燃料代の支払いで銀行相場と現金相場の差が拡大
燃料輸入の支払いに加え、医療、教育、旅行のための外貨需要がタカに再び圧力をかけ、バングラデシュのドル現金相場は1ドル＝127～129タカに上昇した。バングラデシュ銀行が2026年11月12日付で公表した為替レートは1ドル＝124.75タカで、現金でドルを買う人は1ドル当たり最大4.25タカ高い価格を支払っている。
目次
最大の圧力となっているのはエネルギーの購入だ。中央銀行の統計によると、石油製品の輸入額は7～9月に42億ドルに達し、前年同期の20億ドルから105％増加した。購入に必要な外貨が22億ドル増えたことは、送金が安定し輸出が伸びるなかでも、銀行がドルの獲得を競っている理由の一端を説明している。
バングラデシュ銀行はすでに介入している。11月12日のドル入札では1ドル＝124.74タカで2億500万ドルを供給したが、取引に詳しい銀行関係者3人は供給額を2億100万ドルとしている。その後、送金業者が提示するレートは125タカを下回り、商業銀行にかかる当面の圧力は和らいだ。
家計にとって、現金市場でのドル購入は依然として割高だ。1,000ドルを129タカで買う場合、支出額は12万9,000タカとなる。中央銀行の公表レートでの12万4,750タカと比べ、手数料を除いても4,250タカの差がある。公表される銀行間レートは銀行同士の取引を示すもので、小売窓口で入手できるドルの価格は、売り手の現金在庫や適用される規則によって異なる。
公定為替レートが示すもの
バングラデシュ銀行の為替レート表では、11月12日付のページにドルの買値、売値、加重平均レートがいずれも1ドル＝124.7500タカと記載されている。同行によると、公表されるドル相場は、前営業日のダッカ市場の取引終了時点における銀行間取引を反映している。
加重平均では、取引額の大きい売買ほど全体の数値に大きく影響する。銀行ごとに多少異なるレートで取引が成立する市場全体の価格を把握するのに役立つ。
ほかの市場データでは、銀行間平均レートは124.42タカに続いて124.65タカとなっており、11月11日時点のそれ以前のデータでは124.35タカだった。したがって、公表ページの124.75タカと別の日付の取引レートを比較する際には、ページに記載された基準期間が重要となる。
商業銀行は、即時決済の現物取引で、ドルを約124.98タカで売り、123.98タカで買うレートも提示していた。これらの価格は、自由市場で現物ドルに付けられている127～129タカを下回る。
燃料がより多くのドルを必要とする理由
会計年度第1四半期に石油輸入額は2倍以上に増加した。輸入額は20億ドルから42億ドルとなり、この品目だけでバングラデシュが必要とした外貨は前年同期より22億ドル増えた。
7～8月の先行データでは、エネルギー輸入費がほぼ倍増する一方、輸入総額は12％増の120億ドルとなっていた。対象期間は異なるものの、どちらのデータもエネルギー購入が外貨需要を大きく押し上げていることを示している。
輸入業者は、燃料費の上昇は国際価格の高騰や中東での紛争が一因だとしている。海運の混乱も石油輸送費を押し上げる可能性がある。銀行が支払いを手配する際、輸送費を含む出荷コストが上がれば、輸入業者が燃料の購入量を減らさない限り、より多くのドルが必要になる。
バングラデシュ銀行のアリフ・ホセイン・カーン専務理事兼報道官は、送金は安定し、輸出は6％増加したと述べた。ドル流動性への当面の圧力は政府による多額の燃料補助金に起因すると説明し、市場安定化のため必要に応じて中央銀行が介入すると表明した。補助金は国内での燃料購入資金に影響する一方、海外の供給業者への支払いには引き続き外貨が必要となる。
食料品の購入も支払い負担を増やす
7～9月に食用油の輸入は54％増加し、小麦の輸入は66％増えた。銀行は、複数の主食の需要が高まるラマダンを前に、必需食料品の購入資金を融資する準備も進めていた。
バングラデシュの貿易赤字は会計年度第1四半期に31％拡大し、74億8,000万ドルとなった。貿易赤字とは、輸入品への支出が商品輸出による収入を上回る状態を指す。この差額は、送金などの外貨流入に加え、借入や外貨準備の取り崩しによって賄われる。
10月の融資データは、輸入に関する支払い約束がさらに積み上がっていることを示している。銀行は73億2,000万ドル相当の信用状を開設し、59億5,000万ドルの輸入代金を決済した。差額は13億7,000万ドルだが、両者の総額には支払時期の異なる取引が含まれている。
信用状（LC）は、船積書類の提出など合意された条件が満たされた場合に、海外の供給業者へ支払うという銀行の約束だ。LCの開設によって支払い義務が生じ、決済時に代金が支払われる。こうした時間差により、輸入活動は現在だけでなく、その後数週間にわたってドル需要を生み出す可能性がある。
輸入支援策で企業の支払い時期を変更
バングラデシュ銀行は商業銀行に対し、必需食料品10品目を対象とするLCについて、顧客との取引関係に応じた適切な最低水準に現金担保を設定するよう求めた。現金担保とは、銀行が支払いを約束する前に輸入業者が預け入れる資金のことだ。
担保を引き下げれば、企業が当初に用意しなければならない現金が減る。中央銀行はまた、こうした商業輸入について、供給業者または買い手の信用による最長90日の後払いを認め、輸入業者に支払いまでの猶予を与えた。
これらの措置は、必需品の輸入を維持し、ラマダン中の物価上昇を抑えることを目的としている。支払い義務を時間的に分散する一方、支払期日が来れば銀行は依然として外貨を手配する必要がある。
食料品の生産にも、対象を絞った資金支援が行われている。11月4日の決定で、シティ・グループ傘下の5社が輸入原材料の資金を調達するための3,000億タカの融資枠が設けられた。この制度は企業融資へのアクセスを支援するもので、食用油、砂糖、レンズ豆、小麦粉を店舗に届けるまでの過程を支える施策の一つだ。
現金ドルが割高な理由
海外渡航者は、現金や利用可能なほかの外貨決済手段を必要とする。医療目的の渡航者、学生、旅行者は、ディーラーが供給不足を訴えるなかでも現金ドルを求めており、小売価格は銀行市場のレートを上回っている。
現金相場の127～129タカは、公表された124.75タカに対して1ドル当たり2.25～4.25タカの上乗せとなる。治療や教育のためにまとまった金額を購入する家族にとって、上限の価格は特に大きな負担だ。為替レートが1タカ上がるごとに、1,000ドルの購入費用は1,000タカ増える。
バングラデシュ両替商協会は、定められた上限を超えて販売した場合、金銭的な制裁や法的措置を受ける可能性があるとして、ディーラーに警告している。それでもディーラーは上限を超える価格で販売を続けており、監督体制と非公式取引に注目が集まっている。
商業銀行は以前、送金によるドルを最高で約124タカで買い取り、輸入LCの決済も同程度のレートで行っていた。中央銀行の入札前に125タカを超える取引が最近成立したことは、複数の銀行が同時に外貨を求めると、卸売相場がいかに速く変動するかを示している。
入札で銀行の当面の負担が軽減
バングラデシュ銀行の11月12日のドル入札により、商業銀行は外貨を得る新たな手段を確保した。介入前には、一部の銀行が送金業者から125.30～125.32タカでドルを購入していた。入札後は、複数の取引が124.90～124.95タカで成立し、124.90タカを下回る取引もあった。
銀行が100万ドルを購入する場合、こうした取引レート間の下落幅はおよそ35万～42万タカに相当する。購入コストが下がれば、送金によるドルをさらに高値で競り合うことなく輸入代金を支払い、やりくりしやすくなる。
中央銀行は参加銀行に対し、入札で得たドルを銀行間市場で再販売しないよう指示し、再販売は取引を混乱させる恐れがあると警告した。この制限によって、追加供給分は銀行間で再び取引されるのではなく、支払い需要に向けられた。
この介入と同じ時期に、加重平均の銀行間レートは124.65タカから124.75タカに上昇した。全体の平均がタカ安を示す一方で、その日の送金ドルの購入レートは一部で低下した。
外貨準備の数字が家計や企業に示すもの
バングラデシュ銀行の月次外貨準備表によると、2026年9月の外貨準備高はグロスで360億1,000万ドル、国際通貨基金（IMF）の対外取引・対外ポジションに関する国際会計基準であるBPM6に基づく数値では312億ドルだった。
同表では、グロス準備高が373億5,000万ドル、BPM6に基づく数値が324億4,000万ドルだった8月から、いずれも減少している。月間の減少額はそれぞれ約13億4,000万ドルと12億4,000万ドルだった。
ただし、2025年11月と比べると、9月の水準は高かった。グロス準備高は310億9,000万ドルから360億1,000万ドルに増加し、BPM6に基づく数値も264億ドルから312億ドルに上昇した。最近は減少しているものの、バングラデシュは当時より大きな外貨準備を保有した状態で、今回の圧力に直面した。
11月10日時点のデータでは、グロス準備高は約340億ドルとされ、別の数値である約300億ドルはIMFの計算による純外貨準備と説明されていた。公式の月次統計では、2つ目の指標はBPM6に基づく準備高とされている。純国際準備は別の計算方法で、特定の負債も考慮する。月次表は2026年9月までのため、11月の数値を比較する際の参考となる時点はそれより前となる。
燃料資金の問題には過去の警告も
バングラデシュ石油公社（BPC）は2024年6月にも同様の資金不足に直面した。6月10～12日、同公社は1日当たり2,500万ドルを求めたが、受け取れたのはその半分未満だった。6月13日までに海外供給業者への支払い遅延は約2億5,000万ドルに達した。
当時、年間約70億ドル相当の石油を輸入していた同公社は、政府系銀行に加えて民間銀行を通じて燃料のLC開設を再開しようとしていた。中央銀行は外貨準備の維持に取り組むなか、5月中旬から同公社へのドル供給を停止していた。
当時、エネルギー担当のヌルル・アラム事務次官は、国内資金があっても問題は外貨の確保にあると説明した。
BPCに資金不足はありません。しかし、資金があっても外貨をいつでも確保できるわけではありません
アラム氏は、複数の銀行に支払いを分散すれば、個々の金融機関への圧力を軽減し、供給業者への支払いを期日どおりに行えると述べた。同公社は2024年に約600万トンの燃料を輸入する見込みだった。資金繰りの難しさから、6月ではなく7月に貨物2便を到着させるよう要請したが、アヌパム・バルア運営・計画局長は、供給量と在庫は十分だと述べた。
2024年の対応には外貨準備目標も影響した。IMFは、総額47億ドルで7回に分けて実施された融資プログラムに基づき、6月末のバングラデシュの外貨準備目標を201億9,000万ドルから147億5,000万ドルに引き下げた。この事例は、中央銀行が直面する現実的な課題を示している。ドルを売れば目下の請求を支払える一方、外貨を保持すれば将来の対外支払いに備えられる。
主な動きは複数の期間にまたがる。
- 2024年6月：BPCは必要なドルの確保に苦しみ、供給業者への支払い遅延が約2億5,000万ドルに達した。
- 2026年7～9月：石油輸入額は42億ドルに達し、貿易赤字は74億8,000万ドルに拡大した。
- 2026年10月：銀行は73億2,000万ドルのLCを開設し、59億5,000万ドルの輸入代金を決済した。
- 2026年11月12日：バングラデシュ銀行の為替レートページは124.75タカを公表し、ドル入札によって送金ドルの購入レートは低下した。
現金ドル価格を銀行レートに近づけるための具体的な日程は発表されていない。当面の課題は燃料と食料の代金を支払い、輸入を滞りなく続け、将来の支払いに必要な外貨準備を管理することだ。
要点
- 現金ドルは127～129タカで取引されている。バングラデシュ銀行が11月12日に公表した為替レートは124.75タカだった。
- 7～9月の石油輸入額は105％増の42億ドルとなり、前年同期と比べて22億ドルの追加需要が生じた。
- 燃料と食料の購入が増え、会計年度第1四半期の貿易赤字は31％拡大して74億8,000万ドルとなった。
- バングラデシュ銀行は食料輸入の融資条件を緩和し、ドルを売却して銀行の当面の圧力を和らげた。
- 9月の公式外貨準備高はグロスで360億1,000万ドル、BPM6に基づく数値で312億ドルだった。
- 治療、教育、旅行のために現金ドルを買う家族は、引き続き小売価格の上昇に直面している。
