野菜安が家計を支える一方、燃料価格は上昇続く
韓国の消費者物価上昇率は2026年10月に2.8％へ鈍化したが、政府の試算からは、この結果が政策介入にどれほど左右されたかが分かる。石油製品の価格上限がなければ、インフレ率は約3.6％に達していたという。石油製品価格は前年同月比14.9％上昇した一方、農産物価格の下落が家計の負担を和らげた。
目次
データ統計省が11月3日に発表した10月の消費者物価動向によると、年間インフレ率は9月の2.9％、8月の3.1％から鈍化した。消費者物価指数は120.73で、2020年の平均価格水準を100としている。つまり、消費者が購入する商品の価格水準は、2020年平均を約20.7％上回っている。
10月の改善は一様ではなかった。農畜水産物価格は合わせて1.7％下落したが、加工食品価格は2.9％上昇し、保険料は13.4％増、外食価格は2.9％上がった。家計が感じる負担は、生鮮野菜を買うか、車に給油するか、サービス料金を支払うかによって異なった。
韓国銀行は、11月のインフレ率が2％台後半にとどまると予想している。次回の金融政策会合は11月26日に予定されており、インフレ率は目標の2％をなお0.8ポイント上回り、基調的な物価上昇圧力も根強い。
インフレ率の鈍化が意味すること
10月の前年比上昇率2.8％は、消費者が購入する商品・サービスの価格が前年より高かったものの、その上昇ペースが鈍化したことを意味する。消費者物価は9月比でも0.2％上昇した。年間インフレ率が低下する一方で、家計は月ベースで再び物価上昇に直面した。
エコノミストの予測では、年間インフレ率はある調査で2.85％、別の調査で2.9％と見込まれていた。10月の前月比上昇率は、予測の0.3％を下回った。9月の前月比上昇率として公表された数値は0.3％と0.2％で、最新の月間上昇ペースはやや鈍化したか、横ばいだったことになる。
年間インフレ率は2025年9月以降、中央銀行の目標である2％を14カ月連続で上回っている。10月の2.8％は一時的に上昇した8月を挟み、7月と同じ水準となった。最近の推移は、年間を通じて一貫して低下したというより、8月の上昇後に徐々に落ち着いてきたことを示している。
- 2026年5月と6月：中東紛争を背景に石油製品価格が上昇し、インフレ率は3％台に達した。
- 7月：年間インフレ率は2.8％に鈍化。
- 8月：インフレ率は再び上昇し、3.1％に。
- 9月：インフレ率は2.9％に鈍化。
- 10月：インフレ率は2.8％に鈍化し、物価は前月比0.2％上昇。
- 11月26日：韓国銀行が次回の金利決定を行う予定。
政府の上限措置下でも燃料価格は上昇
石油製品は10月の年間インフレ率を0.56ポイント押し上げた。価格上昇率は14.9％で、15.5％だった7月以来の大きさとなった。軽油は19.7％、ガソリンは11.6％上昇し、運転する人や物流を担う企業に特に重い負担となった。
韓国はエネルギーを輸入に大きく依存しているため、世界の原油価格は家計の支出や企業コストに直結する。輸送価格は前年同月比6.8％上昇し、工業製品価格は4.4％上昇した。
財政経済省は、石油製品の価格上限により10月のインフレ率が約0.8ポイント抑えられたと試算した。この推計分を実績の2.8％に加えると、同省が示した政策がなかった場合のインフレ率3.6％となる。
この抑制幅は、9月から10月にかけてのインフレ率の鈍化幅0.1ポイントを上回る。燃料価格政策は10月の物価動向を左右する大きな要因だったが、それでも消費者は石油製品の大幅な値上がりに直面し続けた。
電気・ガス・水道料金の上昇は0.4％と、はるかに小幅だった。住宅・水道・電気・ガス・その他燃料を含む広い分類では2.0％上昇しており、光熱費だけでなく家計支出全般の動きを反映している。
生鮮品は値下がり、肉と魚は値上がり
農産物価格は前年同月比7.5％下落し、野菜は11.2％値下がりした。レタスは44.3％、キュウリは39.5％、ズッキーニは38.4％下落した。リンゴも13.4％安くなり、生鮮食品を買う消費者の負担をさらに和らげた。
農畜水産物を合わせた価格は3カ月連続で下落した。下落率は9月の0.3％から10月には1.7％へ拡大し、年間インフレ率を0.14ポイント押し下げた。韓国銀行は、農産物の出荷状況が改善したことが背景にあると説明した。
肉類と水産物は逆の動きとなった。畜産物価格は4.8％上昇し、国産牛肉は9.1％値上がりした。水産物価格は5.4％上昇し、1月の5.9％以来最も高い伸びとなった。タチウオも11.9％値上がりした。
生鮮食品指数は6.2％下落した。この指標は、消費者が買い物によっては出費を抑えられた一方で、消費者物価全体は上昇し続けた理由を示している。野菜を買う世帯は、牛肉や魚を買う世帯より大きな負担軽減を感じた可能性がある。
加工食品と外食の負担が拡大
加工食品のインフレ率は9月の2.1％から2.9％へ加速し、11カ月ぶりの高水準となった。これに匹敵する直近の高水準は2025年11月の3.3％だった。韓国銀行は、原材料など投入コストの上昇が加速の要因だと説明した。
幅広い分類で見ると、食品・非アルコール飲料価格の上昇率はわずか0.5％だった。しかし、その小幅な上昇の内訳は大きく異なり、農産物が値下がりする一方、加工食品、肉、魚は値上がりした。
外食価格は2.9％上昇し、2月と同じ伸び率となった。それ以降で最も大きな上昇となる。外食は年間インフレ率を0.42ポイント押し上げた。石油製品の寄与度は0.56ポイントだった。
石油製品と外食を合わせた寄与度は0.98ポイントで、実績のインフレ率2.8％の約35％に相当する。こうした寄与度からは、農産物の値下がりが全体を押し下げても、家計支出のほかの項目には大きな負担が残ったことが分かる。
頻繁に購入する品目を中心に算出する生活物価指数は2.6％上昇し、9月の2.5％から伸びが拡大した。見出しとなるインフレ率が低下したのとは逆の動きで、加工食品などの価格上昇を反映している。
サービスと電子機器が基調的なインフレを下支え
食料品とエネルギーを除くコアインフレ率は前年同月比2.8％で、9月から横ばいだった。前月比では0.4％上昇し、総合消費者物価指数の月間上昇率の2倍となった。エコノミストは、収穫や原油市場の変動で大きく上下する品目以外の価格動向を把握するため、この指標を用いる。
サービス価格は2.7％上昇した。保険料は13.4％上がり、海外パッケージツアーは11.5％値上がりした。娯楽・文化関連価格は5.1％、家具・家庭用品は4.0％上昇した。
携帯電話の価格は10.8％上昇し、コンピューターは26.2％値上がりした。一方、輸入自動車価格は3.9％下落し、高額商品の中では例外となった。電子機器などの耐久財は、すぐに消費するのではなく、一般に長期間使う商品だ。
韓国銀行の李志鎬副総裁は、11月3日に開かれた同行の物価動向検討会合で、ばらつきのある物価動向について次のように述べた。同会合の議長は李氏が務めた。
農産物の出荷状況が改善し、10月の消費者物価の上昇ペースは鈍化したが、民間サービスと耐久財の価格は高止まりした
李氏は、旅行、外食サービス、電子機器に、これまで蓄積したコスト圧力が転嫁されていることが、コアインフレの根強さにつながっていると説明した。企業がすでに負担してきたコストが、消費者の支払う価格に反映されているとの見方を示した。
中央銀行が11月も物価上昇圧力を予想する理由
韓国銀行は、企業コストの上昇と、モノやサービスへの需要の両方がインフレを高止まりさせるとみている。コスト圧力とは、企業が原材料、燃料、その他の投入財の値上がりに直面することだ。需要圧力は、消費が企業に値上げの余地を与えることで生じる。
世界の原油価格に影響する中東情勢の不透明感は、韓国銀行の見通しの重要な要因であり続けている。石油製品のインフレ率は価格上限が消費者への影響を抑えるなかでも、10月に14.9％となる前の9月時点ですでに14.8％だった。
李氏は物価動向検討会合で、韓国銀行の11月の見通しを次のように述べた。
11月のインフレ率は、世界の原油価格とコアインフレ率の上昇基調が続く影響を受け、2％台後半にとどまると予想される
この予測は、10月に小幅な改善が見られた後も、年間インフレ率がすぐには大きく低下しないことを示唆している。11月の正確な水準は原油価格に左右される一方、食料品やエネルギー以外のサービス・商品の値上がりが続いていることも、政策当局が注視する要因となっている。
利上げ予想の焦点は11月26日
韓国銀行は7月と8月に利上げした後、10月は政策金利を3.00％に据え置いた。11月26日の会合では、最新のインフレ指標が判断材料となるほか、家計の借入れが増加するなかでの決定となる。
金利見通しに関する調査では、政策金利のピークを3.50％と予想し、11月に1回、さらに2027年第1四半期にもう1回の利上げを見込んでいた。韓国銀行は今後の利上げについて、まだ決定していない。
政策金利が上がると、一般に借入コストも上昇する。支出や物価上昇を抑える効果がある一方、金利に応じて返済額が変わるローンを抱える家計や企業の負担も増える。ピーク金利の予想は10月の3.00％を0.50ポイント上回る水準となる。
10月の統計を受け、韓国銀行は総合インフレ率の鈍化と、2.8％で高止まりするコアインフレ率を見比べることになる。生鮮農産物が負担軽減の大きな要因となる一方、外食、保険、旅行、電子機器の価格は上昇を続けた。
政府、キムチ漬けの季節に向け割引を準備
政府は、家庭で冬用のキムチを仕込む毎年恒例の「キムジャン」の時期を前に、割引イベントに640億ウォン（約4,750万ドル）を充てる計画だ。食材をまとめ買いする家庭が多い時期に合わせた支援となる。
権大栄（クォン・デヨン）第一財政副大臣は、10月の結果について、加工食品価格が上昇する一方、農畜水産物価格が下落したことを反映していると述べた。燃料価格の上限措置などを挙げ、中東情勢が不透明で原油価格が高いなかでも、韓国のインフレは主要国と比べて安定しているとの認識を示した。
財政省はまた、生活必需品の価格を厳しく監視し、必要に応じて対策を講じるほか、流通制度の見直しや、価格談合などの不公正行為への対応を行うと表明した。談合とは、企業が個別に競争せず、価格を協調して決めることだ。
家計にとって足元の状況は複雑だ。野菜の値下がりと季節割引は負担を軽くする一方、燃料、加工食品、サービスの値上がりが家計を圧迫し続けている。次に注目されるのは11月のインフレ統計と、11月26日の中央銀行の決定だ。
要点
- 韓国の年間消費者インフレ率は2026年10月に2.8％となり、9月の2.9％から鈍化した。
- 石油製品価格は14.9％上昇。政府は、燃料価格の上限がなければインフレ率は3.6％になっていたと試算した。
- 農畜水産物価格は合わせて1.7％下落し、農産物の値下がりが主な要因となった。
- 加工食品と外食の価格はそれぞれ2.9％上昇し、コアインフレ率は2.8％で横ばいだった。
- 韓国銀行は11月のインフレ率を2％台後半と予想しており、11月26日に会合を開く。
- 政府は冬のキムチ仕込みの季節を前に、640億ウォンの割引支援を計画している。
