占めた。
- 累計利息収入は6.4%増、利息以外の収入は19.1%増となった。
- 証券・保険事業の利益が低迷し、第3四半期利益は前四半期比5.9%減少した。
- 融資収入が伸びる一方、資金調達コストの上昇で銀行の利ざやは縮小した。
- ウリの公表利益は減少したが、前年の買収益を除けば利益は18.7%増えたと説明した。
- 上場グループは株主還元を拡大し、5社すべての9月末の自己資本比率は13%を上回った。
