TSMCの配当増額と売上高が追い風、台湾加権指数は1,545ポイント急伸し44,257に

TSMCが3日連続の大幅上昇をけん引

台湾の代表的な株価指数である加権指数（TAIEX）は2026年11月11日（水）、1,545.23ポイント（3.62％）上昇して44,257.15で取引を終えた。10月の売上高が過去最高を記録し、配当も増額されたことを受け、台湾積体電路製造（TSMC）株は4.81％上昇した。指数はこの日の高値で引け、終値ベースで過去6番目の上げ幅となった。

1,000ポイントを超える上昇は3営業日連続。前週には週間ベースで過去最大の下落を記録していた。金曜日の終値から加権指数は4,555.51ポイント回復した。国家金融安定基金が10回目の市場介入を発表したことや、空売り規制も追い風となった。

TSMCの寄与は約880ポイントで、この日の指数上昇分の約57％を占めた。買いはプリント基板、電子材料、金融株、中小テクノロジー企業にも広がった。一方、外国機関投資家は依然として売り越しで、売買代金は前営業日を下回った。

台湾証券取引所によると、上場企業の時価総額は144.97兆台湾ドル。投資家にとってこの日の中心的な動きは、企業売上高の力強い数字とともに株価が急速に回復したことだった。ただし、買いの多くを国内機関投資家が担う一方、外国人投資家は保有株を減らし続けた。

過去最高の売上高と配当増額でTSMC株が上昇

TSMC株は110台湾ドル高の2,395台湾ドルで引けた。同社が発表した10月の連結売上高は5,868億9,000万台湾ドルで、月間として過去最高だった。9月比で14.7％、前年同月比で59.7％増加した。

1～10月の売上高は4兆4,856億1,700万台湾ドルで、前年同期比43.3％増。第3四半期の1株当たり利益（EPS）は29.43台湾ドルだった。取締役会は四半期配当を過去最高の1株9台湾ドルとすることを承認した。第2四半期の1株7台湾ドルから約28.6％の増額となる。

現金配当は、株主が保有する株式1株ごとに受け取る支払いだ。TSMCの増額により、1,000株を保有する投資家は、該当する四半期の配当として、適用される税金を差し引く前で7,000台湾ドルではなく9,000台湾ドルを受け取ることになる。

メガ国際投信投顧のアナリスト、アレックス・ホアン氏は、売上高の発表と株主への配当増額の双方が買いを促したと指摘した。10月の売上高の伸びについては、人工知能（AI）関連アプリケーションの需要と結び付けた。

「10月の売上高は、AIアプリケーションに対する世界的な需要の強さを反映している。現金配当の増額が投資家の買いを促し、市場寄り付き後まもなく株価を押し上げた」とホアン氏は述べた。

TSMCは市場全体の時価総額の40％超を占め、株価が加権指数に及ぼす影響は極めて大きい。指数は時価総額に応じて構成銘柄の比重を決めるため、巨大企業の株価変動は、小規模企業の同率の変動より指数に大きく影響する。

下落分のどれほどを取り戻したか

11日の加権指数は42,708.05～44,257.15の範囲で推移した。終値は43,000と44,000の両水準を上回り、政府が11月6日に支援策を承認して以降の回復が続いた。

一連の動きから、市場環境が急速に変化したことが分かる。

• 11月6日：加権指数は前日比4.51％安の39,701.64で取引を終了。取引終了後、安定基金が10回目の介入を承認した。
• 11月9日：空売り要件の厳格化など、金融監督管理委員会の新たな措置が発効した。
• 11月10日：TSMCが10月の過去最高売上高と、四半期配当の増額に関する取締役会の承認を発表した。
• 11月11日：加権指数は44,257.15で取引を終え、3営業日の上昇幅は4,555.51ポイントとなった。

この反発は、指数が年間高値49,968から約20.55％下落した後に発表された11月6日の介入承認を受けたものだ。前週の下落幅は5,510ポイント（12.19％）に達していた。

週間の下落ポイント数と比べると、その後の4,555.51ポイントの回復で約82.7％を取り戻したことになる。それでも指数は年間高値を5,710.85ポイント、率にして約11.4％下回っていた。急反発と、年間高値近辺で買った投資家の大幅な損失が併存し得る理由がここにある。

買いは最大手半導体メーカー以外にも広がる

聯発科技（MediaTek）は4.18％高の3,990台湾ドルとなり、加権指数を約75ポイント押し上げた。創意電子（Alchip Technologies）は6.73％高の3,650台湾ドル、聯華電子（UMC）は3.48％高の104台湾ドルだった。

その他の大手テクノロジー企業も小幅に上昇した。鴻海（Foxconn、旧称・Hon Hai）は0.21％高の242台湾ドル。台達電子（Delta Electronics）は1.57％高の1,295台湾ドルとなった。前の2営業日は連日でストップ高だった。日月光投控（ASE Technology Holding）は1.98％高の617台湾ドル。

華碩（Asustek Computer）は2.04％高の902台湾ドル、光宝科技（LITE-ON Technology）は2.36％高の239台湾ドルだった。冷却装置を製造する雙鴻（Asia Vital Components）は8.96％上昇し、健策精密工業（Jentech Precision Industrial）は7.51％高の6,225台湾ドルとなった。

金融株も相場を支えた。金融セクター指数は2.46％上昇し、富邦金融控股（Fubon Financial）は4.25％高の159.50台湾ドル、国泰金融控股（Cathay Financial）は2.73％高の113台湾ドル、元大金融控股（Yuanta Financial）は3.04％高となった。

運輸・素材企業も上昇に加わった。10月売上高が月間で過去2番目の水準に達した長栄航空（EVA Airways）は3.14％高の47.60台湾ドル。中華航空（China Airlines）は3.41％高の151.50台湾ドルだった。南亜塑膠（Nan Ya Plastics）は8.30％高の313台湾ドルとなり、指数を約53ポイント押し上げた。台塑化繊（Formosa Chemicals & Fibre）は2.80％高の73.50台湾ドルだった。

プリント基板とガラス繊維に強い買い

台湾玻璃、Glotech Industrial、Fulltech Fiber Glassは、電子グレードのガラス繊維クロスに関連する企業への買いを受け、いずれもストップ高で引けた。需要の増加を背景に、各社は10月の好調な売上高を報告していた。

ガラス繊維クロスはプリント基板の内部を支える構造の形成に使われる。プリント基板は電子部品を保持し、部品間の電気接続を担う。そのため、より高性能なコンピューター機器への需要は、半導体の設計・製造企業だけでなく、基礎材料を手掛ける企業にも波及する。

Dynamic Holding、Apex International、Wus Printed Circuit、Iteq、Tripod Technology、Microcosm Technologyもストップ高となった。Tripodの第1～第3四半期の1株当たり利益は24.96台湾ドルに達し、前年通期の実績を上回った。欣興電子（Unimicron Technology）は4.35％高、台光電子材料（Elite Material）は3.09％高だった。

受動部品メーカーにも買いが集まった。これらの企業は、電流を調整する抵抗器や、電気エネルギーを蓄えるコンデンサーなどを製造する。日辰電子（Holy Stone Enterprise）と鈺邦科技（Viking Tech）はストップ高となり、凱美電子（Kaimei Electronic）、鈺太科技（Tai-Tech Advanced Electronics）、華容（Hua Jung Components）、佳邦科技（Leatec Fine Ceramics）、蜜望実（Prosperity Dielectrics）、大毅科技（Ever Ohms Technology）は約4～5％上昇した。

APCBは10％高の35.75台湾ドルとなり、5年ぶりの高値を付けた。1日の値幅制限は、個別株が1営業日に上昇・下落できる幅を制限する制度だ。買いが続いていても、株価が上限に達すれば、その水準で取引を終えることがある。

ロボット関連株やソフトウエア株も上昇

アップルが人型ロボットの自律作業を支援するシステム「HALO」を発表したことを受け、ロボット関連株に買いが集まった。台湾邦益、直得科技、迎廣科技、台湾瀧澤科技はストップ高で引けた。

上銀科技（Hiwin Technologies）、大銀微系統（Hiwin Mikrosystem）、盟立（Aurotek）、亜光（Asia Optical）、上銀科技の子会社である大銀微系統、台慈曼（Tuchman Robot）も上昇した。買いは半導体やデータセンター向け機器にとどまらず、この日のテクノロジー株上昇全般に広がった。

情報サービス企業にも大幅高が相次いだ。精誠資訊（Ares International）、新軟科技（NewSoft Technology）、凌群電脳（Azion）、敦陽科技（Dimension Computer Technology）、資通電脳（Information Technology Total Services）、宏碁資訊（Acer Synergy Tech）、凌華科技（High Performance Information）、華経資訊（Changing Information Technology）は、いずれもストップ高となった。

店頭市場も上昇した。指数は3.35％高の344.11となり、売買代金は2,044億6,500万台湾ドルだった。店頭市場と主要市場を合わせた売買代金は約1兆540億台湾ドルに達した。

外国人の売りが縮小するなか、国内機関投資家が買い

台湾証券取引所によると、メインボードでは外国機関投資家が7億6,644万台湾ドルの売り越しとなった。前営業日の341億1,700万台湾ドルから大幅に縮小し、減少率は約97.8％だった。

投資信託は147億6,500万台湾ドルを買い越し、買い越しは21営業日連続となった。証券会社の自己売買部門は62億5,700万台湾ドルの買い越し。外国機関投資家を含む主要3機関投資家は合計で202億5,600万台湾ドルの買い越しとなった。

機関投資家の取引内訳では外国人の売り越しは10営業日連続とされ、累計売越額は8,305億台湾ドルだった。一方、別の市場集計では9営業日連続とされた。いずれの集計でも、11日の小幅な売り越しは外国人の資金流出が続くなかでの動きだった。

外国人投資家の台湾株価指数先物の売り建ては10万4,271枚で、前営業日の10万3,473枚から増加した。先物の売り建ては指数下落時に利益を得る可能性があり、株式を保有し続ける投資家がリスクを抑える手段としても利用される。

メインボードの売買代金は8,491億7,000万台湾ドル（約257億8,000万米ドル）で、前営業日の1兆300億台湾ドルから約17.6％減少した。別に公表された売買代金は8,461億9,500万台湾ドルで、通常取引終了後の定価取引を含む集計では8,505億7,200万台湾ドルだった。アナリストが懸念を示したのは、株価が回復する一方で、通常取引の売買代金が減少している点だった。

政府の支援策と近づく売り圧力

国家金融安定基金の法定資金枠は5,000億台湾ドル。11月6日の承認により、執行秘書は市場状況に応じて資金を投入できるようになった。初回の買い付け額や実施時期は公表されていない。

金融監督管理委員会は空売りの保証金比率を90％から130％に引き上げ、信用取引による空売りの上限を引き下げるとともに、担保規則を緩和した。空売りとは、借りた株式を売り、より安く買い戻すことを目指す取引だ。担保要件の引き上げにより、こうした取引の維持コストは高くなる。

国泰証券投資顧問のアナリスト、郭清維氏によると、安定基金が過去9回介入したうち、市場の底値と重なったのは2回だけだった。同氏の過去のデータ分析では、介入後の指数上昇率は平均で5営業日後に約6％、20営業日後に4％、60営業日後に3.3％だった。

郭氏は、より持続的な回復を見極める材料として、外国人の売りの鈍化、台湾ドルの下落停止、信用取引残高の減少を挙げた。信用取引残高は、株式購入に使われる借入金の規模を示す。残高が減れば、株価下落時に投資家が追加担保を求められたり、売却を迫られたりする圧力が和らぐ可能性がある。

奇富証券投資顧問の副総経理、鍾宜伸氏は、最初の上値抵抗帯を45,000～46,000と見込んだ。上値抵抗とは、より高い価格で買った投資家が売却を目指す場合など、売りが増える可能性のある水準を指す。11日の終値からは約1.7～3.9％高い水準となる。

ホアン氏は加権指数の20営業日移動平均が45,144であることや、TSMC株に2,450台湾ドル近辺の上値抵抗がある可能性を指摘した。移動平均は日々の価格変動を平滑化し、直近の傾向を示す。同氏は指数がこの水準に近づくにつれて、反落する可能性があると警告した。

企業業績と上場廃止も注目点に

アリアンツ台湾ダム基金とアリアンツ台湾テクノロジー基金のポートフォリオマネジャー、小慧忠氏は、最近の調整について、政策の不透明感、バリュエーションの見直し、資金の再配分が要因だと分析した。AIインフラへの投資需要は健在だが、慎重な市場心理が株価の変動を招く可能性があると述べた。

各社の業績は、そうした需要の詳細を示している。広達電脳（Quanta Computer）の10月売上高は前年同月比104％増、鴻海は46％増、台達電子は30％増だった。投資家は11月12日（木）に予定される説明会で各社の見通しを確認する機会を得る。対象には鴻海、華碩、緯創（Wistron）、和碩（Pegatron）が含まれる。

微波科技（Microelectronics Technology）は市場全体と逆の動きとなった。マイクロ波・衛星通信機器メーカーの同社は、純資産がマイナスに転じ、12月21日に台湾証券取引所から上場廃止となると10日（火）に発表したことを受け、ストップ安の6.66台湾ドルで寄り付いた。

純資産がマイナスとは、帳簿上の負債が資産を上回っている状態を指す。株主にとって差し迫った問題は、発表された株式の取引所上場廃止だ。株価上昇が相場を支配した一日のなかで、具体的な企業動向として注目される。

要点

• 加権指数は11月11日、1,545.23ポイント（3.62％）高の44,257.15で引け、終値ベースで過去6番目の上げ幅となった。
• TSMCは10月の売上高が過去最高の5,868億9,000万台湾ドルに達し、四半期配当を1株9台湾ドルに増額することを承認した後、4.81％上昇した。
• 指数は3営業日で4,555.51ポイント回復し、前週の下落ポイント数の約82.7％を取り戻した。
• 国内機関投資家の買いが、外国人の7億6,644万台湾ドルの売り越しを上回った一方、メインボードの売買代金は減少した。
• アナリストは45,000～46,000の間に売り圧力が生じる可能性を指摘した。
• 主要企業の説明会は11月12日に予定されている。微波科技は12月21日の上場廃止を発表した。