半導体輸出が押し上げ、9月の黒字は600億ドル超に
韓国の2026年9月の経常黒字は614億6000万ドルとなり、半導体輸出が前年同月比260.3％増の605億ドル（通関ベース）に急増したことで、6月に記録した過去最高の497億3000万ドルを更新した。韓国銀行が発表した暫定国際収支統計は、活況を呈する同国の技術関連輸出と、その他の産業における比較的小幅な伸びとの格差が拡大していることを示している。
目次
9月の黒字は8月の461億1000万ドル、前年同月の142億2000万ドルから拡大した。財輸出は1兆3072億ドル、輸入は679億7000万ドルとなり、財収支は過去最高の627億5000万ドルの黒字となった。
韓国の7～9月期の黒字は1496億5000万ドルに達した。年間の過去最高だった2025年通年の1230億5000万ドルを266億ドル上回る。韓国はわずか3カ月で、前年1年間に積み上げた額を約22％上回る黒字を計上した。
経常収支は、財やサービス、投資所得、移転について、海外から受け取った資金と海外に支払った資金を測る。黒字は受取額が支払額を上回ることを意味する。9月の結果は主に財の販売、とりわけ人工知能（AI）を支えるインフラで使われる半導体やコンピューター用記憶装置の販売によるものだった。
技術ブームは海外からの大規模な購入ももたらした。半導体や半導体製造に使う機械を含む設備などの資本財輸入は42.3％増加した。韓国は技術関連輸出で稼ぐ一方、生産に使う製品への支出も増やしていた。
過去最高に至るまで
9月は、財輸出が4カ月連続で1000億ドルを超える記録的な流れを延長した。経常黒字は前月の最高額を117億3000万ドル上回り、6月から約23.6％増加した。
主な節目をたどると、対外収支が急速に拡大したことが分かる。
- 2023年5月：韓国は経常黒字を連続して計上するようになり、その流れは途切れず続いた。
- 2026年6月：経常黒字は当時の過去最高となる497億3000万ドルに達し、財収支の黒字も478億9000万ドルに達した。
- 2026年8月：経常黒字は461億1000万ドルとなり、韓国銀行の経済見通しは年間4500億ドルの黒字を予測した。
- 2026年9月：経常黒字は614億6000万ドルに達し、財収支の黒字は627億5000万ドルに拡大した。
- 2026年1～9月：経常黒字の累計は3406億6000万ドルに達した。
韓国銀行の経済統計局長、金英煥氏は、9月の財収支について、輸出の好調に加え、四半期末近くの取引時期が影響したと説明した。
輸出の堅調さに四半期末の影響が重なり、9月の財収支は過去最大の黒字となった
四半期の比較では、韓国の4～6月期の黒字がドイツと日本の合計を上回ったことに続く結果となった。同四半期の韓国の黒字は1166億3000万ドルで、ドイツの522億8000万ドル、日本の506億2000万ドルを上回った。第3四半期の1496億5000万ドルは、韓国の第2四半期の実績をさらに330億2000万ドル上回った。
半導体と記憶装置がけん引する理由
情報技術（IT）輸出は前年同月比195.8％増加した。半導体出荷は260.3％増、SSD（ソリッドステートドライブ）の輸出は392.3％増となった。SSDはデータを電子的に保存する装置で、コンピューターやAIシステムを稼働させる大規模計算施設で使われる。
AIインフラに使われる先端メモリーチップや記憶装置への需要が、輸出拡大を後押しした。メモリーチップはプロセッサーが処理する情報を保持し、記憶装置はシステムが使う、より大規模なデータ群を保存する。
これらの統計が示すのは輸出額の伸びだ。260.3％増とは、半導体出荷額が前年の約3.6倍になったことを意味する。SSDの輸出額は前年のほぼ5倍に達した。
半導体輸出額605億ドルは通関統計に基づく一方、財輸出総額の1兆3072億ドルは国際収支統計に基づく。通関統計は国境を越える財を記録し、国際収支統計は居住者と海外との取引を把握するために調整を加える。両者は密接に関係する経済活動を、それぞれ異なる会計基準で示している。
輸出ブームの恩恵、産業によって差
IT以外の輸出は前年同月比13.4％増加した。大幅な伸びではあるものの、IT製品の195.8％増には遠く及ばない。両者の伸び率の差は182.4ポイントに達した。
石油製品の輸出は73.3％増、鉄鋼製品は6.7％増、機械・精密機器は6.3％増加した。一方、乗用車の輸出は5.6％減少し、半導体とは逆方向に動く重要な製造業が残った。
輸出の伸びは仕向け地によっても異なった。米国向けは136.9％増、中国向けは123.1％増、東南アジア向けは113.2％増となり、いずれも前年の2倍を超えた。
日本向けと欧州連合（EU）向けは、それぞれ25.2％増、21.2％増と小幅な伸びにとどまった。中東向けは14.1％減、ラテンアメリカ向けは3.6％減だった。このため、国全体の過去最高という数字の背景には、販売する製品や顧客の所在地によって大きく異なる企業や労働者の状況がある。
輸出収入とともに輸入も増加
財輸入は前年同月比29.4％増の679億7000万ドルとなり、8月の579億9000万ドルから増加した。輸出の伸びはさらに大きく、前年同月比92.4％増。8月の1兆480億ドルから9月には1兆3072億ドルに拡大した。
月次の計算を見ると、財収支の黒字が拡大した理由が分かる。8月から9月にかけて輸出は259億2000万ドル増加し、輸入は99億8000万ドル増加した。その差額により、財収支の黒字は468億1000万ドルから627億5000万ドルへ159億4000万ドル拡大した。
輸入の伸びを主導したのは資本財だった。半導体輸入は92.8％増、半導体製造装置の輸入は49.2％増、情報通信機器は37.3％増加した。資本財とは、主に家計向けに購入される製品ではなく、企業が他の財を生産したりサービスを提供したりするために使う製品を指す。
原材料の輸入は21.3％増え、ガスは42.5％増、原油は38.4％増、石炭は24.2％増加した。原油の輸入価格は1バレル当たり98ドルとなり、前年同月比34.5％上昇した。消費財の輸入増加は2.0％と、はるかに小幅だった。
サービス収支は引き続き海外への支払い超過
韓国のサービス収支の赤字は8月の16億8000万ドルから33億5000万ドルに拡大し、16億7000万ドル増加した。サービスには輸送、旅行、コンサルティング、特許やライセンス技術など知的財産の使用料が含まれる。
船舶のチャーター料支払いが増えたことで、輸送収支の黒字は5億2000万ドルから1億3000万ドルに縮小した。知的財産権使用料の赤字は3億9000万ドルから7億7000万ドルに拡大した。調査やコンサルティングを含むその他の事業サービスでも、赤字が膨らんだ。
旅行収支は7億7000万ドルの赤字で、8月とほぼ変わらなかった。夏の旅行シーズンが終わり、入国者と出国者はいずれも減少した。旅行の詳細な統計を見ると、月次の悪化の主因はサービス収支の別の項目にあった。
財収支の黒字627億5000万ドルが経常黒字の614億6000万ドルを上回ったのは、サービスなどの取引が最終的な収支を押し下げたためだ。実物財の販売による受取超過が十分大きく、サービス赤字やその他の海外への支払いを補った。
配当が海外からの所得を押し上げ
第一次所得収支の黒字は8月の19億2000万ドルから26億5000万ドルに拡大した。第一次所得には配当や利子などの投資収益のほか、国境を越えて得られる雇用者報酬が含まれる。
内訳を見ると、配当収入の黒字は11億8000万ドルから22億4000万ドルに増加した。22億4000万ドルは配当収入の額で、26億5000万ドルはより広い範囲を含む第一次所得収支の黒字だ。9月の所得黒字の大半を配当の受け取りと支払いが占めた。
韓国銀行は改善の一因として、証券の四半期配当金の支払いが集中する季節的な時期が過ぎたことを挙げた。配当支払いは5月、8月、11月に集中する傾向があり、海外との所得の受払の月次収支に影響する。
財やサービス、投資収益の支払いではなく移転を扱う第二次所得収支は、5億9000万ドルの赤字だった。8月の9億4000万ドルから縮小した。公表された丸め後の項目を合算すると、財収支の黒字627億5000万ドル、サービス収支の赤字33億5000万ドル、第一次所得収支の黒字26億5000万ドル、移転収支の赤字5億9000万ドルで、経常黒字の614億6000万ドルとなる。
投資家、海外資産への資金配分を拡大
金融収支の純資産は543億4000万ドル増加し、6月に記録した過去最高の467億1000万ドルを上回った。金融収支は直接投資、株式、債券、貸付など、金融資産・負債の取引を記録する。
韓国居住者による海外直接投資は114億3000万ドル増加し、外国から韓国への直接投資も65億2000万ドル増加した。直接投資は一般に、単にポートフォリオ投資として証券を購入するのではなく、企業への継続的な持ち分を取得する投資を指す。
居住者は海外のポートフォリオ投資も166億3000万ドル増やした。2025年10月の172億9000万ドルに次ぐ、月次で2番目の大きさとなる。9月の購入額は株式が99億1000万ドル、債券が67億2000万ドルだった。海外債券投資は2カ月連続で過去最高を更新した。
韓国への外国人のポートフォリオ投資は138億1000万ドル減少した。外国人投資家は韓国株の保有を137億4000万ドル減らし、売りは大手半導体企業に集中した。債券保有も7000万ドル減らした。
金融収支は、韓国の対外取引の別の側面を記録する。居住者が外国資産を購入すれば海外資産の保有が増え、外国人投資家が韓国資産を売却すれば海外投資家に対する負債が減る。国内株式市場から海外資金が流出する一方で、こうした動きはいずれも純金融資産を増やす可能性がある。
年間見通しの達成に必要な額
韓国銀行は、2026年の経常黒字が8月時点の予測である4500億ドルを上回ると見込んでいた。9月までの累計3406億6000万ドルは、すでに予測の約75.7％に達していた。
ちょうど4500億ドルに達するには、10～12月にさらに1093億4000万ドルが必要で、月平均では約364億5000万ドルとなる。第3四半期の合計1496億5000万ドルは、この水準を大きく上回っていた。
1～9月の主な比較では、前年の合計は838億9000万ドルで、2026年の黒字はその約4.1倍となる。前年の合計は893億9000万ドルとも報じられており、その数字を使えば約3.8倍となる。9月の前年同月比較でも、614億6000万ドルに対し142億2000万ドルと、4倍超の増加を示している。
韓国銀行の経済統計局長、金英煥氏は、季節要因により年内にもう一度ピークを記録する可能性があると述べた。
12月にも年末要因が見込まれるため、年内に月次黒字が再び過去最高を更新する可能性がある
同行はまた、10月の黒字が過去2番目の大きさになると予想していた。これらは予測であり、10月と12月の確定収支はまだ出ておらず、9月の数字も暫定値だった。
次回の金融政策決定会合は11月26日に予定されていた。韓国銀行は2会合連続の利上げ後、10月には利上げを見送っていた。政策当局者は、輸出収入が異例の高水準にある一方、乗用車の輸出が低迷し、サービス赤字が拡大、韓国株の外国人売りが続く状況で会合に臨むことになる。
要点
- 韓国の2026年9月の経常黒字は過去最高の614億6000万ドルとなり、8月の461億1000万ドルから増加した。
- 財輸出は1兆3072億ドル、輸入は679億7000万ドルで、財収支は過去最高の627億5000万ドルの黒字となった。
- 通関統計によると、半導体輸出は260.3％増の605億ドル、SSD輸出は392.3％増だった。
- IT以外の輸出は13.4％増加した一方、乗用車輸出は5.6％減少した。
- サービス収支の赤字は33億5000万ドルに拡大し、第一次所得収支の黒字は26億5000万ドルに増加した。
- 居住者は海外証券を166億3000万ドル購入し、韓国への外国人ポートフォリオ投資は138億1000万ドル減少した。
- 1～9月の経常黒字は3406億6000万ドルに達し、韓国銀行は年間で4500億ドルを超えると予想した。
