韓国の経常黒字1,166億3,000万ドル、ドイツと日本の合計を上回る

半導体ブームで韓国、世界2位に浮上

韓国の2026年4～6月期の経常黒字は1,166億3,000万ドルとなり、1996年以降の比較可能な統計で初めて、ドイツと日本の黒字を合わせた額を上回った。半導体価格の上昇と、人工知能（AI）向け半導体の需要が押し上げ要因となり、同四半期のデータがある主要36カ国・地域のうち2位となった。

韓国銀行の経済統計システムを通じて入手できる国際通貨基金（IMF）のデータによると、1位は中国で1,937億2,000万ドル。韓国に続くドイツは522億8,000万ドル、日本は506億2,000万ドルだった。ドイツと日本の公表額を合計すると1,029億ドルで、韓国が137億3,000万ドル上回った。

10月25日に発表されたこの数字は、韓国の対外収入が急速に拡大していることを示している。前年同期の黒字は283億9,000万ドルだった。最新の黒字額はその約4.1倍で、882億4,000万ドル増加した。同期間にドイツの黒字は11.9％、日本は5％増えた。

経常収支は、財・サービス、投資収益、経常移転を通じた国と世界各国との取引を示す。黒字は、こうした取引で受け取る金額が海外への支払額を上回ることを意味する。半導体輸出は韓国の収入の大きな柱だが、海外投資からの収益なども経常収支に含まれる。

韓国の半導体輸出は第2四半期に1,138億9,000万ドルに達し、データ統計省によると前年同期比181.6％増加した。第3四半期にはさらに伸びが加速し、半導体ブームが続くかどうかが韓国経済の先行きを左右する重要な要素となっている。

ドイツと日本を上回る過去最大の差

韓国の黒字はドイツを643億5,000万ドル上回り、比較可能な統計が始まった1976年以降で最大の差となった。日本との差は660億1,000万ドルで、3カ国すべてのデータがそろう1996年以降で最も大きかった。

この比較は年内に大きく変化した。1～6月の韓国の黒字は累計1,910億1,000万ドル。ドイツは1,263億9,000万ドル、日本は1,121億2,000万ドルで、上半期全体では両国の合計がなお韓国を上回っていた。韓国が両国の合計を上回ったのは、第2四半期に限った場合だった。

中国は両期間とも韓国を上回り、上半期の黒字は3,780億3,000万ドルだった。韓国の第2四半期の黒字は中国の60.2％に相当し、前年同期の22.7％から上昇した。両国が黒字だった四半期としては、2019年第4四半期以来の高い比率となった。

7月と8月もリードを維持

韓国は7月と8月も、ドイツと日本の合計を上回る黒字を計上した。この2カ月の合計は881億9,000万ドル。ドイツは368億5,000万ドル、日本は439億7,000万ドルだった。両国の合計は808億2,000万ドルで、韓国が73億7,000万ドル上回った。

この推移は、黒字の拡大が単一四半期にとどまらないことを示している。ただし、第3四半期の国際比較に使える数字は7月と8月のみだ。半導体輸出の数字は9月までを含むため、2つの統計の対象期間は異なる。

• 2026年4～6月：韓国の経常黒字は1,166億3,000万ドルに達し、ドイツと日本の合計を上回った。
• 7～8月：韓国はさらに881億9,000万ドルの黒字を計上し、再び両国の合計を上回った。
• 7～9月：半導体輸出は1,480億2,000万ドルに達し、前年同期比218.7％増加した。
• 2026年10月：IMFは通年の経常黒字を4,219億4,600万ドルと予測した。

7～8月の結果により、韓国の1～8月の累計黒字は2,792億ドルとなった。上半期の1,910億1,000万ドルに、その後の881億9,000万ドルを加えた額だ。

輸出急増の大半を占めるメモリー半導体

半導体輸出は第2四半期の1,138億9,000万ドルから、第3四半期には1,480億2,000万ドルに増加した。341億3,000万ドル、約30％の伸びとなる。前年同期比の増加率も181.6％から218.7％に加速した。

なかでもメモリー半導体が輸出収入の大きな割合を占めた。第3四半期のメモリー輸出は311.6％増の1,307億ドルとなった。両方の総額から計算すると、同四半期の半導体輸出の約88.3％に当たる。メモリー半導体は、AIシステムが使う高度な計算を含め、コンピューターが処理に必要とする情報を保存する。

9月単月の半導体輸出は603億3,000万ドルとなり、前年同月比262.8％増加した。同月の輸出額は第3四半期全体の半導体輸出額の約40.8％を占めた。

価格上昇が重要な要因となっている。半導体の単価が上がれば、企業は同じ数量を販売してもより多くの収入を得られる。したがって韓国の輸出収入は、販売数量と、買い手が支払う価格の双方に左右される。

GDP比で過去最高の黒字をIMFが予測

IMFは10月の世界経済見通しで、韓国の2026年の経常黒字を4,219億4,600万ドルと予測した。データがある190カ国・地域のうち2位となる見通しだ。中国は8,632億500万ドルで首位を維持すると予測された。韓国は前年に5位だった。

IMFは韓国の黒字が2,988億9,200万ドル増えると予測しており、対象経済のなかで最大の増加幅となる。中国の増加予測は1,388億300万ドルで、韓国の増加幅はその約2.15倍に当たる。

経済で生み出された財・サービスの価値である国内総生産（GDP）に対する比率で見ると、韓国の黒字は18.8％と予測された。1980年に始まるIMF統計で最高となり、アジア金融危機後の1998年に記録した10.1％のほぼ2倍に当たる。

中国の予測は4.0％、ドイツは4.5％、日本は4.6％。GDPが1兆ドルを超える22カ国・地域のうち、韓国の予測比率は台湾に次ぐ2位だった。黒字をGDP比で示すと、各経済の規模に対する大きさを把握しやすい。

韓国銀行、黒字はさらに拡大する可能性

韓国銀行の見通しは、IMFの年間予測より強気だった。中央銀行は10月22日に公表した経済状況評価で、次のように述べた。

半導体輸出の好調を背景に、経常黒字は当初予測（年間4,500億ドル）を上回る高水準を維持するだろう

韓国銀行の見通しは、年間黒字が5,000億ドル近くに達する可能性を示唆していた。実現すれば、前年の過去最高額である約1,231億ドルの約4倍となる。IMFの4,219億4,600万ドルという予測、韓国銀行の当初予測である4,500億ドル、そして5,000億ドル近くに達する可能性は、いずれも確定した年間実績ではなく予測だ。

民間金融機関も見通しを引き上げた。韓国国際金融センターがまとめた数字によると、9月末時点で主要投資銀行8行の予測平均は、韓国の2026年の黒字をGDP比17.5％、2027年を17.4％としていた。これらの予測は前月からそれぞれ1.5ポイント、2.4ポイント上昇した。

価格とAI投資への集中がリスクに

韓国カトリック大学の経済学教授、ヤン・ジュンソク氏は、拡大の主因は価格だと指摘した。

黒字の根本的な要因は半導体であり、数量よりも価格だ

ヤン氏は、AI投資の縮小やメモリー供給企業間の競争激化で、収入が急減する可能性があると警告した。

AIブームが衰えたり、AI向けメモリーを製造する企業が増えて価格競争が激しくなったりすれば、経常黒字は大幅に減少する

韓国経済産業研究院の経済研究室長、キム・グァンソク氏は、米国と中国の競合企業に言及した。懸念の中心は、マイクロンと中国の長鑫存儲技術（CXMT）だ。両社が技術力を高めるなか、韓国メーカーが市場シェアを失うリスクがあるという。

韓国にとって需要と競争は、同じ収入源に異なる方向から影響する。AIインフラへの投資が鈍化すれば半導体需要が減る。競合メーカーの供給拡大は価格を押し下げる可能性がある。メモリーが第3四半期の半導体輸出額の約9割を占めるだけに、この市場の変化は大きな影響を及ぼす。

IMFは今後、黒字縮小を予測

IMFは韓国の経常黒字が2027年と2028年も4,000億ドルを上回った後、2029年に2,956億5,600万ドル、2031年に1,774億9,100万ドルへ減少すると予測した。国際順位も2029年に3位、2031年に5位へ低下する見通しだ。

2031年の予測額は、IMFによる2026年の予測4,219億4,600万ドルを約58％下回る。これらの予測は、現在のピークから大幅に縮小する一方、韓国がなお大きな黒字を維持することを示している。

ヤン氏は、好調な収益が続く間に、経営難に陥っている企業の再編を進めるべきだと主張した。キム氏は、長引く高金利と為替レートが急反転する可能性を指摘し、金融リスク管理の強化を求めた。

輸出好調が成長を押し上げ、内需も重要に

半導体ブームは、経済全体の成長見通しの改善にも寄与している。IMFは10月の評価で、韓国の2026年の成長率予測を7月時点の2.6％から3.3％へ引き上げ、2027年の予測も2.5％から2.8％に上方修正した。

この上方修正は、9月の輸出額が過去最高の1,209億ドルとなり、半導体出荷額が600億ドルを超えたことを受けたものだ。貿易収入を押し上げる同じ産業への集中が、より速い経済成長への期待も支えている。

政府は、輸出が減速した場合の支えとして内需の拡大を掲げ、新産業への投資やサービス産業の競争力強化を優先課題に挙げている。半導体産業以外の企業や労働者にとっては、輸出収入が経済全体の投資、雇用、消費にどこまで波及するかが現実的な課題となる。

韓国は今、海外取引から異例の規模の収入を得ている。この好調を持続させるには、半導体需要、輸出価格、そして半導体の景気循環が冷え込んだ際に成長を支える他産業や国内消費の力が鍵となる。

要点

• 韓国の第2四半期の経常黒字は1,166億3,000万ドルに達し、データがある主要36カ国・地域のうち2位となった。
• 比較可能な統計が始まった1996年以降で初めて、黒字がドイツと日本の合計を上回った。
• 第3四半期の半導体輸出は218.7％増の1,480億2,000万ドルとなり、メモリーが約88.3％を占めた。
• IMFは2026年の黒字を4,219億4,600万ドル、GDP比18.8％と予測した。
• 韓国銀行は年間黒字が当初予測の4,500億ドルを上回ると見込んだ。
• IMFはその後の黒字縮小を予測し、経済学者らはAI投資の減速と半導体競争の激化に警鐘を鳴らした。