経済成長が鈍化する中、製造業は勢いを増す
マレーシア経済は2026年第3四半期に5.3％成長した。製造業の成長加速と農業の回復が、鉱業の急激な反転による影響を和らげた。マレーシア統計局（DOSM）は10月16日、GDP速報値を発表。第2四半期に記録した6.0％を下回り、前年比の成長率は鈍化した。
目次
製造業は7.5％成長し、主要5部門の中で最も高い伸びとなった。一方、経済成長の主な牽引役であるサービス業は5.4％成長を維持した。原油とコンデンセートの生産減少を受け、鉱業・採石業は4.9％縮小し、前四半期の9.2％成長から反転した。
それでも、年初から9カ月間の経済は前年同期を上回る実績となった。最初の3四半期の成長率は5.5％で、2025年同期の4.8％から0.7ポイント上昇した。
人工知能（AI）インフラ向け電子機器の需要、データセンターの建設、堅調な家計消費が経済活動を支えた。こうした成長要因が資源生産の落ち込みに対する緩衝材となったものの、サービス業と建設業の成長もやや鈍化した。
主な数値が示すもの
GDPは、経済圏内で生産された財・サービスの価値を測る指標だ。マレーシアの5.3％という数値は、7～9月の生産額が2025年の同じ3カ月間を5.3％上回ったことを示す。第2四半期の6.0％は、4～6月を前年同期と比較した数値だ。
したがって、前年比成長率は両四半期の間に0.7ポイント低下した。マレーシアの生産は依然として前年を上回っていたが、その増加ペースは鈍っていた。
速報値では、前四半期比の成長率は4.6％とされ、第2四半期の1.9％を上回った。この計算は、直前の3カ月間との比較という別の基準を用いる。これらの数値の季節調整の基準は明らかにされていないため、部門別の数値を比較する際は、前年比のほうが一貫した基準となる。
前年比の成長率5.3％は、エコノミストを対象とした調査の予想中央値5.1％を0.2ポイント上回った。また、前年比成長率としては1年ぶりの低水準となり、予想を上回る一方で成長ペースが冷え込む結果となった。
引き続き成長の主軸となるサービス業
サービス業は5.4％成長したが、第2四半期の5.9％からは鈍化した。DOSMは、卸売・小売業、情報通信業、金融・保険業を、部門を支えた主な活動として挙げた。
これらの分野は日々の経済活動の多くを担う。商品を流通させる企業、商品を販売する店舗、通信サービスを提供する企業、決済や融資、保険を扱う機関などだ。これらの分野が成長を続けたことで、工場や資源生産以外にも経済活動の広がりが保たれた。
製造業の成長率のほうが高かったものの、サービス業はマレーシア経済で最大の部門であり、引き続き成長の主な牽引役となった。各部門の寄与度は、その規模と成長速度の両方で決まる。規模の大きい部門は、成長率が小規模な部門を下回っていても、国全体の生産により大きく寄与することがある。
電子機器需要で製造業が成長
製造業の成長率は第2四半期の7.3％から7.5％に加速し、0.2ポイント上昇した。DOSMは、輸出向け製品を生産する産業の伸びを改善の要因に挙げた。特に電気・電子・光学製品のほか、石油、化学、ゴム、プラスチック製品が寄与した。
マレーシアは、AIインフラへの世界的な投資拡大を受け、テクノロジー製品や半導体の需要増から恩恵を受けてきた。半導体とは、情報を処理し、電子機器を制御するチップのことだ。AIシステムの開発や稼働に使われる高性能コンピューターにも組み込まれている。
製造業の数値は、電子機器以外にも幅広い産業基盤があることを示している。石油精製、化学、ゴム、プラスチックも成長を支えた活動に含まれ、工場への需要を複数の分野が支えた。
石油は経済の両方の分野に関係するものの、製造業と鉱業は対照的な動きとなった。原油の採掘は鉱業に分類され、原材料を加工して製品を作る活動は製造業に分類される。そのためマレーシアでは、原油採掘が落ち込む一方、工場の活動は活発化した。
データセンターが建設活動を支える
建設業は6.0％成長し、前四半期の6.5％から鈍化した。DOSMは、住宅以外の建物、特にデータセンターのプロジェクトや、専門工事が伸びを支えたと説明した。
データセンターには、情報を保存しデジタルサービスを稼働させるコンピューターや関連設備が置かれている。その建設はマレーシア国内の建設活動を生み、コンピューティングインフラの世界的な拡大は、マレーシア製電子機器の需要も押し上げている。
このように、AI投資は2つの経路を通じて成長に結び付いた。製造業が供給する設備と、建設業が手掛ける物理的な施設だ。ただし、建設業の成長は第2四半期より鈍化しており、データセンター関連の活動は成長ペースが落ち着いた部門全体の中で進んでいた。
農業が回復、鉱業は反転
農業は第2四半期に3.7％縮小した後、1.3％成長に転じた。DOSMによると、パーム油と畜産が回復を支えた。部門の前年比成長率は5.0ポイント改善した。
鉱業・採石業は大きく逆の動きとなった。4.9％の縮小は、9.2％の成長からの反転であり、成長率は14.1ポイント悪化した。原油とコンデンセートの生産減少が落ち込みの要因となった。コンデンセートは、天然ガスの生産に伴って得られる軽質の石油液体だ。
第3四半期は主要5部門のうち4部門が成長した。製造業と農業は成長率が改善し、サービス業と建設業はペースを落としながらも成長を続けた。縮小した主要部門は鉱業だけだった。
こうした動きが、全国の成長率に強さと弱さの両方が表れた理由を説明している。工場の成長は加速し、農業は回復した一方、資源採掘が大きく反転し、さらに2部門の成長もより緩やかになった。
9カ月間の成長率は前年を上回る
マレーシアの1～9月の成長率は5.5％となり、2025年同期の4.8％を上回った。DOSMは速報値に関する発表で、この比較を強調した。
統計局は累計の実績について、次のように説明した。
2026年の最初の3四半期を累計すると、マレーシア経済は5.5％成長し、2025年の同期の4.8％を上回った
この比較は、直近の四半期だけを見るより広い視点を示す。第2四半期から第3四半期にかけて成長は鈍化したが、年初から9カ月間を通算した実績は前年のペースを上回った。
次の四半期の結果で、2026年の全体像が明らかになる。年間の数値は1年を通じた経済活動を合算するため、9カ月間の5.5％と政府の通年予測は対象期間が異なる。
政府の成長見通しと金利
政府は10月、2026年の成長率予測を従来の4.0～5.0％から4.8～5.3％に引き上げた。年内2度目の上方修正を受け、改定後の予測レンジの上限に近い成長を見込んでいた。
マレーシア中央銀行のアブドゥル・ラシード・ガフール総裁も別途、2026年の経済成長率は約5％になるとの見通しを示した。AIブームが減速する可能性に対し、成長源が多様であることがマレーシアの緩衝材になると述べた。
政府は2027年の成長率を4.2～5.2％と予測し、内需と投資が成長を支えると見込んだ。この予測レンジの上下限は、改定後の2026年予測のそれぞれの上下限を下回っている。
マレーシア中央銀行の主要政策金利は2.75％に据え置かれた。中央銀行は世界的な関税をめぐる不確実性を受けて2025年5月に利下げして以降、金利を維持している。政策金利は経済全体の借入コストに影響し、家計や企業の融資、消費、投資に関する判断を左右する。
家計消費も成長を下支え
海外需要に加え、内需も成長を支えた。燃料補助金が高止まりするエネルギーコストから家計を守り、小売活動もDOSMが示したサービス業の成長の一部を占めた。
アンワル・イブラヒム首相は10月上旬、生活費の負担を和らげることを目的に、2027年に向けた現金給付の拡充と最低賃金の引き上げも発表した。これらの措置は翌年を対象とする一方、第3四半期の数値は7～9月にすでに起きた経済活動を示している。
企業にとって、部門別の内訳は複数の需要源が活発であることを示す。小売・通信サービス、輸出向け製造業、建設プロジェクト、回復する農業生産だ。家計にとってGDPは国全体の生産を示す指標だが、日々の消費に回せるお金をより直接的に左右するのは賃金、物価、政府の支援策だ。
詳細な数値は11月18日に公表予定
DOSMは、詳細なGDP速報値を2026年11月18日に公表する予定だ。速報値は成長の早期判断を示すもので、次の発表では第3四半期の実績がより包括的に示される見込みだ。
主な日程と比較は次の通り。
- 2026年4～6月：GDPは前年同期比6.0％成長。
- 2026年7～9月：GDPは推計で5.3％成長し、主要5部門のうち4部門が拡大。
- 2026年10月：政府が年間成長率予測を4.8～5.3％に引き上げ。
- 2026年10月16日：DOSMが第3四半期の速報値を発表。
- 2026年11月18日：DOSMが第3四半期GDPの詳細な速報値を公表する予定。
マレーシアは、製造業が勢いを増し、農業が回復し、サービス業が引き続き成長の主軸を担う状況で、詳細発表を迎える。鉱業の急減とサービス業・建設業の成長鈍化が四半期の成長率低下につながった一方、9カ月間の実績は前年を上回っている。
要点
- マレーシアの2026年第3四半期のGDP成長率は5.3％で、第2四半期の6.0％から鈍化した。
- 製造業は7.5％、サービス業は5.4％、建設業は6.0％、農業は1.3％成長した。
- 原油とコンデンセートの生産減少を受け、鉱業・採石業は4.9％縮小した。
- 年初から9カ月間の成長率は5.5％となり、前年同期の4.8％を上回った。
- 政府の2026年成長率予測は4.8～5.3％で、政策金利は2.75％。
- 第3四半期GDPの詳細な速報値は2026年11月18日に公表予定。
