過去最高の売上高と利益減少を受け、目標を引き下げ
現代自動車は2026年の自動車販売目標を約416万台から400万台に引き下げ、投資計画も17兆8,000億ウォンから16兆ウォンに縮小した。販売目標は約16万台、投資計画は1兆8,000億ウォンそれぞれ減少する。過去最高の売上高を記録する一方、利益が大幅に落ち込んだ1年を経ての見直しとなる。
目次
修正後の販売目標は従来の目標を約3.8％下回り、投資計画は約10.1％減となる。2025年に現代自動車が販売した4,138,389台と比べると、新たな目標は138,389台、約3.3％少ない。
現代自動車は2026年1月29日、年間業績とともに当初の業績見通しを発表した。同発表では、販売目標を416万台超、投資額を17兆8,000億ウォンとし、売上高の伸び率を1～2％、営業利益率を6.3～7.3％と見込んでいた。
2025年末の厳しい業績を受け、計画の規模が縮小する。年間営業利益は19.5％減少し、第4四半期の利益は39.9％落ち込んだ。同社は米国の関税、顧客向け販売奨励策の拡大、競争の激化が収益を圧迫したとしている。
今回の修正について、発表日や、減額後の投資を各プロジェクトにどう配分するか、売上高と営業利益率の見通しも変更したかどうかは明らかにされていない。こうした詳細によって、計画縮小が投資の優先順位や1月に設定した財務目標にどう影響するかが決まる。
緩やかな成長から、販売目標の引き下げへ
当初の販売目標は、2025年実績から小幅な増加を見込むものだった。修正後の目標では、年間販売台数が2024年と2025年のいずれの実績も下回る見通しとなった。
現代自動車の販売台数は2024年が4,141,959台、2025年が4,138,389台で、減少幅はわずか3,570台だった。ほぼ横ばいの実績を踏まえると、400万台という目標は計画上の販売台数を大きく引き下げるものとなる。
現代自動車は1月の公式発表で、当初の目標を416万台超としていた。同時に発表された詳細な目標は4,158,300台。いずれも当初の目標が約416万台だったことを示しており、修正後の400万台を上回る。
現代自動車が公表する販売台数は卸売ベースで、個々の顧客への販売完了台数ではなく、販売網に出荷した台数を指す。このため、目標は車両需要だけでなく、工場の生産や出荷、販売店への供給にも関わる。
目標の推移
主な日付をたどると、世界販売が2年間ほぼ横ばいだった後、1月時点では成長を見込んでいた計画が修正された経緯が分かる。
- 2024年：世界販売台数は4,141,959台。
- 2025年：世界販売台数は4,138,389台。売上高は6.3％増の186兆3,000億ウォン。
- 2026年1月29日：現代自動車が2026年の当初見通しを発表。販売台数は約416万台、投資額は17兆8,000億ウォンとした。
- 2026年の修正計画：販売目標は400万台、投資計画は16兆ウォンに引き下げ。
事業運営上の変化は、年間の基準となる目標が引き下げられたことだ。現代自動車は前年より少ない台数の販売を計画し、工場や開発などへの投資も当初の計画より減らす。
投資削減が影響し得る分野
現代自動車が当初計画していた17兆8,000億ウォンの投資は、設備投資9兆ウォン、研究開発費7兆4,000億ウォン、戦略投資1兆4,000億ウォンの3項目で構成されていた。これらの内訳から、総額に含まれる支出の幅が分かる。
設備投資は工場、生産設備、施設などの資産に充てられる。研究開発費は、顧客に届く前の車両や技術の開発を支える。戦略投資は、選定した事業や技術の重点分野を後押しする。
1月の計画では、ハイブリッド車やレンジエクステンダー付き電気自動車などの車両に加え、自動運転、人工知能、ソフトウエアへの依存度が高まる車両にも投資を振り向ける方針だった。レンジエクステンダー付き電気自動車は、エンジンで発電することで、バッテリー残量が少なくなった後も走行距離を延ばせる。
1兆8,000億ウォンの減額は、当初の戦略投資の総額である1兆4,000億ウォンを上回る。修正の規模を示す比較だが、減額分をどの項目が負担するかは、修正後の総額からは分からない。
サプライヤーや開発チームにとっては、投資総額だけでなく配分も重要だ。工場への支出削減は、車両の設計・開発や技術投資の削減とは異なる活動に影響する。
過去最高の売上高でも利益を守れず
現代自動車の2025年の売上高は6.3％増の186兆3,000億ウォンと過去最高を記録した。販売台数は2024年とほぼ同水準だった。それでも年間営業利益は19.5％減の11兆4,700億ウォンとなり、純利益も21.7％減の10兆3,600億ウォンに落ち込んだ。
売上高は企業が販売によって得る収入を指す。営業利益は、本業の運営にかかる費用を差し引いた後に残る利益だ。現代自動車の業績は、収入が増えても、費用や利益への圧力の高まりを補えなかったことを示している。
現代自動車は、関税を含む世界貿易の不確実性が年間営業利益の減少につながったと説明した。第4四半期には、競争激化を背景とする販売奨励策の拡大も要因に挙げた。値引きや購入支援などの販売奨励策は販売を後押しする一方、1台当たりの収益を減らす場合がある。
同社が1月に示した見通しでは、業界の成長鈍化や新興市場での競争激化が続くと予想していた。今回の目標修正の背景となる事業環境を示すものだが、修正後の数値について詳しい説明はない。
第4四半期に圧力が一段と強まる
2025年第4四半期の現代自動車の業績は、複数の指標で通年を下回った。世界販売台数は3.1％減の1,033,043台、営業利益は39.9％減の約1兆7,000億ウォンとなった。
四半期売上高は0.5％増の46兆8,400億ウォンだった。現代自動車は、ハイブリッド車やジェネシスなどの高付加価値車の販売と、為替相場の好影響を要因に挙げた。販売台数が減少する中でも、こうした増収要因が売上高を押し上げた。
第4四半期の営業利益率は3.6％で、通年の6.2％を下回った。営業利益率3.6％は、売上高100ウォン当たり、資金調達費用や税金などを差し引く前の営業利益が約3.6ウォンだったことを意味する。
韓国国内の第4四半期販売台数は6.3％減の177,496台で、10月の営業日数が少なかったことなどが一因となった。韓国国外の販売台数も2.4％減の855,547台だった。国内、海外の両事業で販売が低迷した。
ハイブリッド車と米国市場が引き続き中核に
2025年、現代自動車の電動車事業は大きく成長した一方、総販売台数はほぼ横ばいだった。同社の電動車販売台数は27％増の961,812台で、世界販売の約23％を占めた。
内訳はハイブリッド車が634,990台、電気自動車が275,669台だった。ハイブリッド車はエンジンと電気モーターを組み合わせ、バッテリー式電気自動車はバッテリーに蓄えた電気で走る。現代自動車の電動車販売台数には、この2つ以外のカテゴリーも含まれる。
ハイブリッド車の販売は27.9％増え、世界販売に占める割合は2024年の12％から2025年には15.3％に上昇した。3.3ポイントの上昇は、総販売台数がほとんど伸びない中でも車種構成が変化したことを示す。
米国も好調な市場だった。現代自動車は2025年、米国で1,006,613台を販売し、前年比1.9％増となった。年間の卸売販売台数が100万台を超えたのは初めて。同市場は、世界販売総数4,138,389台を基に計算すると、全体の約24.3％を占めた。
第4四半期、米国での販売に占めるハイブリッド車の割合は22.6％に達した。同市場では、現代自動車のラインアップで販売が伸びている車種への需要が強い一方、業績を圧迫した関税の影響も受ける。
優先課題が競合する中での計画縮小
現代自動車が1月に示した戦略では、現地生産の拡大、コスト管理の強化、電気自動車やハイブリッド車、燃費効率の高い従来型エンジン車など、複数の動力方式を柔軟に選択できる体制を掲げていた。投資総額の縮小により、これらの優先課題に資金をどう配分するかが一段と重要になる。
1月の発表には株主還元策も含まれていた。現代自動車は普通株1株当たり2,500ウォンの期末配当を決定し、2025年の年間配当は1株当たり10,000ウォンとなった。また、4,007億ウォンの自社株買いも発表した。
数字から見える中心的な課題は、2025年に売上高が増える一方、営業利益が減少したことだ。修正後の2026年計画では、販売目標を引き下げ、投資額もより大きな割合で減らす一方、ハイブリッド車と米国事業が引き続き需要の大きな柱となっている。
要点
- 現代自動車は2026年の販売目標を約416万台から400万台に引き下げた。削減幅は約3.8％。
- 投資計画は1兆8,000億ウォン、約10.1％減の16兆ウォンとなる。
- 新たな販売目標は2025年の実績を約3.3％下回る。
- 2025年の売上高は過去最高の186兆3,000億ウォンとなった一方、営業利益は19.5％減少した。
- 2025年のハイブリッド車販売は27.9％増加し、米国での年間卸売販売台数は初めて100万台を超えた。
- 修正後の投資配分と、1月に示した売上高・営業利益率の見通しを変更したかどうかは明らかにされていない。
